Wartość Księgowa Spółki: Co to jest?

W tym artykule dowiemy się, czym jest wartość księgowa spółki i jak ją jakobliczyć. Jest tojeden z najważniejszych wskaźników służących do oceny kondycji finansowej firmy. Określa ona wartość księgową aktywów netto spółki, tj. wartość aktywów po odjęciu wszystkich zobowiązań.

Co to jest wartość księgowa spółki?

Wartość księgowa, znana również jako book value, odnosi się do wartości netto aktywów spółki zgodnie z jej rachunkami. Mówiąc prościej, wartość księgowa mówi nam, ile warte byłyby aktywa firmy, gdyby zostały dziś sprzedane, a wszystkie długi zostały spłacone. Wskaźnik ten ma kluczowe znaczenie dla oceny wypłacalności i stabilności finansowej spółki, ponieważ zapewnia jasny obraz wartości netto jej aktywów.

Przyjrzyjmy się temu na prostym przykładzie

Wyobraź sobie, że posiadasz dom i samochód, a na samochód zaciągnąłeś kredyt. Wartość księgowa byłaby wartością domu i samochodu po odjęciu długu kredytowego. Jest to sposób patrzenia na rzeczywistą wartość aktywów.

Jakie czynniki wpływają na wartość księgową netto?

Analizując wartość księgową, warto rozróżnić czynniki, które na nią wpływają:

1. Aktywa ogółem: Obejmują one wszystkie zasoby posiadane przez spółkę, takie jak gotówka, zapasy, nieruchomości i wyposażenie. Wzrost aktywów zwiększa wartość księgową.
2. Zobowiązania ogółem: są to długi i zobowiązania spółki, takie jak pożyczki, zobowiązania i inne zobowiązania finansowe. Spadek sumy zobowiązań zwiększa wartość księgową.
3. Kapitał własny: różnica między całkowitymi aktywami spółki a całkowitymi zobowiązaniami. Efektywne zarządzanie aktywami i zobowiązaniami może poprawić kapitał własny, a tym samym wartość księgową.

Tak więc, wartość księgowa i kapitał własny to to samo.

Jak jest ustalana wartość księgowa akcji? Wzór

To, co interesuje mnie jako akcjonariusza, to jaka wartość księgowa przypada na każdą akcję spółki. Przyjrzyjmy się, jak obliczyć tę wartość w prosty sposób.

Aby obliczyć wartość księgową musimy zidentyfikować dwa kluczowe składniki sprawozdania finansowego: aktywa ogółem i zobowiązania ogółem.

1. Zidentyfikuj aktywa ogółem: Znajdują się one w bilansie i obejmują wszystkie zasoby posiadane przez firmę.
2. Zidentyfikuj łączne zobowiązania wobec osób trzecich: Znajdują się one również w bilansie i obejmują wszystkie długi i zobowiązania spółki wobec osób trzecich.
3. Zastosowanie formuły wartości księgowej (wartość księgowa = BV) na akcję:
   • Wartość księgowa = (Aktywa firmy – Zobowiązania)

Można użyć dowolnego z tych dwóch wzorów, to jest to samo, choć oczywiście, jeśli weźmiemy bezpośrednio wartość netto firmy, będzie to szybsze.

Jak obliczana jest wartość księgowa lub wartość księgowa akcji? Praktyczny przykład

Zróbmy to na prawdziwym przykładzie, obliczając wartość księgową na akcję spółki, takiej jak spółka Vidrala, przy użyciu prostego narzędzia, takiego jak TIKR.

Krok 1. Identyfikacja kapitału własnego spółki

Pierwszym krokiem jest określenie wartości netto spółki w bilansie. Jest to bardzo proste:

Aby obliczyć wartość księgową, potrzebujemy wartości netto.

Całkowity kapitał własny Vidrala w 2023 r. wynosił 1224,33 mln euro.

Krok 2. Określenie liczby akcji pozostających w obrocie

Można ją znaleźć w dolnej części rachunku zysków i strat:

Aby obliczyć wartość księgową, otrzymujemy liczbę akcji pozostających w obrocie.

Spółka zamknęła rok z 32,49 mln akcji pozostających w obrocie.

Krok 3. Zastosowanie formuły wartości księgowej.

OK, mamy wszystko, teraz musimy tylko podstawić do powyższego wzoru:

Oznacza to, że Book Value każdej akcji spółki Vidrala wynosi 37,68 euro, co oznacza, że za każdą posiadaną akcję spółki otrzymamy 37,68 euro jej wartości netto.

Gdyby spółka Vidrala została jutro zlikwidowana, jako akcjonariusze mielibyśmy prawo do 37,68 euro za akcję.

Jaka jest różnica między wartością księgową a ceną rynkową (Price/Book)?

Jak wspomniano powyżej, wartość księgowa to wartość księgowa spółki, obliczana jako suma jej aktywów pomniejszona o jej zobowiązania. Reprezentuje ona coś w rodzaju wartości aktywów netto spółki zgodnie z jej dokumentacją księgową. Wartość ta stanowi miarę wartości netto spółki z perspektywy księgowej i jest wykorzystywana do oceny siły finansowej spółki.

Z kolei cena rynkowa (wskaźnik P/B) to wskaźnik finansowy, który wycenia wartość rynkową spółki (jej kapitalizację rynkową) w stosunku do jej wartości księgowej. Jest to zatem przydatny wskaźnik dla inwestorów, ponieważ pozwala im określić, czy akcje spółki są przewartościowane, czy niedowartościowane w porównaniu z ich wartością księgową.

Krótko mówiąc, podczas gdy wartość księgowa stanowi księgową miarę wartości aktywów netto spółki, wskaźnik P/B odnosi tę wartość do ceny rynkowej akcji spółki, zapewniając cenne narzędzie do oceny oczekiwań rynku co do spółki i jej wyceny.

