Najlepsze ETF na surowce – ranking
Spis treści
Brent wskoczyła z ok. 61 USD na początku roku do niemal 118 USD pod koniec marca. Złoto ustanowiło rekord wszech czasów powyżej 5 589 USD za uncję w styczniu, po czym skorygowało. XBCU, największy europejski ETF na surowce bez rolnictwa, zarobił blisko 50% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
- Europejskie ETF na surowce bez rolnictwa (XBCU, XAAG, XFRM) dają ekspozycję na energię i metale – to głównie ropa, gaz, aluminium, miedź, cynk, złoto i srebro; żadne z nich nie replikuje rolnictwa ze względów regulacyjnych i ESG
- XBCU (Xtrackers, TER 0,29%) zanotował +25,48% YTD i +49,34% za ostatnie 12 miesięcy (maj 2026) jako bezpośredni beneficjent kryzysu Ormuz; XAAG (Invesco, TER 0,19%) to najtańsza opcja z AUM 441 mln EUR
- Złoto po ATH powyżej 5 589 USD w styczniu 2026 skorygowało do ok. 4 400–4 500 USD – Royal Mint Physical Gold ETC na GPW pozostaje jedyną bezpośrednią ekspozycją na metal dostępną przez polską giełdę
- Zły timing wejścia mógł oznaczać drawdown 20–25% w kilka tygodni – ekspert metody DiNapolego Piotr Grela wskazuje, że rynek ropy (dominujący składnik tych ETF) może znajdować się nadal na wczesnym etapie cyklu wzrostowego
Czym jest ETF na surowce?
ETF na surowce to fundusz śledzący indeks surowcowy, który daje ekspozycję na towary – ropę, gaz, metale przemysłowe, metale szlachetne – bez konieczności fizycznego kupowania baryłek lub sztabek. Europejskie ETF surowcowe działają przez replikację syntetyczną (swap) – fundusz odtwarza wynik indeksu przez instrumenty pochodne, a nie przez fizyczne posiadanie surowca.
Trzy kluczowe różnice wobec ETC (Exchange Traded Commodity):
- ETF śledzą koszyk wielu surowców i indeksów; ETC śledzi zazwyczaj pojedynczy surowiec (np. CRUD = WTI, BRNT = Brent)
- ETF surowcowe są UCITS-eligible i dostępne przez standardowe rachunki maklerskie w Polsce
- ETC na złoto na GPW (Royal Mint) używa fizycznej replikacji – każda jednostka odpowiada 1/100 uncji fizycznego złota
👉 Szczegółowy przegląd ETC na ropę: najlepsze ETF i ETC na ropę naftową 👉 Czym są surowce: surowce – właściwości i rodzaje
Jakie ETF na surowce są najlepsze w 2026?
Poniżej przegląd europejskich ETF na surowce dostępnych w Polsce. Wszystkie są akumulujące (nie wypłacają dywidend), replikowane syntetycznie i UCITS.
| Fundusz | Ticker | TER | 1 rok | YTD | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Xtrackers Bloomberg Commodity ex-Agri. | XBCU | 0,29% | +40.13% | +23.36% | |||||
| Invesco Bloomberg Commodity ex-Agri. | XAAG | 0,19% | +42.76% | +29.25% | |||||
| L&G Enhanced Commodity | XFRM | 0,49% | +27.66% | +25.65% | |||||
| Xtrackers Bloomberg Commodity | XCMC | 0,19% | +26.58% | +20.06% | |||||
| WisdomTree Enhanced Commodity | ETL2 | 0,30% | +38.92% | +32.24% |
| Fundusz | Ticker | TER | 1 rok | YTD | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Xtrackers Bloomberg Commodity ex-Agri. | XBCU | 0,29% | +40.13% | +23.36% | |||||
| Invesco Bloomberg Commodity ex-Agri. | XAAG | 0,19% | +42.76% | +29.25% | |||||
| L&G Enhanced Commodity | XFRM | 0,49% | +27.66% | +25.65% | |||||
| Xtrackers Bloomberg Commodity | XCMC | 0,19% | +26.58% | +20.06% | |||||
| WisdomTree Enhanced Commodity | ETL2 | 0,30% | +38.92% | +32.24% |
XBCU – Xtrackers Bloomberg Commodity ex-Agriculture
Hit zestawienia pod względem wyników w 2026 roku. Fundusz śledzi Bloomberg ex-Agriculture & Livestock 15/30 Capped 3 Month Forward Index – koszyk energii i metali bez komponenty rolnej, ważony przez płynność z limitami koncentracji (max 15% dla jednego surowca, 30% dla grupy).
