Analiza Top-down i Bottom-up: jeśli jesteś przyzwyczajony do inwestowania, na pewno słyszałeś te terminy przynajmniej raz. Są to bardzo popularne terminy, nie tylko w sektorze inwestycyjnym, ale także na przykład w ekonomii i biznesie. Mimo to większość inwestorów nadal ma tendencję do mylenia tych dwóch pojęć. Chcemy rozwiać te wątpliwości, wyjaśniając na przykładach, co oznacza analiza top-down i bottom-up w finansach i inwestycjach.
Czym jest metoda Top-Down?
Analiza Top-Down rozpoczyna się od skali makro (globalnej) i schodzi do skali mikro (szczegółowej).
Metodologia
Aby opracować tę analizę, należy wykonać następujące kroki:
- Międzynarodowa analiza makroekonomiczna: analiza cyklu gospodarczego na poziomie międzynarodowym jest ważna, ponieważ nieuchronnie wpływa na sytuację finansową;
- Krajowa analiza makroekonomiczna: ze szczególnym uwzględnieniem poszczególnych sektorów gospodarki, w celu zidentyfikowania tych, które rosną i tych, które maleją;
- Analiza sytuacji spółki: w tej fazie przyglądamy się aspektom, które charakteryzują poszczególne spółki i ich sytuację finansową;
- Badanie zmiennych: w końcu analiza musi być kontekstowa, z uwzględnieniem różnych czynników, w tym rentowności firmy, udziału w rynku, efektywności kosztowej, barier wejścia na rynek, sukcesów inwestycyjnych w przeszłości, dźwigni jakości produktu, rozwoju zysków i ceny docelowej.
Czym jest metoda Bottom-Up?
Analiza ta jest dokładnym przeciwieństwem Top-Down, ponieważ proces rozpoczyna się od szczegółów i mniejszych elementów firmy. Oznacza to, że podchodzi do procesu decyzyjnego z indywidualnej pozycji, a następnie przechodzi przez bardziej globalne zmienne.
Metodologia
W tym procesie analizy należy wykonać następujące kroki:
- Analiza sytuacji firmy: firma jest najpierw analizowana poprzez zbadanie jej pozycji konkurencyjnej, biorąc pod uwagę zmienne wskazane w punkcie 3.
- Analiza sektorowa: sektor spółki jest następnie analizowany z dynamicznego punktu widzenia, w celu przeanalizowania szans, zagrożeń i konkurencji.
- Analiza makroekonomiczna: ponownie analizowany jest szerszy kontekst makroekonomiczny, którego częścią jest spółka.
Top down i bottom up: Podejście mieszane
W większości przypadków podejście inwestorów do operacji analitycznych spółki jest zasadniczo różne. Elastyczność w operacjach analizy finansowej jest niezbędna. Elastyczność oznacza dostosowanie metodologii analizy do własnych potrzeb. Na przykład niektóre dane makroekonomiczne mogą być mniej lub bardziej istotne w zależności od celów inwestycyjnych. Dlatego pierwszym krokiem, który należy podjąć jako inwestor indywidualny lub jako spółka, jest zadanie sobie pytania, jaki jest cel inwestycyjny, a zatem, które dane, mikro lub makro, mogą mieć pewne znaczenie, a które można tymczasowo odrzucić.
Zobacz także jak przeprowadzić analizę fundamentalną spółki
Analiza top-down i bottom-up: Przykład
Poniżej przedstawiono przykład analizy top-down i bottom-up w firmie zajmującej się produkcją tarcz hamulcowych do luksusowych samochodów sportowych i motocykli.
- Przede wszystkim konieczne jest przeprowadzenie badania wartości tego sektora motoryzacyjnego i sprawdzenie konkurencji.
- Informacje te należy następnie skorelować z danymi makroekonomicznymi i cyklami gospodarczymi kraju. Należy więc sprawdzić główne wskaźniki makroekonomiczne (eksport, PKB, dane dotyczące zatrudnienia, import, produkcja przemysłowa), aby zweryfikować wpływ, jaki kontekst makro może mieć na rozważaną spółkę.
Analiza ta zostanie przeprowadzona od góry do dołu, począwszy od oceny sytuacji makroekonomicznej (rynek międzynarodowy), a następnie oceny gospodarki krajowej i lokalnej; następnie analiza zmiennych specyficznych dla firmy, jak wspomnieliśmy wcześniej: pozycja konkurencyjna, udział w rynku, jakość produktu, rentowność, między innymi.
Wniosek
Podsumowując, top down i bottom up opisują dwa różne podejścia do analizy finansowej, które jednak mają ten sam cel. Jak widzieliśmy, należy zachować pewną elastyczność przy wyborze jednego z dwóch typów analizy. Zamiast sztywno przestrzegać jednej lub drugiej metodologii, należy prawidłowo wybrać informacje, wybierając te, które spełniają nasze cele finansowe.
Często zadawane pytania
Oznacza to metodologię analizy, która zaczyna się od makro i kończy na mikro. Zaczyna się od analizy krajowego i międzynarodowego kontekstu makroekonomicznego, a następnie przechodzi bardziej szczegółowo do analizy poszczególnych spółek.
Oznacza to podejście, które zaczyna się od dołu i idzie w górę, a więc zaczyna się od analizy konkretnej sytuacji spółki, a tym samym jej podstaw, a następnie umieszcza ją w szerszym kontekście makroekonomicznym.
Mamy na myśli podejście elastyczne, mające na celu wyselekcjonowanie informacji niezbędnych do wyboru spółek, w które warto inwestować.
Szukasz brokera do inwestowania?
