Polacy włożyli w ETF-y 23 mld zł. Co kupują najczęściej?
Spis treści
- 23,1 mld zł w ETF-ach i ETP na koniec września 2026 r., czyli o ponad 80% więcej niż na koniec 2025 r. (12,8 mld zł).
- Ponad 7 mld zł napływów netto w trzech kwartałach 2026 r. wobec 4,2 mld zł w całym 2025 r. Sam III kwartał dał 2,4 mld zł.
- 84% nowego kapitału z III kwartału trafiło do ETF-ów akcyjnych. Lider napływów to Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (396 mln zł).
- Produkty z GPW mają już prawie 4,3 mld zł aktywów (+139% r/r), a na giełdzie notowanych jest 46 ETP. Rynek pozostaje skoncentrowany: iShares, Vanguard i Beta ETF mają ok. 75% aktywów.
Ile Polacy mają w ETF-ach na koniec września 2026?
W ciągu 21 miesięcy wartość ETF-ów w portfelach Polaków wzrosła ponad trzykrotnie: z 7,1 mld zł na koniec 2024 r. do 23,1 mld zł we wrześniu 2026 r. Sam III kwartał dodał 18%, a napływy netto wyniosły 2,4 mld zł wobec 2,1 mld zł w II kwartale i rekordowych 2,6 mld zł w I kwartale.
Skąd wziął się tak szybki wzrost?
Za większość przyrostu odpowiadają nowe wpłaty, w mniejszym stopniu zyski z rynku. Aktywa urosły od stycznia o 10,3 mld zł, a napływy netto z trzech kwartałów to 7,1 mld zł (2,6 + 2,1 + 2,4 mld zł). Oznacza to, że ok. 69% wzrostu to świeży kapitał. Pozostałe ok. 3,2 mld zł to efekt koniunktury i kursu walut.
Analizy.pl wprost wskazują, że wycenę zagranicznych funduszy w złotych podbiło osłabienie PLN wobec dolara i euro (raport Q3 2026). To ważne zastrzeżenie: część „zysku” widocznego w złotych może zniknąć, jeśli złoty się umocni. Szerzej opisaliśmy to w tekście kurs dolara blisko 4 zł – co to znaczy dla inwestora.
Jaką rolę grają IKE i IKZE?
Rachunki emerytalne napędzają sezonowość wpłat. Według Analizy.pl tradycyjnie wyższe wpłaty na IKE i IKZE pod koniec roku mogą sprawić, że całoroczne napływy przekroczą 10 mld zł. Limity na 2026 r. to 28 260 zł na IKE oraz 11 304 zł na IKZE (16 956 zł dla prowadzących działalność).
Kto ma jeszcze wolny limit, ma czas do 31 grudnia. Przypominamy o tym w tekście jak zapłacić niższy PIT za 2026 rok – ostatni moment na limit IKZE, a zmiany na kolejny rok opisaliśmy w artykule o limitach IKE i IKZE w 2027 r.
Dlaczego teraz?
Na podstawie danych widzimy trzy powody. Po pierwsze, koszt zakupu spadł do symbolicznego poziomu: polscy i zagraniczni brokerzy oferują dziś ETF-y za 0 zł prowizji lub stałą opłatę rzędu 1 euro. Po drugie, rozpowszechniły się automatyczne plany inwestycyjne, które zamieniają jednorazowy zakup w comiesięczny nawyk (porównanie platform z planami). Po trzecie, rośnie oferta krajowa: Beta ETF i TFI PZU dają ekspozycję na polskie akcje i obligacje w złotych, bez ryzyka walutowego.
Jakie ETF-y kupują polscy inwestorzy?
Najwięcej pieniędzy trafia do szerokich, globalnych funduszy akcyjnych w wersji UCITS. Trzy największe z nich zebrały w III kwartale łącznie 740 mln zł, czyli ok. 31% wszystkich napływów. W pierwszej dziesiątce znalazły się wyłącznie ETF-y akcyjne, w tym trzy na polskie akcje.
| ETF | ISIN | Napływ netto w III kw. 2026 |
|---|---|---|
| Vanguard FTSE All-World UCITS ETF | IE00B3RBWM25 | 396 mln zł |
| iShares Core MSCI World UCITS ETF | IE00B4L5Y983 | 175 mln zł |
| iShares MSCI ACWI UCITS ETF | IE00B6R52259 | 169 mln zł |
| Beta ETF mWIG40TR Portfelowy FIZ | PLBETF400025 | 71 mln zł |
| Beta ETF WIG20TR Portfelowy FIZ | PLBTETF00015 | 58 mln zł |
| Beta ETF Dywidenda Plus Portfelowy FIZ | PLBTFDP00015 | 55 mln zł |
Źródło: Analizy.pl, raport „Aktywa Polaków w ETF-ach”, III kw. 2026. Vanguard FTSE All-World jest też największym ETF-em w portfelach Polaków: na koniec września klienci krajowych biur mieli w nim 2,2 mld zł.