Jak interpretować wartość księgową spółki?

Interpretacja wartości księgowej polega na porównaniu tego wskaźnika ze średnimi branżowymi oraz z historycznymi wartościami spółki.

Wartość księgowa powyżej średniej branżowej sugeruje dobre zarządzanie aktywami i niskie obciążenie zobowiązaniami. Należy jednak wziąć pod uwagę inne czynniki, takie jak jakość aktywów i zdolność spółki do regulowania zobowiązań.

1. Porównanie sektorowe: Porównanie wartości księgowej z innymi spółkami z tego samego sektora zapewnia wgląd we względną siłę finansową i stabilność.
2. Jakość aktywów: Nie wszystkie aktywa mają taką samą wartość rynkową. Ważne jest, aby ocenić jakość i płynność aktywów, które składają się na wartość księgową. Na przykład, jeśli wartość księgowa spółki składa się głównie z aktywów rzeczowych, oznacza to wyższą jakość i bezpieczeństwo aktywów.
3. Zdolność do spłaty zobowiązań: Spółka może mieć wysoką wartość księgową, ale napotykać trudności w regulowaniu swoich zobowiązań w krótkim okresie. Kluczowe znaczenie ma ocena zdolności spółki do regulowania zobowiązań. Wartość księgowa i wypłacalność nie mają ze sobą nic wspólnego.

ROA a wartość księgowa: jaka jest różnica?

ROA („stopa zwrotu z aktywów”) i wartość księgowa to dwa podstawowe wskaźniki oceny wyników finansowych spółki. Chociaż oba wskaźniki dostarczają cennych informacji, robią to z różnych perspektyw.

1. ROA (Return on Assets): ROA mierzy rentowność w stosunku do całkowitych aktywów spółki. Wskazuje, ile zysku przypada na jedno euro aktywów. Jest on obliczany poprzez podzielenie dochodu netto przez aktywa ogółem. ROA zapewnia wgląd w ogólną efektywność operacyjną spółki.
2. Wartość księgowa: Z drugiej strony, wartość księgowa mierzy wartość netto aktywów po odjęciu wszystkich zobowiązań. Wskazuje wartość księgową kapitału własnego spółki. Podczas gdy ROA odzwierciedla ogólną efektywność wykorzystania wszystkich zasobów firmy, wartość księgowa koncentruje się na wypłacalności i stabilności finansowej.

Dlaczego ważne jest zrozumienie wartości księgowej podczas analizy spółki?

Pomyślmy o codziennym scenariuszu: jeśli rozważasz zakup domu, będziesz chciał wiedzieć, jaka jest jego wartość netto po odjęciu wszelkich kredytów hipotecznych.

Podobnie inwestorzy i analitycy finansowi starają się zrozumieć wartość aktywów netto spółki po odjęciu wszystkich jej długów. W związku z tym wartość księgowa jest kluczowym narzędziem do oceny wypłacalności.

Wysoka wartość księgowa wskazuje, że firma ma dobre zaplecze aktywów netto, co jest oznaką stabilności finansowej, ale sama w sobie nie jest przydatna do określenia wypłacalności firmy, ale raczej do obliczenia przybliżonej wartości aktywów netto firmy (NAV).

Inne powiązane wskaźniki

• Marża operacyjna: Wskazuje, ile z każdego euro sprzedaży jest przekształcane w zysk przed odliczeniem odsetek i podatków. Wysoka marża operacyjna sugeruje efektywną działalność.
• CapEx (Capital Expenditure): CapEx odnosi się do nakładów pieniężnych poniesionych przez spółkę w celu nabycia, utrzymania lub ulepszenia rzeczowych aktywów trwałych, które mają generować przyszłe korzyści ekonomiczne. Obejmuje to inwestycje w sprzęt, maszyny, infrastrukturę i inne długoterminowe aktywa, które mają kluczowe znaczenie dla działalności i rozwoju firmy. CapEx jest rejestrowany jako wydatek inwestycyjny w sprawozdaniu finansowym i ma kluczowe znaczenie dla długoterminowego wzrostu i konkurencyjności firmy.
• Zainwestowany kapitał: Całkowita kwota pieniędzy, jaką spółka przeznaczyła na aktywa materialne i niematerialne, takie jak sprzęt, nieruchomości, technologie i inne zasoby niezbędne do prowadzenia działalności gospodarczej.

Krótko mówiąc, wartość księgowa jest zasadniczo kwotą, jaką firma jest warta po odjęciu wszystkich aktywów, które posiada, wszystkich zobowiązań, które posiada i wszystkich zobowiązań, które musi spłacić.

Często zadawane pytania

Szukasz brokera giełdowego?

Interactive Brokers

• Niskie prowizje za handel.
• Szeroka gama produktów.
• Odsetki do 4,83% na kontach w USD i 3,49% w EUR.

Odwiedź

Inwestowanie w produkty finansowe wiąże się z pewnym poziomem ryzyka.

DEGIRO

• Regulowany przez BaFin i Bundesbank.
• Dobry wybór produktów, w tym inne złożone instrumenty, takie jak opcje i kontrakty futures, na start.
• Obsługa klienta w języku polskim.

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty środków.

eToro

• Trading automatyczny
• Przejrzyste i zrozumiałe wskazówki handlowe
• Darmowe transakcje akcji i ETF
• Ochrona przed ujemnym saldem
• Karta kredytowa/debetowa dostępna (w USA i UK tylko karta debetowa)

Odwiedź

74% rachunków inwestorów traci pieniądze, handlując kontraktami CFD z tym dostawcą.