- TER: 0,29%
- 52-tygodniowy zakres: $36,89–$45,01
- AUM: ok. 603–769 mln USD
- Notowania: LSE (XBCU.L), Xetra (XBCU)
- ISIN: LU0460391732
- Replikacja: syntetyczna (swap), UCITS-eligible
Skład: energia (ropa WTI, Brent, paliwa, gaz) 40–55%, metale przemysłowe (aluminium, miedź, cynk) 25–35%, metale szlachetne (złoto, srebro) 10–20%.
Zalety: wyniki w 2026 roku bezpośrednio napędzane przez skok cen ropy i metali; solidne AUM; dostępny na LSE i Xetra; sprawdzona historia od 2007 roku.
Wady: replikacja syntetyczna wiąże się z ryzykiem kontrahenta (swap); ekspozycja w USD bez hedgingu walutowego; TER 0,29% wyższy niż XAAG i XCMC.
Dla kogo? Dla inwestorów szukających szerokiej ekspozycji na energię i metale bez rolnictwa – jako element core'owej pozycji w sekcji commodities.
XAAG – Invesco Bloomberg Commodity ex-Agriculture
Najtańszy w zestawieniu pod względem TER. Śledzi Bloomberg ex-Agriculture and Livestock 20/30 Capped Index – 11 surowców z segmentu energii, metali przemysłowych i szlachetnych.
- TER: 0,19%
- AUM: ok. 441 mln EUR (justETF, V 2026)
- 52-tygodniowy zakres: $26,45–$39,52 (marzec 2026)
- Notowania: Xetra (XAAG.DE), LSE
- ISIN: IE00BYXYX521
- Replikacja: syntetyczna
Zalety: najniższy koszt spośród szerokich ETF surowcowych w zestawieniu; UCITS; pasuje do portfeli długoterminowych.
Wady: niższe AUM niż XBCU.
Dla kogo? Dla inwestorów długoterminowych, dla których minimalizacja kosztów ma pierwszeństwo.
XFRM – L&G Enhanced Commodity
Fundusz stosuje strategię enhanced roll – zamiast standardowego rolowania do najbliższego kontraktu, wybiera serię oferującą najkorzystniejszy roll yield w danym momencie. Ma to łagodzić efekt contango i poprawiać wynik wobec klasycznych ETF surowcowych.
- TER: 0,49%
- Replikacja: syntetyczna
- Zakres: energia i metale (bez rolnictwa)
Zalety: w warunkach contango strategia enhanced roll może wyraźnie poprawiać wynik; fundusz radził sobie dobrze w 2025 roku (+22% YTD).
Wady: najwyższy TER w zestawieniu; w 2026 roku backwardation na rynku ropy (ceny spot > ceny futures) zmniejsza przewagę tej strategii wobec prostszych instrumentów.
Dla kogo? Dla inwestorów, którzy rozumieją mechanizm rolowania i chcą go aktywnie minimalizować; mniej istotna zaleta w bieżącym środowisku backwardation.
XCMC – Xtrackers Bloomberg Commodity
Jedyny w zestawieniu fundusz z pełną ekspozycją, włącznie z komponentem rolnym (pszenica, kukurydza, soja, cukier). Śledzi Bloomberg Commodity Index Total Return.
- TER: 0,19%
- AUM: ok. 6,76 mln EUR – bardzo małe
- Notowania: Xetra (XCMC.DE)
- ISIN: LU2278080713
Zalety: najszersza ekspozycja na cały rynek towarowy; TER równy XAAG.
