Aby zrozumieć, czym jest fundusz inwestycyjny i jak działa, należy wyjaśnić pojęcia takie jak wartość aktywów netto, jednostki uczestnictwa, spółka zarządzająca i depozytariusz. Wszystkie one definiują, czym jest to narzędzie inwestycyjne, które wyróżnia się elastycznością i korzyściami podatkowymi.
Czym jest fundusz inwestycyjny?
Fundusze inwestycyjne to narzędzia zbiorowego inwestowania zarządzane przez profesjonalnego menedżera, tj. grupa oszczędzających przekazuje profesjonalnym menedżerom podejmowanie decyzji w sprawie inwestowania swoich aktywów.
Inwestycja ta jest dokonywana wspólnie w aktywa, które zespół zarządzający uważa za odpowiednie do uzyskania najwyższego możliwego zwrotu w oparciu o wcześniej zdefiniowaną strategię inwestycyjną. Innymi słowy, fundusz inwestycyjny bierze pieniądze wielu oszczędzających i inwestuje je w ich imieniu.
Zgodnie z powyższą definicją fundusz inwestycyjny jest narzędziem składającym się z aktywów, które nie mają osobowości prawnej i są podzielone na jednostki.
W co inwestuje fundusz inwestycyjny?
Fundusz może inwestować w szeroki zakres aktywów: obligacje, akcje, instrumenty pochodne, waluty, a także w produkty niefinansowe, takie jak nieruchomości lub towary. Mogą również inwestować w dowolne obszary geograficzne.
Właśnie dlatego fundusze inwestycyjne są uważane za już zdywersyfikowane narzędzia i idealne do dywersyfikacji portfela inwestycyjnego: składają się z dużej liczby klas aktywów. Istnieje tylko jedna podstawowa zasada, która ogranicza to, w co może inwestować fundusz: musi on przestrzegać filozofii inwestycyjnej.
Wszystkie fundusze rodzą się z pewną filozofią inwestycyjną, a alokacja portfela funduszu opiera się na tej filozofii. Podział ten wyznacza rodzaj aktywów, w które fundusz będzie inwestować, co ogranicza jego ekspozycję na określone obszary geograficzne, a przede wszystkim poziom ryzyka, jakie podejmuje.
Informacje te można łatwo znaleźć w prospekcie funduszu (KIID). W dokumencie tym można znaleźć takie informacje jak:
- Maksymalny procent stałego dochodu/zmiennego dochodu.
- Regiony, w które zainwestowano.
- Profil inwestora, dla którego przeznaczony jest fundusz.
- Opłaty pobierane przez fundusz.
- Historyczna rentowność.
Zazwyczaj prospekt funduszu, znany również jako kluczowe informacje dla inwestorów, można znaleźć na stronie internetowej zarządzającego funduszem.
Istnieją również wyspecjalizowane strony internetowe, takie jak Morningstar lub Citywire, zawierające przydatne informacje i wskaźniki do porównywania i wyboru funduszu inwestycyjnego.
Pod tym względem oferta funduszy na rynku jest tak szeroka, że wybór może być trudny.
Czym charakteryzuje się fundusz inwestycyjny?
Aby zrozumieć, czym jest fundusz inwestycyjny i jak działa, musimy wiedzieć, jakie elementy go tworzą i z czego się składają. Innymi słowy, kto jest zaangażowany w tego typu inwestycje i jaka jest jego rola.
Jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych
Jednostki to części, na które podzielony jest fundusz inwestycyjny. Liczba jednostek w funduszu inwestycyjnym nie jest stała, jak w przypadku udziałów w spółce, ale zależy od zakupu i sprzedaży jednostek. Zakup jednostek uczestnictwa nazywany jest subskrypcją, a sprzedaż jednostek uczestnictwa nazywana jest umorzeniem.
Jednostki uczestnictwa są zbywalnymi papierami wartościowymi, ale zwykle nie są przedmiotem obrotu na giełdzie, lecz są sprzedawane i odkupywane przez spółkę zarządzającą.
Nie można ich również kupić ani sprzedać w dowolnym momencie i natychmiast, tak jak akcje. Ich wartość jest obliczana na koniec dnia, kiedy są przedmiotem obrotu, chyba że fundusz postanowi inaczej.