Akcje, obligacje, złoto czy krypto?
Pozostałe klasy aktywów są daleko w tyle. Dla porównania: same ETF-y akcyjne zebrały w III kwartale ponad 2 mld zł.
| Klasa aktywów | Napływ netto w III kw. 2026 | Udział w napływach |
|---|---|---|
| ETF-y akcyjne | ponad 2 mld zł | 84% |
| ETP surowcowe (głównie złoto i srebro) | 160 mln zł | ok. 7% |
| ETF-y obligacyjne | 147 mln zł | ok. 6% |
| ETP kryptowalutowe | ok. 50 mln zł | ok. 2% |
Udziały poniżej 84% to nasze wyliczenie na podstawie kwoty 2,4 mld zł napływów łącznie. Produkty krypto na GPW opisaliśmy w tekście o siódmym krypto ETP Virtune, a złoto po spadkach – w analizie złoto o ćwierć tańsze niż w styczniu.
Kto zarządza pieniędzmi Polaków?
| Dostawca | Aktywa polskich klientów (09.2026) | Udział |
|---|---|---|
| iShares (BlackRock) | ponad 10 mld zł | 44% |
| Vanguard | 4,1 mld zł | 18% |
| Beta ETF | 3,1 mld zł | 13% |
| TFI PZU | ponad 311 mln zł | ok. 1% |
Trzej liderzy mają razem ok. 75% rynku. Najszybciej rosnącym nowym graczem jest TFI PZU, które w III kwartale zebrało netto 163 mln zł i weszło do pierwszej dziesiątki dostawców. Wśród 20 ETF-ów z największymi napływami osiem pochodziło od polskich instytucji.
Ile pieniędzy jest w ETF-ach z GPW?
Na koniec września produkty notowane na warszawskiej giełdzie miały prawie 4,3 mld zł aktywów: +22% kw/kw i +139% r/r. To ok. 19% całego rynku. W III kwartale zadebiutowały cztery nowe ETP (dwa fundusze obligacyjne TFI PZU i dwa produkty Virtune), a łącznie na GPW notowanych było 46 instrumentów ETP, w tym sześć na GlobalConnect. Dla początkujących przygotowaliśmy przewodnik ETF-y dla początkujących – jak zacząć inwestować.
Gdzie kupić ETF-y i ile to kosztuje?
Porównaliśmy podstawowe koszty u czterech brokerów popularnych wśród polskich inwestorów. Wszystkie dane pochodzą z oficjalnych cenników, a link do źródła jest przy każdej pozycji.
| Broker | Prowizja za ETF | Przewalutowanie | Plan / regularne inwestowanie |
|---|---|---|---|
| XTB | 0% do 100 000 EUR obrotu w miesiącu, powyżej 0,2% (min. 10 EUR) | 0,5% | tak, plany inwestycyjne |
| DEGIRO | ETF-y z Podstawowej Selekcji: 0 € prowizji + 1 € opłaty manipulacyjnej; pozostałe: 2 € + 1 € | 0,25% (AutoFX) | Nie |
| Trade Republic | 4 zł za zlecenie | bez prowizji za przewalutowanie | plany oszczędnościowe bez opłat |
Co jeszcze sprawdzić przed otwarciem rachunku?
- Koszty poza prowizją. DEGIRO pobiera opłatę za łączność z giełdą zagraniczną do 2,50 EUR rocznie za każdą giełdę (bez GPW), a XTB nalicza 10 EUR miesięcznie, gdy przez 365 dni nie było transakcji, a przez 90 dni wpłaty (z wyłączeniem IKE i IKZE) – oba zapisy są w cennikach podlinkowanych w tabeli.
- Waluta rachunku. Kupno ETF-u w euro z rachunku w złotych oznacza przewalutowanie przy każdym zakupie i sprzedaży. Przy 0,5% w obie strony koszt wynosi ok. 1% wartości transakcji.
- Opłata za zarządzanie funduszem (TER). Pobiera ją emitent, a nie broker i jest wliczona w cenę jednostki. Jej wysokość podaje dokument KID danego ETF-u.
- Konto emerytalne. Zakupy w ramach IKE lub IKZE są zwolnione z podatku Belki, ale wymagają rachunku u polskiej instytucji prowadzącej takie konto.
Jak rozliczyć ETF-y w PIT-38?
