Czym jest ETF – Fundusz giełdowy

Fundusze

Czym jest ETF – Fundusz giełdowy

31 LIP, 2024

Fundusze ETF (Exchange Traded Funds ) są jednym z najważniejszych i najbardziej wszechstronnych produktów inwestycyjnych ostatnich dziesięcioleci. Dzięki prawie 30-letniemu istnieniu, fundusze giełdowe oferują wiele korzyści, a jeśli są prawidłowo wykorzystywane z odpowiednią strategią, mogą być dobrym narzędziem do osiągnięcia Twoich celów inwestycyjnych.

Definicja i pochodzenie funduszy giełdowych

320 x 50

Co to jest ETF?

Fundusze ETF (Exchange Traded Funds) są hybrydowym narzędziem inwestycyjnym pomiędzy funduszami inwestycyjnymi a akcjami, które próbują replikować indeks porównawczy, ale mogą być kupowane i sprzedawane na giełdzie jak zwykłe akcje, w przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, które są subskrybowane i rozliczane według wartości aktywów netto po zamknięciu każdej sesji giełdowej. Ponadto, podobnie jak akcje, fundusze ETF mają symbol giełdowy.

Z drugiej strony, podobnie jak fundusze inwestycyjne, inwestują w koszyk aktywów (akcje, obligacje, waluty itp.), sprzyjając w ten sposób dywersyfikacji ryzyka, ale należy zachować ostrożność, ponieważ niektóre fundusze giełdowe są narażone na ryzyko koncentracji, ponieważ mają ekspozycję tylko na jedną branżę lub niszę, mimo że są zdywersyfikowane w ramach tej branży lub niszy.

Geneza funduszy ETF

W 1992 r. Saint John Bogle przyjął w swoim biurze w Pensylwanii w Filadelfii Nate'a Mosta, który zaproponował pomysł stworzenia instrumentu, który byłby tańszy, bardziej wydajny i łatwiejszy w zakupie i sprzedaży niż indeksowe fundusze inwestycyjne: ETF. To ostatnie, że byłyby łatwiejsze w zakupie i sprzedaży, nie spodobało się założycielowi Vanguard, więc je odrzucił.

Most poszedł do State Street i stworzył SPDR SPY, który był pierwszym funduszem ETF będącym przedmiotem obrotu w USA w 1993 roku.

Nate Most spędził większość swojej kariery w CFTC, tworząc nowe indeksy dla surowców i kontraktów futures, które miały być stosowane w opcjach finansowych. To właśnie tam zdał sobie sprawę, że czegoś brakuje po stronie akcji, czegoś lepszego i bardziej innowacyjnego niż fundusze inwestycyjne, zwłaszcza po krachu z 1987 r., kiedy to kontrakty futures, które były wykorzystywane do zabezpieczania portfeli, nie zdołały przetrwać spadku SP500.

Na początku wszystkie fundusze ETF były zarządzane pasywnie, tj. śledziły indeks. Niedawno powstała nowa generacja aktywnie zarządzanych funduszy, które nie śledzą indeksu, ale są zarządzane uznaniowo przez zarządzających, mają zalety struktury ETF, która jest bardziej przejrzysta i bardziej efektywna pod względem kosztów podatkowych i operacyjnych.

W tym artykule skupimy się na pasywnie zarządzanych funduszach ETF.

ETF a fundusze indeksowe: Różnice

Główne różnice między funduszami ETF a funduszami indeksowymi mają związek ze słowem Exchange Traded, co oznacza, że są one notowane jak akcje i mogą być kupowane i sprzedawane w dowolnym momencie, jeśli rynek jest otwarty, co nie jest możliwe w przypadku funduszy inwestycyjnych.

Inne różnice to:

Znamy ich wartość aktywów netto przez cały czas.
Generalnie mają niższe opłaty, ponieważ ich wewnętrzne operacje są bardziej wydajne.
Mają proces tworzenia i umarzania, który czyni je bardziej wydajnymi i wszechstronnymi niż fundusze inwestycyjne, nie tylko pod względem fiskalnym, ale także dlatego, że są mniej podatne na masowy odpływ uczestników wpływający na zarządzanie i zwroty.
Mają znacznie szerszy zakres różnych ekspozycji i strategii niż fundusze inwestycyjne.