Posiadacze jednostek uczestnictwa funduszu inwestycyjnego
Tak jak w spółce są udziałowcy, tak w funduszu inwestycyjnym są posiadacze jednostek uczestnictwa, czyli oszczędzający, którzy wnoszą swoje aktywa do danego funduszu inwestycyjnego.
Każdy posiadacz jednostek uczestnictwa funduszu może dołączyć do funduszu w momencie jego utworzenia lub później i może opuścić fundusz (uzyskując zwrot inwestycji) w dowolnym momencie.
Wartość aktywów netto funduszu inwestycyjnego
Cena jednostki funduszu inwestycyjnego w danym dniu nazywana jest wartością aktywów netto. Jest to wartość, po której można zobaczyć, jak radzi sobie fundusz. Jest to również kwota, jaką zapłacisz za inwestycję w fundusz.
Technicznie rzecz biorąc, wartość aktywów netto to całkowite aktywa funduszu inwestycyjnego podzielone przez liczbę jednostek pozostających w obrocie. Na przykład, jeśli jednostki funduszu inwestycyjnego mają wartość aktywów netto w wysokości 100 EUR i chcesz zainwestować 2000 EUR, kupisz 20 jednostek.
Jakie są rodzaje funduszy inwestycyjnych?
Fundusze inwestycyjne dostępne na rynku wymagają znajomości ich rodzajów i dopasowania do profilu ryzyka danej osoby. Najpopularniejsze rodzaje funduszy na rynku są następujące:
- Fundusze rynku pieniężnego
- Fundusze o stałym dochodzie
- Fundusze mieszane
- Fundusze akcji
- Fundusze gwarantowane
- Fundusze indeksowe lub fundusze zarządzane pasywnie
- Fundusze emerytalne
- Fundusze hedgingowe
Innym sposobem definiowania funduszy inwestycyjnych jest rodzaj zarządzania, które może być aktywne lub pasywne. W tym drugim przypadku mówimy o funduszach indeksowych lub funduszach zarządzanych pasywnie.
Do tego rozróżnienia między rodzajami funduszy można dodać inne, w zależności od tego, co robią z dywidendami z akcji, w które inwestują (fundusze akumulacyjne lub dystrybucyjne) lub w zależności od stylu inwestycyjnego (wartość, wzrost, momentum itp.).
Wreszcie, można mówić o wyspecjalizowanych funduszach według sektora i kraju, takich jak fundusze nieruchomości, technologiczne, globalne, wschodzące itp.
Typ funduszu dostarcza więcej informacji na temat tego, w co inwestuje fundusz, niż na temat tego, jak działa.
Fundusz inwestycyjny działa w bardzo prosty sposób. Posiadacz jednostek uczestnictwa wpłaca pieniądze do funduszu i nabywa jednostki uczestnictwa.
Ze swojej strony spółka zarządzająca włącza te pieniądze do funduszu i inwestuje je tam, gdzie uzna to za stosowne (zawsze zgodnie z polityką funduszu), tworząc w ten sposób portfel funduszu, który jest zbiorem aktywów, w które inwestuje fundusz.
Kiedy inwestor nabywa akcje, kupuje część funduszu, tj. tworzy mały portfel równy portfelowi funduszu.
Stamtąd, jeśli inwestycje pójdą dobrze, wartość jednostek wzrośnie, a jeśli nie, spadnie.
Podobnie, wyniki inwestycji wpłyną również na aktywa zarządzane przez fundusz. W rzeczywistości wielkość funduszu inwestycyjnego może rosnąć i spadać z dwóch powodów:
- Napływu i odpływu inwestorów
- Zmiany wartości rynkowej aktywów w portfelu.
Pierwszy powód nigdy nie wpłynie na inwestycję, po prostu zmieni cenę jednostek w zależności od subskrypcji lub umorzeń.
To, co wpływa na inwestycję i wyniki uzyskane przez inwestora, to zmiana wartości aktywów.
Spółka zarządzająca funduszami inwestycyjnymi
Spółka zarządzająca jest odpowiedzialna za zarządzanie i administrowanie funduszem inwestycyjnym. Należy wyjaśnić, że nie jest ona właścicielem funduszu; właścicielami są zawsze posiadacze jednostek uczestnictwa. Spółka zarządzająca decyduje, gdzie inwestowane są aktywa funduszu, tj. określa politykę inwestycyjną funduszu.
