ETF
W ostatnich miesiącach zrobiły furorę ETF-y, które nie tylko inwestują nasz kapitał, ale dodatkowo… dają regularne wypłaty. I to co miesiąc. Brzmi jak bajka? A jednak – to możliwe.
W tym artykule wyjaśniam:
ETF covered call to fundusz, który:
Co to daje? Fundusz zarabia na sprzedaży opcji (czyli inkasuje tzw. premię opcyjną), a potem dzieli się tym z inwestorami. W praktyce wygląda to tak, że część potencjalnych zysków z wzrostu cen akcji zamieniana jest na gotówkę, którą ETF wypłaca regularnie swoim udziałowcom – zazwyczaj co 30 dni.
To właśnie z tych premii (czasem też z dywidend od spółek w portfelu) biorą się comiesięczne wypłaty. Brzmi jak pasywny dochód? Słusznie – wiele osób tak właśnie z nich korzysta.
Sprawdź także nasz ranking ETF na 2025 rok.
Dobra, ale jak to dokładnie działa? Magii tu nie ma – to po prostu dobrze zaplanowana strategia:
Fundusz inwestuje w określony zestaw akcji – np. z Nasdaq-100 albo S&P 500. Może też śledzić syntetyczne indeksy sektorowe. Dzięki temu ETF mniej więcej odwzorowuje zachowanie rynku.
Na te posiadane akcje fundusz sprzedaje opcje CALL, czyli prawa do zakupu tych akcji po z góry określonej cenie (najczęściej nieco wyższej niż bieżąca). Taka sprzedaż odbywa się co miesiąc lub co kwartał – zgodnie z jasno określoną polityką funduszu (czyli żadnej improwizacji!).
Za każdą sprzedaną opcję fundusz otrzymuje premię. Te premie kumulują się i są wypłacane inwestorom jako coś na kształt dywidendy. W ten sposób inwestorzy zyskują dwie formy dochodu:
Skoro zrobiły się tak popularne, czas przejść do konkretów. Oto 3 ETF-y typu covered call w wersji UCITS, które możesz kupić legalnie na terenie Europy – bez kombinowania z kontami za oceanem.
Ten ETF to odpowiedź JPMorgana na pytanie: jak połączyć Nasdaq i pasywny dochód?
Fundusz inwestuje w ponad 100 spółek z indeksu Nasdaq-100, a jednocześnie sprzedaje systematycznie opcje CALL, z ceną wykonania lekko powyżej bieżącego poziomu rynku. Po co? Żeby zebrać premie i wypłacać je inwestorom co miesiąc.
🧾 Kluczowe parametry:
Ticker / nazwa | JEPQ.EU – JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Active UCITS ETF | ||
Wypłaty | Tak – co miesiąc (około 9% rocznie brutto) | ||
Opłata za zarządzanie (TER) | 0,35% rocznie | ||
Maksymalna stopa zwrotu (YTD) | –6% | ||
Volatility (1Y) | Brak danych (ETF młody – < 1 rok) |
Parametr | Szczegóły |
---|---|
Ticker / nazwa | JEPQ.EU – JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Active UCITS ETF |
Wypłaty | Tak – co miesiąc (około 9% rocznie brutto) |
Opłata za zarządzanie (TER) | 0,35% rocznie |
Maksymalna stopa zwrotu (YTD) | –6% |
Volatility (1Y) | Brak danych (ETF młody – < 1 rok) |
📍 Dostępny na: Freedom24
Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.
✅ Strategia: generowanie dochodu + wzrostu kapitału, ale z mniejszą zmiennością niż klasyczny Nasdaq-100.
✅ Top 10 spółek to klasyczny tech:
✅ Podział sektorowy:
🎯 Mechanizm wypłat: ETF sprzedaje opcje call na Nasdaqowe spółki, zbiera premie, dodaje do tego dywidendy z akcji i wypłaca wszystko inwestorowi. Prosto, bez zabawy z opcjami samodzielnie.
📉 Minusem jest oczywiście to, że przy silnych wzrostach technologii ETF oddaje część potencjalnych zysków. Stąd wynik na poziomie –6% YTD – ale i tak spokojniejszy niż sam Nasdaq.
Mamy już JEPQ, teraz czas na dwóch jego rywali – jeden o zasięgu globalnym, drugi to klasyk z USA, czyli QYLD. Wszystkie dostępne w wersji UCITS, więc można je kupić z polskiego konta maklerskiego – np. przez Freedom24.
Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.
To globalna wersja strategii covered call od JPMorgana. Fundusz odwzorowuje skład indeksu MSCI World (ponad 240 spółek), a następnie sprzedaje opcje CALL near-the-money z comiesięcznym terminem wygaśnięcia. Dzięki temu generuje regularne premie, które wypłaca jako dywidendy.
Parametry ETF:
Ticker / nazwa | JEPG (JPMorgan Global Equity Premium Income Active UCITS ETF) | ||
Wypłaty | Tak – co miesiąc (~7,5% brutto) | ||
Opłata TER | 0,35% | ||
Volatility (1Y) | 11% | ||
Rentowność YTD | 0% |
Parametr | Szczegóły |
---|---|
Ticker / nazwa | JEPG (JPMorgan Global Equity Premium Income Active UCITS ETF) |
Wypłaty | Tak – co miesiąc (~7,5% brutto) |
Opłata TER | 0,35% |
Volatility (1Y) | 11% |
Rentowność YTD | 0% |
Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.
Skład portfela:
Sektorowo:
Zalety:
Dla kogo?
QYLD to absolutny klasyk w świecie ETF-ów covered call – fundusz, który od lat wypłaca wysokie miesięczne dywidendy, skupiając się wyłącznie na spółkach z Nasdaq-100. Jak działa? Prosto: co miesiąc sprzedaje opcje CALL at-the-money, czyli dokładnie po bieżącej cenie indeksu. Dzięki temu premie są wysokie, ale... potencjał wzrostu kursu – mocno ograniczony.
Kluczowe parametry:
Ticker / nazwa | QYLD – Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF | ||
Dywidenda | Tak – miesięczna (~12% brutto rocznie) | ||
TER (opłata roczna) | 0,45% | ||
Volatility (1Y) | 18,75% | ||
Rentowność YTD | do 10% (ale z dużym rozrzutem rocznym) | ||
Gdzie kupić? | Freedom24 |
Parametr | Szczegóły |
---|---|
Ticker / nazwa | QYLD – Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF |
Dywidenda | Tak – miesięczna (~12% brutto rocznie) |
TER (opłata roczna) | 0,45% |
Volatility (1Y) | 18,75% |
Rentowność YTD | do 10% (ale z dużym rozrzutem rocznym) |
Gdzie kupić? | Freedom24 |
QYLD to fundusz, który zarabia na premiach, a nie na wzrostach kursów. W portfelu ma niemal identyczne spółki jak Nasdaq-100:
Dominują oczywiście spółki z sektora:
✔️ Wyższe premie (bo opcje ATM mają największą wartość czasową)
❌ Mniejszy potencjał wzrostu – fundusz oddaje zyski powyżej ceny wykonania
Dodatkowo, przez koncentrację w sektorze tech, zmienność QYLD jest najwyższa spośród trzech omawianych ETF-ów. Podczas korekt na Nasdaq-100 fundusz może tracić więcej niż jego globalni konkurenci (np. JEPG).
📉 Rynek spada | Premie z opcji amortyzują część strat, ale nie chronią w pełni. | ||
🔄 Rynek boczny | Opcje wygasają bez realizacji, inwestor inkasuje premie = najlepszy scenariusz. | ||
📈 Rynek mocno rośnie | ETF „oddaje” zyski powyżej ceny wykonania – udział w hossie jest mocno ograniczony. |
Scenariusz | Co się dzieje? |
---|---|
📉 Rynek spada | Premie z opcji amortyzują część strat, ale nie chronią w pełni. |
🔄 Rynek boczny | Opcje wygasają bez realizacji, inwestor inkasuje premie = najlepszy scenariusz. |
📈 Rynek mocno rośnie | ETF „oddaje” zyski powyżej ceny wykonania – udział w hossie jest mocno ograniczony. |
ETF-y covered call przeżywają renesans wśród inwestorów szukających pasywnego dochodu. Według danych Morningstar Direct:
2023 (styczeń) | 44,5 mld USD | ||
2024 (czerwiec) | 70,7 mld USD | ||
2025 (maj) | ponad 75 mld USD |
Rok | Wartość aktywów w ETF-ach covered call |
---|---|
2023 (styczeń) | 44,5 mld USD |
2024 (czerwiec) | 70,7 mld USD |
2025 (maj) | ponad 75 mld USD |
W samych USA mamy już ponad 50 ETF-ów tego typu. W Europie? Zaledwie 4–5 funduszy UCITS. To pokazuje, że rynek dopiero się rozwija, a popyt może dopiero nadchodzić.
Ten ETF pasuje do portfela, jeśli:
Nie jest to ETF dla osób, które:
Skoro omówiliśmy już, jak działają ETF-y typu covered call, warto zadać sobie jedno pytanie:
Czy nie lepiej byłoby samodzielnie pisać opcje na swoje akcje i zgarniać premię bez pośredników?
Odpowiedź jak zwykle brzmi: to zależy. Zobaczmy porównanie obu podejść w praktyce:
Porównanie: Covered Call DIY vs ETF UCITS
Minimalny kapitał | Wysoki – potrzeba min. 100 akcji na kontrakt + często depozyt zabezpieczający | Niski – można kupować jednostki ETF już od kilkudziesięciu złotych | |||
Koszty | Prowizje maklerskie + spready + finansowanie depozytu | Niski TER (~0,35–0,60%), małe prowizje za kupno/sprzedaż ETF | |||
Dywersyfikacja | Ograniczona – zazwyczaj pokrywa 1–3 spółki | Wysoka – ETF-y zawierają dziesiątki lub setki spółek z różnych sektorów i krajów | |||
Złożoność operacyjna | Wysoka – wymaga znajomości opcji, strategii rolowań | Niska – „kup i trzymaj”, wszystko robi za Ciebie fundusz | |||
Elastyczność | Pełna – wybierasz strike, datę, poziom ryzyka | Żadna – ETF realizuje z góry ustaloną strategię | |||
Przejrzystość | 100% – widzisz każdą pozycję, każdą premię | Ograniczona – kwartalne/semestralne raporty, brak szczegółów opcyjnych | |||
Opodatkowanie | Premie traktowane jak zyski kapitałowe (np. 19%) | Zyski kapitałowe przy sprzedaży jednostek | |||
Płynność | Różna – niektóre opcje mają słabą płynność, szczególnie na mniejszych spółkach | Wysoka – ETF-y notowane na giełdach europejskich, małe spready | |||
Ochrona w spadkach | Tylko częściowa – premia trochę amortyzuje, ale trzeba samemu zarządzać pozycją | Podobnie – ETF-y też wykorzystują premie jako „poduszkę” | |||
Zamrożenie kapitału | Tak – depozyt zabezpieczający i zakup 100 akcji | Nie – żadnych wymagań kapitałowych poza zakupem ETF-u |
Aspekt | Strategia własna (manualna) | ETF Covered Call (UCITS) |
---|---|---|
Minimalny kapitał | Wysoki – potrzeba min. 100 akcji na kontrakt + często depozyt zabezpieczający | Niski – można kupować jednostki ETF już od kilkudziesięciu złotych |
Koszty | Prowizje maklerskie + spready + finansowanie depozytu | Niski TER (~0,35–0,60%), małe prowizje za kupno/sprzedaż ETF |
Dywersyfikacja | Ograniczona – zazwyczaj pokrywa 1–3 spółki | Wysoka – ETF-y zawierają dziesiątki lub setki spółek z różnych sektorów i krajów |
Złożoność operacyjna | Wysoka – wymaga znajomości opcji, strategii rolowań | Niska – „kup i trzymaj”, wszystko robi za Ciebie fundusz |
Elastyczność | Pełna – wybierasz strike, datę, poziom ryzyka | Żadna – ETF realizuje z góry ustaloną strategię |
Przejrzystość | 100% – widzisz każdą pozycję, każdą premię | Ograniczona – kwartalne/semestralne raporty, brak szczegółów opcyjnych |
Opodatkowanie | Premie traktowane jak zyski kapitałowe (np. 19%) | Zyski kapitałowe przy sprzedaży jednostek |
Płynność | Różna – niektóre opcje mają słabą płynność, szczególnie na mniejszych spółkach | Wysoka – ETF-y notowane na giełdach europejskich, małe spready |
Ochrona w spadkach | Tylko częściowa – premia trochę amortyzuje, ale trzeba samemu zarządzać pozycją | Podobnie – ETF-y też wykorzystują premie jako „poduszkę” |
Zamrożenie kapitału | Tak – depozyt zabezpieczający i zakup 100 akcji | Nie – żadnych wymagań kapitałowych poza zakupem ETF-u |
Ale uwaga – krzywa uczenia się jest stroma, a koszty (prowizje, spready, gwarancje) często zjadają zyski. To strategia raczej dla hobbystów opcyjnych lub zawodowych inwestorów.
Dlaczego?
Ma tylko jedną wadę: ograniczona elastyczność. Nie ustawisz własnego strike’u ani nie wycofasz się w połowie cyklu – bierzesz to, co daje ETF. Ale z drugiej strony – ile osób faktycznie optymalizuje ręcznie swoje opcje?
Tu jest jeden haczyk:
W Europie mamy tylko kilka ETF-ów UCITS z opcjami covered call – i żaden z nich nie realizuje opcji samodzielnie w naszym imieniu. To tzw. „syntetyczna strategia” – fundusz działa jakby miał opcje, ale sam inwestor nie otrzymuje fizycznych kontraktów.
Mimo to – dla inwestora z Polski – ETF covered call UCITS to wciąż najprostszy sposób na pasywny dochód z opcji bez bólu głowy i skomplikowanych wykresów.
Jeśli szukasz brokera, który pozwala inwestować w ETF-y covered call w wersji UCITS, a nie tylko te notowane w USA – to Freedom24 powinien być miejscem, od którego zaczniesz.
Ten regulowany w Europie broker oferuje:
I co najważniejsze – znajdziesz tu wszystkie omawiane w tym artykule ETF-y covered call, takie jak JEPQ, JEPG czy QYLD.
Regulacja | CySEC (CIF 275/15), zarejestrowany także w CNMV i BaFin | ||
Dostępne instrumenty | 40 000 akcji, 3 600 ETF-ów, 147 000 obligacji | ||
Prowizje (ETF/akcje) | All Inclusive: 0,5% + 0,012 EUR (min. 1,2 EUR) Smart (EUR): 0,02 EUR + 2 EUR za zlecenie | ||
Platforma | Autorska – dostępna na przeglądarki i aplikację mobilną | ||
Bonus powitalny | do 20 akcji w prezencie przy rejestracji i wpłacie | ||
Wsparcie | osobisty asystent inwestycyjny od pierwszego dnia |
Parametr | Szczegóły |
---|---|
Regulacja | CySEC (CIF 275/15), zarejestrowany także w CNMV i BaFin |
Dostępne instrumenty | 40 000 akcji, 3 600 ETF-ów, 147 000 obligacji |
Prowizje (ETF/akcje) | All Inclusive: 0,5% + 0,012 EUR (min. 1,2 EUR) Smart (EUR): 0,02 EUR + 2 EUR za zlecenie |
Platforma | Autorska – dostępna na przeglądarki i aplikację mobilną |
Bonus powitalny | do 20 akcji w prezencie przy rejestracji i wpłacie |
Wsparcie | osobisty asystent inwestycyjny od pierwszego dnia |
Poniżej opinia inwestora i analityka rynkowego Davida Leyguardy, który opisał swoje podejście do ETF-ów covered call i strategii pasywnego generowania dochodu:
„Covered call to idealne uzupełnienie portfela akcyjnego w czasach niskich stóp i rynków bocznych. ETF-y pozwalają na prostą implementację, bez konieczności ręcznego zarządzania opcjami, marginesem czy analizą zmienności. Sam włączyłem $QYLD i $JEPQ do mojego portfela długoterminowego w ramach strategii DCA – i polecam tę drogę każdemu, kto nie czuje się jeszcze pewnie w zarządzaniu opcjami samodzielnie.”
To podejście sprawdza się zwłaszcza, gdy:
Wnioski
ETF-y typu covered call to narzędzie:
Freedom24 z kolei to jeden z nielicznych brokerów w Europie, który daje dostęp do pełnej gamy tych ETF-ów, zarówno amerykańskich, jak i UCITS.
Jeśli dopiero zaczynasz, warto:
Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.
Zastrzeżenie: