Wewnętrzna Stopa Zwrotu: Jak obliczyć IRR?

Finanse to nie tylko liczby. To także sztuka wyboru - decyzje podejmowane w oparciu o dane, analizy i prognozy. Istnieje jednak kluczowy wskaźnik, który często określa rentowność inwestycji i jest nieodłączny dla osób zajmujących się finansami - jest to wewnętrzna stopa zwrotu, znana jako IRR. Poznajmy zatem IRR, aby zrozumieć, w jaki sposób ta prosta metoda obliczeniowa odgrywa kluczową rolę dla inwestorów i ekspertów finansowych. Więc co to jest IRR? To metoda pozwalająca ocenić, czy inwestycja przyniesie oczekiwane zwroty i czy warto ją realizować.

Jak obliczyć IRR (Wewnętrzna stopa zwrotu)?

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, przy której wartość bieżąca netto (NPV) przepływów pieniężnych z inwestycji wynosi dokładnie zero.

➡️ Dowiedz się, jakie informacje zawarte w raportach finansowych są kluczowe.

Aby obliczyć IRR, można wykorzystać funkcję finansową dostępną w programach arkuszy kalkulacyjnych, takich jak Microsoft Excel. Należy wprowadzić przepływy pieniężne związane z inwestycją, uwzględniając zarówno wpływy jak i wypływy gotówki. Następnie, za pomocą odpowiedniej funkcji, np. IRR, można obliczyć wewnętrzną stopę zwrotu, która odzwierciedli rentowność inwestycji.

Jak obliczyć IRR w Excelu?

Aby obliczyć wewnętrzną stopę zwrotu (IRR) w programie Microsoft Excel, można skorzystać z wbudowanej funkcji o tej samej nazwie. Oto kroki:

• Wprowadź przepływy pieniężne związane z projektem inwestycyjnym do arkusza kalkulacyjnego. Upewnij się, że wartości są ujemne dla wydatków i dodatnie dla wpływów gotówkowych.
• W komórce, w której chcesz wyświetlić wynik IRR, wpisz formułę =IRR(, a następnie wybierz zakres komórek zawierających przepływy pieniężne. Na przykład, jeśli przepływy pieniężne znajdują się w komórkach A1:A5, wpisz =IRR(A1:A5).
• Naciśnij Enter, aby zastosować formułę. Excel automatycznie obliczy i wyświetli wewnętrzną stopę zwrotu dla podanych przepływów pieniężnych.

Po wykonaniu tych kroków, Excel zwróci wartość IRR dla podanych przepływów pieniężnych, co pozwoli Ci ocenić rentowność projektu inwestycyjnego.

IRR: Wzór

Wartość IRR jest stopą dyskontową, przy której wskaźnik NPV = 0. Do obliczenia IRR stosuje się równanie:

gdzie:

• NPV to wartość bieżąca netto,
• CF_t​ to przepływy gotówkowe w okresie 𝑡
• IRR to węwnętrzna stopa zwrotu - czyli stopa procentowa
• t to kolejne okresy eksploatacji.

Wewnętrzna stopa zwrotu: Przykład

Załóżmy, że firma postanawia zainwestować w rozwój nowego produktu. Początkowy nakład wynosi 200 000 PLN, a oczekiwane przepływy pieniężne w kolejnych 5 latach przedstawiają się następująco:

Aby obliczyć IRR, należy rozwiązać równanie zgodne ze wzorem na wewnętrzną stopą zwrotu:

Przy zastosowaniu metody iteracyjnej (czyli jak obliczyć IRR ręcznie) lub użyciu funkcji IRR( ) w Excelu, otrzymujemy wartość IRR wynoszącą w przybliżeniu 19,5%.

Warto zwrócić uwagę, że IRR to ta szczególna stopa zwrotu, przy której wartość bieżąca netto (NPV) inwestycji wynosi dokładnie „0”. Oznacza to, że przy osiągnięciu IRR inwestor nie wygeneruje dodatkowego zysku ponad poniesione nakłady – projekt jedynie zwraca pierwotnie zainwestowany kapitał.

Wewnętrzna stopa zwrotu: Cele

Stopa zwrotu służy do określenia stopy dyskontowej w taki sposób, aby wartość bieżąca nominalnych rocznych wpływów była równa początkowej inwestycji netto. Określając oczekiwany zwrot, firma może skorzystać z jednej z wielu metod, ale IRR jest często idealną metodą analizy potencjalnego zwrotu z nowego projektu.

IRR inwestycji to jej roczna stopa wzrostu. Innymi słowy, można ją porównać do CAGR. Często wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji nie jest taka sama w każdym roku. Rzeczywista stopa zwrotu z inwestycji zwykle różni się od szacowanej stopy zwrotu.

Przeczytaj także:

• Czym są jak działają i jak wybierać akcje?
• Jak zacząć grać na giełdzie
• Wartość a cena akcji na giełdzie

Jak wykorzystać wewnętrzną stopę zwrotu?

Tworzenie nowych operacji i rozszerzanie istniejących operacji to dwa typowe scenariusze obliczania wewnętrznej stopy zwrotu w planowaniu kapitałowym. Ponieważ wewnętrzna stopa zwrotu nie uwzględnia zmieniających się stóp dyskontowych, jest ona często niewystarczająca dla długoterminowych projektów ze zmiennymi stopami dyskontowymi.

Korporacje mogą również wykorzystywać IRR do oceny programów wykupu akcji własnych. Gdy spółka przeznacza znaczne środki na wykup własnych akcji, analiza musi wykazać, że wykup własnych akcji jest lepszą inwestycją - czyli ma wyższą wewnętrzną stopę zwrotu - niż cokolwiek innego, na co można by przeznaczyć te środki.

Money-weighted rate of return (MWRR) jest obliczana przy użyciu wewnętrznej stopy zwrotu. Na podstawie wszystkich zmian w przepływach pieniężnych w okresie inwestycji, w tym wpływów ze sprzedaży, MWRR jest wykorzystywana do określenia stopy zwrotu potrzebnej do rozpoczęcia inwestycji od początkowej kwoty.

Wady i zalety IRR

Wniosek 

Podsumowując, IRR, czyli wewnętrzna stopa zwrotu, wskazuje wartość stopy, przy której NPV inwestycji wynosi 0. Można ją obliczyć ręcznie lub w Excelu, korzystając z funkcji IRR. Pomimo swojej użyteczności w porównywaniu projektów, metoda ta ma ograniczenia – przy nieregularnych przepływach i braku uwzględnienia ryzyka wyniki mogą być mylące.

Dlatego też, pomimo swojej użyteczności, zalecamy uwzględnienie wskaźnika YTM (Yield To Maturity), ponieważ rekompensuje on niedoskonałości IRR.

Chcesz zacząć inwestować? Sprawdź nasze rekomendacje

XTB

• Regulacja obecna we wszystkich krajach.
• Konto oprocentowane na 2,3% (w euro).
• Brak prowizji (0%) na akcje i ETF-y.

Odwiedź

71% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.

DEGIRO

• Regulowany przez BaFin i Bundesbank.
• Dobry wybór produktów, w tym inne złożone instrumenty, takie jak opcje i kontrakty futures, na start.
• Obsługa klienta w języku polskim.

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty środków.

Interactive Brokers

• Niskie prowizje za handel.
• Szeroka gama produktów.
• Odsetki do 4,83% na kontach w USD i 3,49% w EUR.

Odwiedź

Inwestowanie w produkty finansowe wiąże się z pewnym poziomem ryzyka.