Każdy fundusz inwestycyjny jest zarządzany przez jedną firmę zarządzającą, ale firma zarządzająca może zarządzać więcej niż jednym funduszem inwestycyjnym w tym samym czasie. Spółki te pobierają opłatę bezpośrednio od funduszu inwestycyjnego za zarządzanie i administrowanie funduszem, znaną jako opłata za zarządzanie.
Zobacz także: Największe fundusze inwestycyjne na świecie
Depozytariusz funduszu inwestycyjnego
Rolą depozytariusza jest przechowywanie i nadzorowanie aktywów wchodzących w skład funduszu. Depozytariuszem może być bank, bank oszczędnościowy, firma papierów wartościowych lub spółdzielnia kredytowa.
Depozytariusz pobiera od funduszu inwestycyjnego opłatę za depozyt, zwaną również opłatą powierniczą.
Jeśli fundusz inwestycyjny zmieni depozytariusza, posiadacze jednostek uczestnictwa są uprawnieni do otrzymania pełnej kwoty swojej inwestycji bez ewentualnej opłaty za umorzenie.
Rozróżnienie między zarządzającym a depozytariuszem stanowi dodatkowe ubezpieczenie dla posiadaczy jednostek uczestnictwa. Pozwala uniknąć konfliktu interesów w zarządzaniu funduszem, który może być szkodliwy dla interesów oszczędzających.
Cechy charakterystyczne funduszy inwestycyjnych
Po wyjaśnieniu pojęcia funduszu inwestycyjnego należy jasno określić jego cechy. Innymi słowy, co definiuje to narzędzie inwestycyjne.
Oto ogólne cechy funduszy:
- Jest to inwestycja zbiorowa, łącząca pieniądze wielu drobnych oszczędzających.
- Jest zarządzany przez profesjonalistów zajmujących się zarządzaniem pieniędzmi w pełnym wymiarze godzin. W rzeczywistości postać menedżera jest kluczowa w funduszu inwestycyjnym (istnieją nawet fundusze autorskie).
- Jest to inwestycja zdywersyfikowana, ponieważ inwestuje w portfel papierów wartościowych.
- Jest to inwestycja regulowana i chroniona.
- Pieniądze nie są ubezpieczone, z wyjątkiem funduszy gwarantowanych.
Przykład jak funkcjonuje fundusz
Aby lepiej zrozumieć, przyjrzyjmy się, jak działa fundusz inwestycyjny. Dane:
- Wartość jednostki uczestnictwa: 100 EUR
- Liczba posiadaczy jednostek uczestnictwa: 100
- Liczba jednostek na jednego uczestnika: 50
Co wchodzi w skład aktywów funduszu?
Zacznijmy od obliczenia, ile pieniędzy ma fundusz.
Aktywa funduszu = €100/jednostka x 100 posiadaczy jednostek x 50 jednostek/posiadacz = €500,000
Łączna liczba jednostek pozostających w obrocie = 100 posiadaczy jednostek x 50 jednostek/posiadacz jednostki = 5 000 jednostek.
Zakładając zwrot netto (bez kosztów, opłat i podatków), fundusz osiągnąłby następujące wyniki:
| Dzień | Kapitał Początkowy dnia (A) | Zysk kapitałowy (B) | Kapitał Końcowy dnia (C=A+B) | Liczba udziałów w obrocie (E) | Wartość (C/E) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 500.000€ | – | 500.000€ | 5.000 | 100,00€ |
| 1 | 500.000€ | 1.000€ | 501.000€ | 5.000 | 100,20€ |
| 2 | 501.000€ | 2.560€ | 503.560€ | 5.000 | 100,71€ |
| 3 | 503.560€ | -1.200€ | 502.360€ | 5.000 | 100,47€ |
| 4 | 502.360€ | 2.010€ | 504.370€ | 5.000 | 100,87€ |
W ten sposób możemy zobaczyć, jak aktywa funduszu inwestycyjnego ewoluują w odpowiedzi na zmianę wartości aktywów wchodzących w skład portfela.
Jak napływ i odpływ uczestników wpływa na fundusz?