Zysk ze sprzedaży ETF-u na zwykłym rachunku maklerskim podlega 19% podatkowi od zysków kapitałowych, rozliczanemu w zeznaniu PIT-38 do 30 kwietnia kolejnego roku. Przy funduszach notowanych w euro lub dolarach przychód i koszt przelicza się na złote po średnim kursie NBP z ostatniego dnia roboczego przed dniem transakcji (art. 11a ustawy o PIT).
| Sytuacja | Co z podatkiem |
|---|---|
| Polski dom maklerski (np. XTB) | broker wystawia PIT-8C z gotowymi kwotami |
| Broker zagraniczny | zwykle trzeba samodzielnie policzyć przychód i koszty na podstawie historii transakcji |
| ETF akumulujący (Acc) | dochody są reinwestowane w funduszu, podatek płacisz dopiero przy sprzedaży |
| ETF dystrybucyjny (Dist) | wypłacone dywidendy też podlegają 19% podatkowi w roku ich otrzymania |
| IKE / IKZE | brak podatku Belki od zysków; na IKZE przy wypłacie po 65. roku życia 10% zryczałtowanego podatku |
Krok po kroku przeliczenia walut opisaliśmy w tekście przewalutowanie u brokera i kurs NBP do PIT-38.
Jak ryzyko walutowe wpływa na wynik?
Większość aktywów Polaków jest w funduszach denominowanych w USD lub EUR, inwestujących za granicą. Ich wynik w złotych zależy od dwóch rzeczy: zmiany ceny funduszu i zmiany kursu PLN. Analizy.pl zaznaczają, że osłabienie złotego w 2026 r. zawyżyło złotówkową wycenę części inwestycji. Gdy złoty się umacnia, działa to w drugą stronę.
Kto chce ograniczyć to ryzyko, może sięgnąć po ETF-y notowane w złotych na GPW (np. na WIG20TR czy mWIG40TR) albo po fundusze z zabezpieczeniem walutowym (oznaczane zwykle „Hedged”), które mają jednak wyższe koszty.
Jakie ryzyka niesie boom na ETF-y?
Rosnące napływy nie zmieniają tego, że ETF akcyjny może w krótkim czasie stracić kilkadziesiąt procent wartości. Fundusz odwzorowuje indeks w górę i w dół, nie ma gwarancji kapitału, a środki w nim nie są objęte gwarancjami BFG jak lokata.
| Ryzyko | Na czym polega | Jak je ograniczyć |
|---|---|---|
| Rynkowe | spadek indeksu przekłada się wprost na wynik | długi horyzont, regularne wpłaty, dywersyfikacja |
| Walutowe | wynik w PLN zależy od kursu USD i EUR | część portfela w ETF-ach w złotych lub z zabezpieczeniem walutowym |
| Koncentracji | globalne indeksy mają duży udział amerykańskich spółek technologicznych | świadomy wybór indeksu, uzupełnienie o inne regiony i klasy aktywów |
| Produktowe | ETF-y lewarowane i niszowe ETP mają wyższe koszty i inną dynamikę | czytanie KID przed zakupem, unikanie dźwigni przy długim horyzoncie |
| Brokera | rachunek u instytucji zagranicznej podlega innemu nadzorowi i systemowi rekompensat | sprawdzenie regulatora i systemu ochrony inwestorów |
Temat koncentracji na spółkach AI rozwinęliśmy w tekście bańka AI 2026 – czy pęknie i jak zabezpieczyć portfel z ETF-ami.
Zgodność z przepisami
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Autoriteit Financiële Markten (AFM)
Oferowane produkty
Akcje, ETF
Akcje, ETF, Opcje, Kontrakty Terminowe, Fundusze Inwestycyjne
Najczęstsze pytania o ETF-y w Polsce
Co dalej z rynkiem ETF-ów w Polsce?
Dane z trzech kwartałów 2026 r. pokazują rynek, który przestał być niszą. Polacy wpłacają do ETF-ów ponad 2 mld zł co kwartał, a przy utrzymaniu tego tempa i sezonowych wpłatach na IKE i IKZE w grudniu cały rok może zamknąć się napływami powyżej 10 mld zł. Rośnie też oferta na GPW, gdzie produkty w złotych zbierają coraz większą część nowego kapitału.
Warto jednak patrzeć na te liczby trzeźwo. Około jednej trzeciej tegorocznego wzrostu aktywów wynika z koniunktury i słabszego złotego, bez udziału nowych wpłat. Ten sam mechanizm może zadziałać w drugą stronę przy korekcie na Wall Street lub umocnieniu PLN. Rynek jest też mocno skoncentrowany na kilku globalnych funduszach, w których dominują amerykańskie spółki technologiczne.
Dla inwestora, który dopiero zaczyna, najważniejsze wnioski są proste: liczy się łączny koszt, czyli prowizja, przewalutowanie i TER funduszu, więc hasło o zerowej prowizji to dopiero początek rachunku. Opłaca się też najpierw wykorzystać limity IKE i IKZE, a przed pierwszym zakupem przeczytać dokument KID i zastanowić się, jaką część portfela można trzymać w walucie obcej.