Rodzaje replikacji ETF

Należy zauważyć, że istnieją fundusze ETF z replikacją fizyczną i syntetyczną. W pierwszym przypadku zarządzający, stosując różne metody statystyczne, kupuje bazowe papiery wartościowe indeksu, który ma być replikowany, podczas gdy w przypadku replikacji syntetycznej zarządzający kupuje kontrakt swapowy z bankiem inwestycyjnym, który zapłaci mu za wyniki indeksu.

Wielu inwestorów preferuje replikację fizyczną, ponieważ mają faktyczną własność instrumentu bazowego. Ponadto replikacje syntetyczne lub swapowe zwiększają ryzyko kontrahenta.

W ramach replikacji fizycznej istnieją różne metody:

Pełna replikacja: kupują wszystkie aktywa bazowe indeksu.
Zoptymalizowana replikacja: kupują tylko wybór, który jest reprezentatywny dla całkowitego portfela indeksu. Zwykle ma to na celu obniżenie kosztów operacyjnych, gdy indeks jest zbyt szeroki i/lub wiele jego instrumentów bazowych jest niepłynnych.

Fundusze giełdowe mogą mieć ekspozycję na ogromną różnorodność rynków, regionów, sektorów, podbranż, a nawet strategii w ich obrębie. Na przykład:

Możemy znaleźć te bardziej klasyczne, które replikują indeks S&P500, takie jak SPDR S&P500 ETF (SPY), który jest pierwszym funduszem ETF uruchomionym przez State Street Global Advisors.
Są też inne, które śledzą bardziej tematyczne indeksy: Lithium & Battery Tech ETF (LIT), Cannabis ETF (POTX), Uranium ETF (URA) itp. W tym sensie Global X ETF jest pionierem w zarządzaniu tematycznymi funduszami ETF, na jego stronie internetowej można znaleźć obszerną listę produktów.

Zalety i wady funduszy giełdowych

Zalety

Fundusze giełdowe mogą być bardzo przydatne dla inwestorów, ponieważ łączą w sobie mocne strony funduszy i akcji, a wszystko to przy niskich kosztach. Oferują one również większą różnorodność ekspozycji niż fundusze inwestycyjne.

Dywersyfikacja

Inwestując w koszyki akcji, zazwyczaj indeksy giełdowe, fundusze ETF są zdywersyfikowane i niosą ze sobą mniejsze ryzyko niż pojedyncze akcje. Dzięki jednorynkowemu funduszowi ETF możesz posiadać wiele różnych akcji w portfelu, kupując jeden produkt.

W tym miejscu należy jednak wyjaśnić, że chociaż ETF ma zdywersyfikowany portfel różnych akcji, może również podlegać ryzyku koncentracji, jeśli liczba akcji jest niska i/lub jeśli są one skoncentrowane w jednym sektorze, branży lub niszy.

Dlatego ważne jest, aby mieć świadomość śledzonego indeksu i jego zmienności.

Przejrzystość, elastyczność i prostota handlu

Jako fundusz hybrydowy, korzysta on z elastyczności i łatwości handlu akcjami, z możliwością kupna i sprzedaży w czasie rzeczywistym. Jest to przewaga nad funduszami indeksowymi, w przypadku których handel jest wolniejszy. W związku z tym możemy znać wartość naszej inwestycji przez cały czas, ponieważ wartość aktywów netto i cena są stale aktualizowane, co nie ma miejsca w przypadku funduszy inwestycyjnych, gdzie musimy czekać do zamknięcia rynków, aby poznać wartość naszych pozycji.

Efektywność kosztowa

Fundusze giełdowe charakteryzują się niskimi opłatami w porównaniu do funduszy inwestycyjnych, ponieważ są znacznie łatwiejsze w zarządzaniu, mają niższe koszty operacyjne i nie wymagają zespołu analityków do podejmowania decyzji, ponieważ śledzą indeks. W rezultacie ich ostateczne wyniki są bardzo podobne do indeksów lub sektorów, które replikują.