Zobaczmy teraz na przykładzie, jak na fundusz wpływają wejścia i wyjścia uczestników. Wyobraźmy sobie, że inwestor wchodzi do funduszu 5. dnia z kwotą 6 000 EUR.
Musimy pamiętać, że w momencie dokonywania inwestycji inwestor nie zna liczby jednostek, które zamierza nabyć, ponieważ nie będzie ona znana, dopóki wartość aktywów netto funduszu nie będzie znana na koniec dnia.
Obliczymy teraz wartość aktywów netto na koniec dnia 5, aby dowiedzieć się, ile jednostek kupił inwestor i ile jednostek będzie teraz tworzyć fundusz.
Here is the requested information translated to Polish and formatted as a table:
| Dzień | Kapitał Początkowy dnia (A) | Zysk kapitałowy (B) | Kapitał Końcowy (C=A+B) | Liczba udziałów w obrocie (E) | Wartość (C/E) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 500.000€ | – | 500.000€ | 5.000 | 100,00€ |
| 1 | 500.000€ | 1.000€ | 501.000€ | 5.000 | 100,20€ |
| 2 | 501.000€ | 2.560€ | 503.560€ | 5.000 | 100,71€ |
| 3 | 503.560€ | -1.200€ | 502.360€ | 5.000 | 100,47€ |
| 4 | 502.360€ | 2.010€ | 504.370€ | 5.000 | 100,87€ |
| 5 | 504.370€ | 800€ | 505.170€ | 5.000 | 101,03€ |
Wartość aktywów netto wynosi 101,03 EUR, więc inwestując 6 000 EUR nabędziesz:
- 6,000/101.03/jednostkę = 59.39 jednostek.
Powyższa tabela wygląda następująco:
| Dzień | Kapitał Początkowy dnia (A) | Zysk kapitałowy (B) | Kapitał Końcowy (C=A+B) | Liczba udziałów w obrocie (E) | Wartość (C/E) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 500.000€ | – | 500.000€ | 5.000 | 100,00€ |
| 1 | 500.000€ | 1.000€ | 501.000€ | 5.000 | 100,20€ |
| 2 | 501.000€ | 2.560€ | 503.560€ | 5.000 | 100,71€ |
| 3 | 503.560€ | -1.200€ | 502.360€ | 5.000 | 100,47€ |
| 4 | 502.360€ | 2.010€ | 504.370€ | 5.000 | 100,87€ |
| 5 | 504.370€ | 800€ | 511.170€ | 5.059,39 | 101,03€ |
Ostateczne aktywa netto w dniu 5 to suma aktywów początkowych (504 370 EUR) plus zyski kapitałowe (800 EUR) i inwestycja dokonana przez nowego inwestora (6000 EUR). Do liczby jednostek w obiegu w dniu 4 dodajemy jednostki nowego inwestora (59,39).
Zobaczmy teraz, jak umorzenie wpływa na aktywa funduszu.
Jeśli inwestor (dowolny, niezależnie od okresu inwestycji) chce wypłacić 12 000 EUR w dniu 6, musimy również poczekać do końca dnia, aby dowiedzieć się, ile jednostek wycofuje. Dlatego najpierw obliczymy wartość aktywów netto funduszu inwestycyjnego na koniec dnia 6:
Wartość aktywów netto = (511,179 – 3,200)/5,059.39 = €100.40
Wartość aktywów netto wynosi 100,40 €, więc umarzając 12 000 € sprzedasz:
- 12 000/$100,40/jednostkę = 119,52 jednostek
Umarzając 12 000 EUR, inwestor sprzedał 119 952 jednostki, a aktywa netto funduszu inwestycyjnego zmniejszyły się o 12 000 EUR.
| Dzień | Kapitał Początkowy dnia (A) | Zysk kapitałowy (B) | Kapitał Końcowy (C=A+B) | Liczba udziałów w obrocie (E) | Wartość (C/E) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 500.000€ | – | 500.000€ | 5.000 | 100,00€ |
| 1 | 500.000€ | 1.000€ | 501.000€ | 5.000 | 100,20€ |
| 2 | 501.000€ | 2.560€ | 503.560€ | 5.000 | 100,71€ |
| 3 | 503.560€ | -1.200€ | 502.360€ | 5.000 | 100,47€ |
| 4 | 502.360€ | 2.010€ | 504.370€ | 5.000 | 100,87€ |
| 5 | 504.370€ | 800€ | 511.170€ | 5.059,39 | 101,03€ |
| 6 | 511.170€ | -3.200€ | 495.970€ | 4.939,87 | 100,40€ |
W ten sposób zobaczyliśmy, jak ewoluują aktywa funduszu inwestycyjnego, gdy zachodzą zmiany w wycenie aktywów, które składają się na fundusz oraz gdy jednostki są subskrybowane i umarzane.
