8 z 10 dużych spółek z GPW pobiło prognozy. XTB i Alior najmocniej

• 8 z 10 spółek powyżej prognoz: XTB, Alior, ING, Millennium, Budimex, Orange, Żabka i Pekao. mBank i Erste wypadły zgodnie z konsensusem.
• Banki pobiły prognozy, ale większość zarabia mniej niż rok temu przez CIT 30%: Pekao −20,4% r/r, Erste −21,1% r/r, Alior −16% r/r.
• Erste Group zapowiada na 2 listopada wezwanie na akcje Erste Bank Polska po ok. 713,60 zł, poniżej kursu giełdowego.
• W listopadzie wyniki podadzą m.in. Orlen, PKO BP i Dino (5.11), KGHM (18.11), PZU (19.11) oraz PGE i CD Projekt (24.11).

Które spółki pobiły prognozy?

Poza tabelą: Grupa Kęty zarobiła 208 mln zł wobec wcześniejszego szacunku 201 mln zł, a Kruk podał wstępnie 198 mln zł zysku, o 32,4% mniej r/r.

Dlaczego banki zarabiają mniej, choć biją prognozy?

W 2026 r. banki płacą CIT według stawki 30% zamiast 19%. Dlatego Pekao, Erste i Alior pokazały spadek zysku r/r o 16–21%, mimo że ich wynik odsetkowy rośnie. ING zwiększył wynik odsetkowy o 11,5% r/r, do 2 444 mln zł, a rezerwy były o 44,7% niższe od oczekiwań. W Erste przychody z prowizji były za to o 14,5% niższe od prognoz.

mBank pokazał najlepszy kwartał w swojej historii (+29,6% r/r), bo spadają mu koszty spraw frankowych. Ile banki zyskały na giełdzie w tym roku, opisaliśmy w tekście o bankach na GPW na rekordach, a o samym XTB jako brokerze piszemy w recenzji brokera.

Co z wezwaniem na Erste Bank Polska?

Erste Group, która ma 49% akcji Erste Bank Polska, planuje ogłosić wezwanie 2 listopada. Chce zwiększyć udział powyżej 50%, maksymalnie do 75%. Zapowiedziana cena to ok. 713,60 zł za akcję, o ok. 12% mniej niż kurs z 25 września (807,60 zł), gdy grupa ogłosiła zamiar wezwania. To jednocześnie 22,1% więcej niż 584 zł, które Santander dostał za pakiet 49% akcji.

Erste zobowiązała się wobec KNF utrzymać co najmniej 25% akcji w wolnym obrocie, więc bank zostaje na GPW. Zapisy mają trwać 30 dni, a rozliczenie jest planowane w grudniu. Jak działa wezwanie poniżej kursu, wyjaśnialiśmy przy okazji wezwania na Żabkę.

Kto poda wyniki w listopadzie?

Najważniejszy będzie 5 listopada. Orlen uprzedził już, że w wynikach uwzględni odpisy na 1,6 mld zł, o czym pisaliśmy w tekście Orlen odpisze 16 mld zł, a kurs rośnie. Tego samego dnia raportuje PKO BP, największy bank w Polsce.

Jak kupić akcje spółek z GPW?

Akcje kupisz przez rachunek maklerski z dostępem do GPW, także na IKE i IKZE. W XTB akcje i ETF-y są bez prowizji do 100 000 EUR obrotu miesięcznie, powyżej 0,2% (min. 10 EUR). Limity wpłat na przyszły rok podajemy w tekście limity IKE i IKZE 2027.

Sezon wyników na GPW zaczął się lepiej, niż zakładał rynek. Banki pokazały, że mimo wyższego CIT ich biznes rośnie: wynik odsetkowy idzie w górę, rezerwy są niższe od oczekiwań, a koszty spraw frankowych spadają. Zaskoczenia były jednak umiarkowane, poza XTB i Aliorem, więc po dużym rajdzie banków w 2026 r. dobre liczby mogą nie wystarczyć do kolejnych wzrostów.

Pozytywnie zaskoczyły także spółki spoza sektora finansowego: Budimex, Orange i Żabka. Prawdziwy test przyjdzie 5 listopada, gdy wyniki pokażą Orlen i PKO BP.

Jakie ryzyka wiążą się z inwestowaniem po wynikach?

• Wyceny po rajdzie. Wiele spółek jest blisko rekordów, więc rynek oczekuje więcej niż pobicia konsensusu.
• Podatki. CIT 30% dla banków i planowane obciążenia branży paliwowej obniżają zysk dla akcjonariuszy.
• Stopy procentowe. Decyzja RPP 4 listopada wpłynie na wycenę banków.
• Wezwania poniżej kursu. Oferta Erste Group jest niższa od ceny giełdowej, więc nie daje akcjonariuszom premii.
• Jednorazowe zdarzenia. Odpisy, rezerwy prawne i podatki mogą mocno zmienić wynik jednego kwartału.

Najczęstsze pytania: wyniki spółek z GPW za III kwartał 2026

Pierwszy tydzień sezonu pokazał spółki w lepszej formie, niż oczekiwali analitycy, a banki przeszły test wyższego podatku lepiej, niż sugerowały wcześniejsze prognozy. Wiele z tych spółek ma już jednak za sobą duże wzrosty, więc poprzeczka na kolejne kwartały wisi wysoko.

Kolejny tydzień będzie ważniejszy dla całego indeksu. Decyzja RPP, wyniki Orlenu i PKO BP oraz start wezwania na Erste Bank Polska pokażą, czy WIG20 ma siłę na kolejne rekordy, czy rynek zacznie realizować zyski.

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Tekst ma charakte