Istnieją jednak dwa ważne niuanse:

Czasami uważa się, że indeksowe fundusze są zarządzane automatycznie i że za ich sterami nie stoi człowiek. Są one częściowo zautomatyzowane, ale niektóre decyzje operacyjne są podejmowane przez menedżera lub zespół zarządzający i handlowców, którzy planują i wykonują równoważenie, pożyczanie papierów wartościowych i synchronizację z autoryzowanymi uczestnikami, aby utrzymać całą operację ETF tak płynną, jak to tylko możliwe, a tym samym obniżyć koszty.
Najnowsza generacja aktywnie zarządzanych funduszy wykorzystuje analityków i menedżera do podejmowania decyzji, ale wykorzystują one strukturę ETF w celu obniżenia kosztów operacyjnych, a tym samym zapewniają niższe opłaty niż fundusze inwestycyjne. Wynika to głównie z procesu tworzenia i umarzania jednostek, który jest znacznie bardziej efektywny podatkowo i operacyjnie niż sprzedaż i kupno jednostek w funduszu.

Kolejną zaletą jest to, że minimalne wymagania dotyczące dostępu do tego typu produktu są bardzo niskie, co czyni go bardzo dostępnym produktem dla inwestorów o niższej wartości netto.

Wyniki bardzo zbliżone do długoterminowych indeksów

Replikując indeks, mają one na celu uzyskanie bardzo podobnych wyników, dokładnie poniżej pobieranych opłat. W związku z tym, kupując ETF, istnieje wysokie prawdopodobieństwo, że nasze długoterminowe wyniki będą bardzo podobne do wyników rynku lub z niższym błędem śledzenia niż w przypadku wielu funduszy inwestycyjnych.

Należy jednak zawsze sprawdzać błąd śledzenia i spread, aby uniknąć niespodzianek.

Możliwość dźwigni finansowej lub krótkich inwestycji

Fundusze giełdowe dają inwestorowi możliwość wykorzystania dźwigni finansowej w stosunku do indeksu, a nawet shortowania indeksu, co jest trudne w przypadku funduszy inwestycyjnych. Daje to zatem nowe alternatywy spekulacyjne, bardziej związane z inwestowaniem w akcje niż w fundusze inwestycyjne.

Jednak z tego samego powodu może dojść do wzmocnienia ruchów w przypadku lewarowanych i odwrotnych funduszy ETF. Uważaj również na te, w których aktywa bazowe są niepłynne lub w których cena ETF ma bardzo wysokie spready.

Wady

Mniej korzystne opodatkowanie niż w przypadku funduszy inwestycyjnych

Fundusze ETF są opodatkowane jak akcje, więc nie mają korzyści podatkowych funduszy inwestycyjnych, które umożliwiają dokonywanie transferów między różnymi funduszami bez konieczności płacenia podatku od zysków kapitałowych.

Koszty transakcji

Powinieneś również wziąć pod uwagę koszty pobierane przez platformy brokerskie przy dokonywaniu transakcji kupna i sprzedaży, a także za przechowywanie.

Bardziej złożony produkt

Ze względu na dużą różnorodność, kilka funduszy ETF może być bardziej wyrafinowanych i nieodpowiednich dla ogółu społeczeństwa, dlatego inwestor musi być dobrze poinformowany o tym, jak działają, zanim zacznie w nie inwestować.

Rodzaje funduszy ETF

Poniżej znajduje się lista głównych rodzajów funduszy ETF, które można znaleźć na rynku w zależności od replikowanych przez nie aktywów:

Akcyjne: iShares Core MSCI World UCITS (SWDA), iShares NASDAQ 100 UCITS (CSNDX)…
Obligacyjne: EUR Corporate Bond UCITS (VECP), Emerging Markets Bond (EMBD)…
Sektorowe ETF: Video Games & Sports (HERO), Artificial Intelligence & Technology (AIQ), SPDR MSCI World Health Care UCITS (WHEA LN)….
Surowcowe Invesco DB Commodity Tracking (DBC), First Trust Global Tactical Commodity Strat (FTGC)…
Walutowe: Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), Invesco CurrencyShares® Euro Currency Trust (FXE), Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY)….
Inwerysjne: ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), ProShares Short S&P 500 (SH)…
Fundusze ETF z dźwignią: Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares (SOXL), Direxion Daily Financial Bull 3X Shares (FAS).
Światowe i regionalne ETF: IWDA - iShares Core MSCI World UCITS, EMIM - iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS, VanEck AFK Africa Index
Strategiczne fundusze ETF: Global X XYLD S&P 500 Covered Call, Global X QYLG Nasdaq 100 Covered Call & Growth, VanEck MOAT Morningstar Wide Moat
Tematyczne fundusze ETF: Global X RNRG Renewable Energy Producers, Global X AIQ Artificial Intelligence & Technology