Jakie są opłaty funduszu inwestycyjnego?
Inwestowanie w fundusz inwestycyjny wiąże się z szeregiem kosztów i opłat.
Opłaty związane z funduszem inwestycyjnym są bardzo zróżnicowane i zależą od kraju i rodzaju funduszu. Ogólnie rzecz biorąc, najczęstsze opłaty są następujące:
- Opłata za zarządzanie, która jest pobierana przez zarządzającego funduszem.
- Opłata za wyniki, która może zastąpić lub uzupełnić poprzednią.
- Opłaty za subskrypcję i umorzenie.
- Opłata powiernicza.
- Inne opłaty: opłata maklerska, opłata za audyt i analizę, opłata za wymianę walut.
Jak mogę sprawdzić opłaty funduszu? Istnieje kilka sposobów na poznanie kosztów funduszu.
Najprostszym jest udanie się do banku, w którym zawarłeś umowę i zapoznanie się z dokumentacją, informacje te powinny być zawsze widoczne i szczegółowe. Zgodnie z nowymi przepisami raz w roku bank powinien wysyłać powiadomienie z podziałem wydatków poniesionych w poprzednim okresie.
Opłaty funduszu są ważne, ale nie odzwierciedlają jego całkowitego kosztu. Aby dowiedzieć się, ile kosztuje dany fundusz, można użyć wskaźnika TER lub Total Expense Ratio.
Jak wygląda opodatkowanie funduszy inwestycyjnych?
Czy muszę płacić podatek za inwestowanie w fundusze inwestycyjne? Tak, fundusze nie są zwolnione z podatku dochodowego od osiągniętych zysków.
Mają one jednak ogromną przewagę podatkową nad innymi inwestycjami: możliwość przenoszenia pieniędzy z jednego funduszu do drugiego bez konieczności płacenia podatku. Jest to jedna z największych zalet funduszy, wraz z ich dywersyfikacją.
Wyjaśnię to w prosty sposób. Wyobraź sobie, że inwestujesz w akcje i chcesz dokonać zmiany w swoim portfelu: chcesz sprzedać akcje spółki A i kupić akcje spółki B. Ta zmiana wiąże się z opłatą podatkową. Będziesz musiał zapłacić podatek dochodowy od osób fizycznych od zysków zgromadzonych na akcjach spółki A.
W szczególności organy podatkowe zażądają od 19% wygenerowanego zysku kapitałowego (jeśli występują straty, można je odliczyć). Taka sytuacja nie miałaby miejsca w przypadku funduszu inwestycyjnego.
Transfer między funduszami jest wolny od podatku. To odroczenie podatku pozwala zwiększyć zyski w dłuższej perspektywie, ponieważ nie tracisz części inwestycji przy każdej zmianie.
Gdzie kupić fundusz inwestycyjny?
Dostępność jest jedną z cech charakterystycznych funduszy inwestycyjnych. Można je bardzo łatwo nabyć za pośrednictwem większości instytucji finansowych i brokerów.
Jak mogę przenieść środki z inwestycji?
Jedną z najczęstszych wątpliwości początkującego inwestora jest to, jak przenieść fundusz inwestycyjny.
Procedura jest zazwyczaj bardzo prosta, choć zależy od tego, czy chcemy przenieść środki w ramach samego brokera, czy pomiędzy różnymi instytucjami.
Transfery trwają zazwyczaj od 3 do 7 dni roboczych, choć w przypadku transferów pomiędzy instytucjami czas ten może być dość długi. Transfery mogą być całkowite lub częściowe, a w obu przypadkach fundusz docelowy musi spełniać minimalne wymagane aktywa.
Pamiętaj, że przelewy te nie będą miały wpływu na Twoje zeznanie podatkowe.
Szukasz brokera? Sprawdź nasze rekomendacje