Wady: małe AUM (< 7 mln EUR) – ryzyko zamknięcia funduszu i niska płynność; rolnictwo zwiększa zmienność związaną z warunkami pogodowymi i sezonowością.
Dla kogo? Dla inwestorów chcących pełnego koszyka surowcowego; do monitorowania ze względu na niskie AUM.
ETL2 – WisdomTree Enhanced Commodity
Fundusz bazuje na kontraktach o dłuższym terminie zapadalności (3 miesiące), co historycznie przekłada się na niższe drawdowny w porównaniu do ETF opartych na kontraktach front-month.
- TER: 0,30%
- Replikacja: syntetyczna
Zalety: mniejsza wrażliwość na gwałtowne ruchy cen spot; historycznie niższe drawdowny.
Wady: w środowisku silnego backwardation (jak w 2026 roku) dłuższe kontrakty mogą odstawać od wyników funduszy front-month; niższe stopy zwrotu YTD niż XBCU.
Dla kogo? Dla konserwatywnych inwestorów, którzy chcą ekspozycji na surowce bez ekstremalnej zmienności.
Komentarz eksperta: Piotr Grela o rynku surowców w 2026 roku
Piotr Grela, trader i certyfikowany ekspert metody DiNapolego (tradercom.pl), analizuje rynek ropy WTI – dominującego składnika niemal każdego europejskiego ETF surowcowego. Jego komentarz z 8 czerwca 2026 roku:
„Z podobną zwiększoną zmiennością na rynku ropy naftowej mieliśmy już do czynienia w ostatnich latach – w roku 2008 i 2022. I w każdym z tych przypadków po euforii wzrostów nastąpił spadek. To tylko rys historyczny, a nie jeszcze analiza tego, czy rynek ropy naftowej osiągnął szczyt cenowy."
Grela analizuje obecny cykl na podstawie wykresów miesięcznych:
„Ta faza wzrostowa nie kończyła się zaraz po pierwszym okresie wzrostów cen. Trwała przez kolejne miesiące, jak nie lata. Wydawać się może, że rynek jest jeszcze na początku tego cyklu wzrostowego."
Kluczowe dla inwestorów kupujących ETF surowcowe jest jego wskazanie na mechanizm rolowania w bieżących warunkach:
„Panujące na rynku backwardation jest korzystne dla pozycji long w funduszach typu ETF czy ETC – kolejne serie kontraktów terminowych przy rolowaniu są kupowane taniej niż wygasające serie."
— Piotr Grela, DiNapoli Expert, tradercom.pl
To bezpośrednio dotyczy XBCU i XAAG, w których energia stanowi ok. 40–55% składu: backwardation, wynikające z szoku podażowego na rynku ropy (Cieśnina Ormuz), poprawia wynik rolowania dla posiadaczy pozycji long. To jeden z powodów, dla których XBCU zarobił blisko 50% za ostatnie 12 miesięcy.
Komentarz Piotra Greli ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa.
Ciekawa opcja z GPW: Royal Mint Physical Gold ETC
Dla inwestorów, którzy chcą ekspozycji wyłącznie na złoto z rachunku polskiego brokera, GPW oferuje Royal Mint Physical Gold ETC.
Złoto w 2026 roku: po historycznym szczycie powyżej 5 589 USD za uncję w styczniu, kurs skorygował do ok. 4 400–4 500 USD za uncję w maju–czerwcu. Pozostaje to poziomem ponad 30% wyższym niż rok temu, a geopolityczne napięcia (konflikt na Bliskim Wschodzie, osłabienie dolara) podtrzymują popyt na bezpieczne aktywa.
Kluczowe cechy instrumentu:
- Każda jednostka odpowiada 1/100 ceny uncji złota
- Kruszec przechowywany w The Royal Mint (Walia, Wielka Brytania)
- Minimum 35% złota pochodzi z recyklingu (certyfikat ESG)
- Produkt fizycznie zabezpieczony – można go wymienić na złote monety
- Notowany na GPW w PLN
Dla polskiego inwestora oznacza to ekspozycję na cenę złota w USD, kurs USD/PLN i zmienność w okresach rynkowej paniki. W odróżnieniu od syntetycznych ETF surowcowych, tutaj brak ryzyka kontrahenta przy swapie – złoto fizycznie leży w skarbcu.