Ponieważ ETF-y stają się coraz bardziej popularne, pojawiło się wiele różnych funduszy, które wykorzystują różnego rodzaju strategie, aby przyciągnąć więcej inwestorów. Dwa z najbardziej intrygujących to odwrotne (inwersyjne) ETFy które zyskują, gdy dany indeks osiąga słabe wyniki, oraz lewarowane ETFy, które mogą podwoić lub potroić zwroty z danego indeksu dzięki zastosowaniu dźwigni finansowej, jak sama nazwa wskazuje. Jednak te dwa produkty nie są zalecane dla inwestorów długoterminowych lub dla kogoś, kto dopiero zaczyna.

Tutaj znajdziesz najlepsze fundusze ETF, w które warto zainwestować w tym roku.

Jak inwestować w fundusze giełdowe?

Kiedy już mamy jasność co do tego, czym są fundusze ETF i gdzie je kupić, musimy również mieć pomysł na rodzaj portfela ETF, który chcemy stworzyć. Będzie to zależeć od naszego profilu inwestora i potrzeb.

Wskazówki:

Rozróżnij, które fundusze ETF są najlepsze dla strategii długoterminowych, a które dla strategii krótkoterminowych.
Zrozum historyczne zwroty różnych typów funduszy ETF. Im szerszy portfel ETF, tym większe prawdopodobieństwo, że przyszłe zwroty będą przypominać zwroty z przeszłości. I odwrotnie.
Nie ulegaj modom.

300 x 250

Najlepsi brokerzy ETF

Fundusze ETF są sprzedawane głównie za pośrednictwem platform brokerskich i banków. Tutaj szczególnie ważne jest, aby szukać brokera z niskimi prowizjami, ponieważ jak widzieliśmy wcześniej, jedną z wad jest to, że czasami prowizje za kupno i sprzedaż mogą być wysokie, dlatego ważne jest, aby przeanalizować, który broker ETF jest najtańszy. Oto lista niektórych brokerów, którzy handlują funduszami ETF:

Fundusze ETF są bardzo wszechstronne, więc mogą być dobrą alternatywą dla:

Inwestorów, którzy nie wierzą, że możliwe jest pokonanie rynku i że najlepszą alternatywą jest indeksacja. W perspektywie długoterminowej oferowane wyniki są zbliżone do indeksów, ale zawsze niższe.
Dla inwestorów stosujących strategie intraday lub swing.
Dla osób stosujących strategie rotacyjne.
Dla tych, którzy chcą się zabezpieczyć.
Dla tych, którzy chcą korzystać z dźwigni finansowej bez ryzyka i kosztów związanych z instrumentami pochodnymi,
Dla inwestorów top down lub makro poszukujących ekspozycji na określone tematy, sektory lub kraje.

Wnioski

W Polsce wiele osób preferuje fundusze inwestycyjne ze względu na korzyści podatkowe związane z przenoszeniem środków, co jest całkowicie zrozumiałe i oczywiste, ale fundusze ETF mają swoje miejsce w wielu portfelach, ponieważ w większości przypadków nie możemy znaleźć funduszy indeksowych, które mają ekspozycję na aktywa, których potrzebujemy lub strategię, której szukamy. Istnieją pewne aktywne fundusze, które to robią, ale osiągają gorsze wyniki niż ich indeksy i mają bardzo wysokie opłaty.

Mogą Cię również zainteresować następujące artykuły:

👉 Fundusze indeksowe vs ETF-y Co jest lepsze?

👉 Jak inwestować w ETF w Polsce

👉 Czym są fundusze indeksowe i jak działają?

Szukasz brokera? Sprawdź nasze rekomendacje

Freedom24

Szeroki zakres klas aktywów i rynków; +41500 akcji i funduszy ETF oraz 800 000 amerykańskich opcji na akcje
Bezpieczny, regulowany broker
Oprocentowane konto do 8%
Dostęp do raportów z podstawowymi informacjami o spółkach

Odwiedź

Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.