Akcje XTB odbiły po spadku o 28%. Co pokażą wyniki za III kwartał?

Rankia współpracuje z XTB w ramach programu partnerskiego. Tekst ma charakter informacyjny i nie jest rekomendacją kupna ani sprzedaży akcji XTB.

Po rekordowym półroczu z ponad miliardem złotych zysku poprzeczka wisi wysoko.

• Kurs XTB spadł o ok. 28% od szczytu (186,70 zł), a potem odbił o blisko 10% w dwie sesje, do ok. 146–147 zł.
• Spadki zbiegły się ze sprzedażą 8% akcji po 160 zł przez głównego akcjonariusza i z utrzymaniem przez KNF kary 20 mln zł.
• W I półroczu 2026 XTB zarobił 1,03 mld zł netto i pozyskał ponad 703 tys. klientów.
• Wstępne wyniki za III kwartał mają się pojawić 29 października, pełny raport 20 listopada. Punkt odniesienia z III kwartału 2025 jest niski: 53,2 mln zł zysku.

Dlaczego akcje XTB spadły o 28%?

Kurs zaczął tracić na początku września, a na spadek złożyło się kilka wydarzeń.

• Sprzedaż pakietu przez założyciela. 2–3 września spółka XX ZW Investment Group, powiązana z Jakubem Zabłockim, sprzedała w przyspieszonej ofercie (ABB) 8% akcji XTB po 160 zł, za nieco ponad 1,5 mld zł. Po transakcji ma 27,78% akcji i zobowiązała się nie sprzedawać kolejnych przez 360 dni.
• Kara KNF. 1 września KNF utrzymała 20 mln zł kary nałożonej w marcu. Dotyczy lat 2022–2023 i m.in. oceny wiedzy klientów przed udostępnieniem CFD, określania rynku docelowego oraz listy „HOT” instrumentów.
• Realizacja zysków po rajdzie. Od początku roku kurs mocno rósł, a rekord wypadł pod koniec sierpnia, tuż przed ABB.

Spadek zatrzymał się w okolicy 134 zł 5 października. 15–16 października kurs wzrósł o blisko 10% w dwie sesje i wrócił powyżej 140 zł.

Jak XTB zarabiał w I półroczu 2026?

Pierwsze półrocze było najlepsze w historii spółki. W II kwartale zysk netto był o prawie 30% wyższy od średniej prognoz analityków.

Aktywa klientów na rachunkach XTB przekroczyły na koniec czerwca 50,3 mld zł, w tym ponad 23,3 mld zł w akcjach i ponad 20 mld zł w ETF-ach. To pokazuje, że spółka coraz mniej zależy wyłącznie od kontraktów CFD.

Na co patrzeć w wynikach za III kwartał 2026?

• Niska baza. W III kwartale 2025 XTB zarobił tylko 53,2 mln zł netto (−74% r/r). Nawet przeciętny kwartał pokaże więc wzrost o kilkaset procent; ważniejsze będzie porównanie z I i II kwartałem 2026.
• Nowi klienci. Zarząd zakładał na 2026 rok średnio 250–290 tys. nowych klientów kwartalnie. W pierwszym półroczu cel był wyraźnie przekraczany.
• Przychody z CFD. Zależą od zmienności na rynkach. Spokojniejszy kwartał zwykle oznacza niższą rentowność na lot.
• Koszty. Marketing i ekspansja zagraniczna rosną razem z liczbą klientów; rynek oceni, czy przychody nadążają.
• OKI. Prezes Omar Arnaout mówił w lipcu, że XTB może przekroczyć milion kont OKI w pierwszych miesiącach działania produktu. Każda aktualizacja tych planów będzie ważna dla kursu. Czym jest OKI, wyjaśniamy w tekście o zmianach od 1 stycznia 2027.

Czy XTB płaci dywidendę?

Tak. Z zysku za 2025 rok XTB wypłacił 4,07 zł na akcję; ostatni dzień zakupu z prawem przypadał 11 czerwca, a wypłata 24 czerwca 2026 r. Przy obecnym kursie to ok. 2,8% stopy dywidendy. Rekordowy zysk za 2026 rok może przekładać się na wyższą wypłatę w 2027 roku, ale o kwocie zdecyduje walne zgromadzenie. Terminy wypłat innych spółek śledzimy w kalendarzu dywidend.

Przecena zbiegła się z dużą podażą akcji i ryzykiem regulacyjnym, a wyniki za I półrocze były rekordowe. Wyniki za III kwartał będą pierwszym testem, czy tempo z pierwszej połowy roku jest do utrzymania. Wzrost r/r będzie efektowny przez niską bazę, dlatego bardziej miarodajne będą liczby kwartał do kwartału i liczba nowych klientów. Na spółce takiej jak XTB, mocno zależnej od zmienności rynków, wahania kursu o kilkanaście procent w kilka dni są normalne.

Jakie ryzyka wiążą się z akcjami XTB?

1. Zależność od zmienności. Gdy rynki się uspokajają, przychody z CFD spadają; tak było w III kwartale 2025 r.
2. Regulacje. KNF i ESMA mogą zaostrzać zasady oferowania CFD; kara z 2026 roku pokazuje, że nadzór przygląda się temu biznesowi.
3. Podaż akcji. Główny akcjonariusz ma nadal 27,78% akcji; ograniczenie sprzedaży obowiązuje 360 dni od rozliczenia ABB.
4. Koszty ekspansji. Pozyskanie klientów za granicą i start OKI wymagają wydatków, które zwracają się z opóźnieniem.

Jak kupić akcje XTB?

Akcje XTB są notowane na GPW, więc kupisz je przez dowolny rachunek maklerski z dostępem do warszawskiej giełdy, także na IKE i IKZE. Porównanie opłat znajdziesz w rankingu kont maklerskich, a o samej platformie piszemy w recenzji XTB. Od 5 października transakcje na GPW przechodzą przez nowy system WATS.

Najczęstsze pytania: akcje XTB przed wynikami

Co dalej z akcjami XTB?

XTB wchodzi w końcówkę roku z rekordowym półroczem za sobą i z kursem wyraźnie poniżej sierpniowego szczytu. Wstępne wyniki z 29 października pokażą, czy wrzesień był tylko korektą po rajdzie, czy początkiem słabszego okresu dla brokera.

Najważniejsze będą trzy liczby: nowi klienci, przychody na tle II kwartału i koszty. Do tego dojdą informacje o przygotowaniach do OKI, które od 2027 roku może stać się nowym źródłem klientów dla całej branży maklerskiej.

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału.