Co to jest Model Wzrostu Gordona (GGM)?

Model wzrostu Gordona (model dyskonta dywidendy) jest szeroko stosowaną metodą wyceny ceny akcji spółki z wykorzystaniem stałego wzrostu i dyskontowania wartości przyszłych dywidend do teraźniejszości.

Następnie dowiesz się, czym jest Model Wzrostu Gordona (GGM).

Skąd wziął się Model Gordona?

Metoda GGM została wynaleziona w 1950 roku przez Myrona J. Gordona, profesora finansów na Uniwersytecie w Toronto, który opublikował ją w 1959 roku.

Model ten jest równaniem finansowym służącym do określenia wartości akcji.

Podobnie, aby poprawnie określić wartość akcji, będziesz potrzebował 3 informacji:

1. Dywidenda na jedną akcję (D)

2. Stopa zwrotu (K) e,

3. Stopa wzrostu dywidendy (G).

Aby więc poprawnie przeprowadzić model wzrostu Gordona, należy od K odjąć G, a otrzymany wynik podzielić przez D. Otrzymana w ten sposób liczba będzie przybliżoną wartością każdej akcji.

Czym jest Model Wzrostu Gordona (GGM)?

Model wzrostu Gordona jest więc modelem dyskonta dywidendy, który zakłada, że wzrost spółki jest stały. Model ten opiera się na teorii, że cena akcji powinna być równa cenie dywidendy, jaką otrzyma spółka, zdyskontowanej do jej wartości netto.

Wzór (GGM)

Praktycznie niemożliwe jest przewidzenie, jaka będzie wartość dywidendy w każdym z przyszłych lat, dlatego model Gordona zakłada, że wartość każdego roku jest równa wartości z roku poprzedniego plus niewielki wzrost.

Ten niewielki wzrost jest uważany za stały, tak jakby był średnią wszystkich przyszłych wzrostów. Wzór dla tego modelu jest następujący:

W tym przypadku:

Vo = wartość bieżąca
Div 1 = dywidenda w roku 1
r = wymagany zwrot z akcji
g = oczekiwany wzrost dywidendy.

Innymi słowy, jeżeli cena rynkowa akcji jest niższa od wyniku uzyskanego z modelu zdyskontowanej dywidendy, to akcja jest niedowartościowana i dlatego rekomendujemy jej zakup. Jeśli jest odwrotnie: cena rynkowa jest wyższa niż wynik modelu i zdajesz sobie sprawę, że cena akcji jest zbyt wysoka.

Znaczenie modelu Gordona

Ten model wzrostu jest ważny, ponieważ pozwala obliczyć wartość akcji w obecnych warunkach rynkowych i dokonać porównań między spółkami z różnych branż.

Należy pamiętać, że model wzrostu Gordona jest bardzo wrażliwy na zmiany i wielu analityków przeprowadza analizy wrażliwości, aby ocenić, jak różne założenia zmieniają wycenę. Ponadto, zgodnie z tym modelem wzrostu, akcje zyskują na wartości poprzez zwiększenie dywidendy, zmniejszenie stopy zwrotu wymaganej przez inwestora lub zwiększenie oczekiwanej stopy wzrostu dywidendy.

Przeczytaj także:

Ograniczenia modelu

Głównym ograniczeniem modelu Gordona jest założenie o ciągłym wzroście dywidendy na akcję. Cóż, spółki rzadko wykazują ciągły wzrost dywidendy ze względu na cykle gospodarcze i trudności. Dlatego też model ten jest ograniczony do spółek, które wykazują stabilne tempo wzrostu.

Kolejną wadą jest stosunek współczynnika dyskontowego do stopy wzrostu zastosowanej w modelu, biorąc pod uwagę, że:

– Jeżeli stopa zwrotu jest niższa od stopy wzrostu dywidendy na akcję, to stopa zwrotu jest ujemna i model jest bezwartościowy.

Mamy nadzieję, że dowiedziałeś się więcej o modelu wzrostu Gordona.