Jakie są ryzyka ETF surowcowych?
Ropa naftowa odpowiada za 40–55% składu typowego ETF surowcowego bez rolnictwa. W 2026 roku to akurat działało na korzyść posiadaczy XBCU. Ale może działać w obie strony. Piotr Grela przestrzega:
„Dla inwestujących w fundusze typu ETF czy ETC ta ogromna zmienność nie jest najlepszym sprzymierzeńcem. Zły timing wejścia może nawet oznaczać –25% drawdown w ciągu zaledwie kilku tygodni. Stąd podejmując decyzję inwestycyjną, należy mieć na uwadze ten aspekt."
— Piotr Grela, DiNapoli Expert, tradercom.pl
Główne ryzyka dla polskiego inwestora:
Zmienność surowców. Ropa jest jednym z najbardziej zmiennych aktywów. W Q1 2026 WTI wzrosła o ponad 80% w ciągu niecałych dwóch miesięcy. W Q2 skorygowała o ok. 20–25% od szczytów. ETF surowcowe przekazują tę zmienność bezpośrednio na portfel.
Contango i koszt rolowania. W normalnych warunkach (contango) fundusze oparte na futures tracą na rolowaniu – kupują kolejną serię kontraktów drożej, niż sprzedają wygasające. W 2026 roku backwardation ten mechanizm odwróciło, ale nie jest to stan trwały.
Ryzyko walutowe. Surowce wyceniane są w USD. Przy osłabieniu dolara zyski z funduszu w przeliczeniu na PLN mogą być niższe niż wskazywałoby saldo na rachunku w USD.
Ryzyko kontrahenta (swap). Fundusze syntetyczne ekspozycję odtwarzają przez swap z bankiem-kontrahentem. Przy bankructwie kontrahenta fundusz musi sprzedać zabezpieczenie i odkupić nowe instrumenty – ryzyko niskie, ale nie zerowe. Sprawdź politykę zabezpieczenia swapu w dokumencie KID.
Brak dywersyfikacji w portfelu. ETF surowcowe są ze sobą skorelowane w warunkach kryzysu (wszystkie reagują na szok podażowy podobnie). Nie zastępują dywersyfikacji między klasami aktywów.
Jak inwestować w ETF na surowce?
Inwestowanie w surowce może odbywać się na kilka sposobów: fizyczny zakup, akcje, CFD, futures, ETF lub ETC. W tym artykule skupimy się na ETF. Jeśli interesują Cię inne metody, przeczytaj: inwestowanie w surowce. Zobacz także: Czym są surowce.
Przygotowaliśmy także analizę ETF-ów na ropę naftową, a dla osób zainteresowanych bardziej defensywnymi aktywami polecam przewodnik jak inwestować w metale szlachetne, w którym omawiamy złoto, srebro oraz ETF-y oparte na fizycznym kruszcu. A jeśli chcesz spojrzeć na surowce jeszcze szerzej, przeczytaj nasz tekst o inwestowaniu w rolnictwo, obejmujący fundusze ETF, akcje spółek z sektora agro oraz kontrakty futures.
Rok 2026 dobitnie pokazał, że ETF na surowce to nie „defensywna nuda" portfela – to instrument reagujący gwałtownie na geopolityczne wstrząsy. XBCU zarobił niemal tyle co najlepszy ETF akcyjny, ale każdy, kto kupił na szczytach marcowych, zaliczył korektę o 20–25% w kilka tygodni. Przed decyzją o zakupie warto zdefiniować, czy chodzi o długoterminowe zabezpieczenie portfela przed inflacją, czy o taktyczną grę na cyklu surowcowym. Te dwa cele wymagają różnego podejścia do timingu, alokacji i wyboru instrumentu.
Najczęstsze pytania
Inwestuj w surowce u najlepszych brokerów
Zastrzeżenie: