Kurs dolara blisko 4 zł. Co to znaczy dla inwestora?

Dla kogoś, kto trzyma ETF na S&P 500 albo akcje z Wall Street, to zysk wypracowany bez żadnego ruchu indeksu. Ten sam mechanizm działa jednak w drugą stronę.

• Średni kurs USD w NBP wzrósł z 3,7085 zł (7.09) do 3,9116 zł (5.10), czyli o 5,5%; 6.10 wyniósł 3,8868 zł.
• Za ruchem stoi głównie globalne umocnienie dolara: EUR/PLN wzrósł w tym czasie o ok. 1,3%, a EUR/USD spadł najniżej od maja 2025 roku.
• Pozycja 10 000 USD w ETF-ie z USA zyskała w złotych ok. 2 030 zł na samym kursie, nawet jeśli indeks stanął w miejscu.
• Zysk kursowy jest opodatkowany w PIT-38, bo przychód i koszt przelicza się po kursach NBP z różnych dni.

Ile kosztuje dolar w październiku 2026?

Poniżej średnie kursy NBP z tabeli A w wybranych dniach. To kurs używany m.in. do rozliczeń podatkowych, więc kursy w kantorach i u brokerów będą się od niego różnić o spread.

W trakcie sesji 1 października kurs USD/PLN doszedł do 3,8848 zł, co było najsłabszym poziomem złotego wobec dolara od kwietnia 2025 roku. Fixing NBP z 5 października był jeszcze wyższy.

Dlaczego dolar drożieje?

To przede wszystkim historia o sile dolara, a nie o słabości złotego. Widać to w porównaniu z euro: w tym samym czasie kurs EUR/PLN w NBP wzrósł z 4,3100 zł (7.09) do 4,3672 zł (30.09), czyli o ok. 1,3%, a dolar w tym samym okresie (z 3,7085 do 3,8449 zł) o ok. 3,7%.

1. Wyprzedaż obligacji na świecie. Rentowność 10-letnich obligacji USA doszła 1 października do 5,34%, najwyżej od 2002 roku. Wyższe oprocentowanie długu w dolarach przyciąga kapitał do USA.
2. Słabe euro. Kurs EUR/USD spadł najniżej od maja 2025 roku. W tle są obawy o finanse publiczne Francji i napięcia na Bliskim Wschodzie.
3. Ucieczka od ryzyka. Gdy globalni inwestorzy ograniczają ryzyko, wycofują się z rynków takich jak Polska. 1 października najmocniej odczuły to banki na GPW, które są dla zagranicznego kapitału głównymi drzwiami na nasz rynek.

Ile zarobiłeś na ETF-ach z USA dzięki kursowi?

Weźmy inwestora, który ma w ETF-ie na S&P 500 równowartość 10 000 USD, i załóżmy, że indeks w ciągu miesiąca nie zmienił się ani o punkt.

Wartość portfela w złotych w jeden dzień, z 5 na 6 października, spadła o 248 zł, bo dolar potaniał o 0,63%. Tak wygląda ryzyko walutowe w praktycznym wymiarze: przy portfelu w dolarach kurs może dodać albo zabrać tyle, ile kilka miesięcy zwrotu z indeksu.

Jak kurs dolara wpływa na PIT-38?

Przychody i koszty w walucie obcej przelicza się na złote po średnim kursie NBP z ostatniego dnia roboczego poprzedzającego dzień uzyskania przychodu lub poniesienia kosztu (art. 11a ustawy o PIT). Kupno i sprzedaż rozlicza się więc po różnych kursach, a różnica kursowa wchodzi do podstawy opodatkowania.

Przykład uproszczony: kupujesz akcję za 100 USD, gdy kurs NBP z dnia poprzedniego wynosi 3,7085 zł (koszt 370,85 zł). Sprzedajesz ją też za 100 USD przy kursie 3,9116 zł (przychód 391,16 zł). Cena w dolarach się nie zmieniła, ale w PIT-38 wykażesz 20,31 zł dochodu i 3,86 zł podatku. Działa to także w drugą stronę: spadek dolara może dać stratę podatkową przy zysku w dolarach.

Dywidendy z akcji amerykańskich przelicza się analogicznie. Po złożeniu formularza W-8BEN podatek u źródła w USA wynosi 15%, a w Polsce dopłaca się różnicę do 19%; więcej o tym w tekście o arystokratach dywidendowych z USA.

Ile kosztuje przewalutowanie u brokera?

Przy zakupie akcji lub ETF-ów notowanych w dolarach z rachunku w złotych broker pobiera opłatę za przewalutowanie. Przykład: XTB stosuje 0,5% kosztu przewalutowania, a prowizja od akcji i ETF-ów wynosi 0% do 100 000 EUR obrotu miesięcznie. Przy kupnie za 10 000 zł to 50 zł na wejściu i podobna kwota przy wyjściu. Szczegóły w recenzji XTB opinie i opłaty, a porównanie dostępu do rynków w rankingu brokerów do akcji zagranicznych.

Część brokerów pozwala prowadzić subkonto w dolarach. Kto regularnie kupuje aktywa w USD, może wymieniać walutę rzadziej i większymi kwotami albo trzymać dywidendy w dolarach zamiast każdorazowo je przewalutowywać.

Dobrym przykładem jest eToro, gdzie dolar jest walutą bazową. Broker podaje, że każdy klient może trzymać środki na rachunku w USD, a rachunki lokalne są dostępne tylko w GBP, EUR, AUD i DKK. Złotówki nie ma na tej liście, więc wpłata w PLN zawsze jest przewalutowywana na dolary.

Jak ograniczyć ryzyko walutowe w portfelu?

• ETF-y z zabezpieczeniem walutowym (hedged). Klasy jednostek zabezpieczone do złotego lub euro ograniczają wpływ kursu, kosztem wyższej opłaty i różnicy stóp procentowych między walutami.
• Regularne zakupy. Kupowanie co miesiąc uśrednia kurs wejścia, więc pojedynczy skok dolara ma mniejsze znaczenie.
• Część portfela w złotych. Obligacje skarbowe, akcje z GPW czy obligacje indeksowane inflacją nie mają ryzyka kursowego.
• Konta emerytalne. Na IKE i IKZE różnice kursowe nie generują podatku przy każdej transakcji, bo rozliczenie następuje dopiero przy wypłacie.

Co dalej z kursem dolara?

Najbliższe dni przyniosą dwa ważne impulsy. W środę 7 października RPP ogłosi decyzję w sprawie stóp; rynek zakłada utrzymanie 3,75%, ale każdy sygnał podwyżki w listopadzie wspierałby złotego. Szczegóły w zapowiedzi posiedzenia RPP. Z drugiej strony uwagę rynku przyciągają rentowności obligacji USA i wystąpienia członków Fed.

W komentarzach rynkowych cytowanych przez FXMAG pojawia się oczekiwanie, że dolar ma przestrzeń do korekty, jeśli opadną obawy o finanse Francji i nie dojdzie do eskalacji na Bliskim Wschodzie. Wtorkowy spadek kursu NBP do 3,8868 zł był pierwszym od 30 września, po trzech kolejnych wzrostach.

Silny dolar ma też skutki dla gospodarki. Ropa jest rozliczana w dolarach, więc droższa waluta podbija ceny paliw, które we wrześniu były o 36,1% wyższe niż rok wcześniej i wypchnęły inflację do 4,0%. To jeden z argumentów, które RPP weźmie pod uwagę.

Najczęstsze pytania o kurs dolara październik 2026

eToro

XTB

Zgodność z przepisami

Australian Securities and Investments Commission (ASIC), Cyprus Securities and Exchange Commission, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB), The Financial Conduct Authority (FCA)

Cyprus Securities and Exchange Commission, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB), Komisja Nadzoru Finansowego (KNF), The Financial Conduct Authority (FCA)

Oferowane produkty

Akcje, ETF, CFD, Kryptowaluty, Commodities, Forex

Akcje, ETF, CFD, Forex, Commodities

Odwiedź

Odwiedź

Miesięczny wzrost dolara o 5,5% pokazał inwestorom, jak dużą część wyniku portfela z zagranicznymi aktywami decyduje kurs, a nie giełda. Tym razem efekt był korzystny, ale żaden mechanizm nie gwarantuje, że dolar utrzyma się blisko 4 zł.

Zamiast próbować przewidzieć kurs, rozsądniej jest wiedzieć, ile portfela zależy od jednej waluty, liczyć koszty przewalutowania i pamiętać, że różnica kursowa trafia do PIT-38. Najbliższą wskazówką dla złotego będzie środowa decyzja RPP i to, czy prezes NBP otworzy drzwi do podwyżki w listopadzie.