Netflix tańszy o 47% od szczytu. Zysk lepszy, a akcje znowu w dół

Inwestorów zaniepokoiła nie przeszłość, tylko prognoza: słabsza końcówka roku, niższy cel dla reklam i największe od 2022 r. zwolnienia.

• Przychody 12,87 mld USD (+12% r/r), zgodnie z oczekiwaniami; zysk na akcję 0,87 USD wobec 0,82 USD prognozy.
• Marża operacyjna wzrosła do 34,6% z 28,2% rok wcześniej, a zysk netto o 44%, do 3,66 mld USD.
• Prognoza na IV kwartał (13,44 mld USD przychodów, 0,67 USD na akcję) jest poniżej konsensusu; cel przychodów z reklam na 2026 r. obniżono z ok. 3 do ok. 2,7 mld USD.
• Kurs jest ok. 47% poniżej szczytu; akcje Netflixa z Polski kupisz przez brokera z dostępem do giełd w USA.

Jakie wyniki pokazał Netflix za III kwartał 2026?

Sam kwartał był bardzo dobry. Netflix zwiększył przychody we wszystkich regionach, a najszybciej w Ameryce Łacińskiej (+17%). Zysk operacyjny wzrósł o 37%.

W ciągu kwartału firma Netflix wykupiła 63,9 mln własnych akcji za 4,8 mld dolarów, a w ramach programu wykupu akcji pozostało jej jeszcze 22,3 mld dolarów. Kierownictwo zwraca również uwagę na niższy wskaźnik rezygnacji abonentów: współprezes Greg Peters określił niski wskaźnik rezygnacji jako najlepszy dowód na to, że usługa zapewnia użytkownikom wartość.

Dlaczego akcje Netflixa spadają mimo dobrych wyników?

Rynek patrzy na kolejne kwartały, a tam pojawiły się trzy rozczarowania.

• Słabsza prognoza na IV kwartał. Netflix spodziewa się 13,44 mld USD przychodów i 0,67 USD zysku na akcję, wobec oczekiwanych 13,52 mld USD i 0,73 USD. Marża operacyjna ma spaść do 26%.
• Reklamy rosną wolniej, niż zakładano. Przychody z reklam wzrosły w 2026 r. o ponad 80%, ale cel na cały rok obniżono z ok. 3 mld do ok. 2,7 mld USD. Firma tłumaczy to opóźnieniami w produktach reklamowych i integracjach z partnerami.
• Zwolnienia. W IV kwartale Netflix zmniejsza zatrudnienie; analitycy nazwali to największą redukcją od 2022 r. Koszt obniży marżę kwartału o ok. 1,2 pkt proc.

To powtórka z lipca: wtedy kurs spadł o ok. 9% po rozczarowujących przychodach. Szerzej o tym, dlaczego w tym sezonie dobre wyniki nie wystarczają, piszemy w tekście o sezonie wyników w USA.

Ile kosztują akcje Netflixa?

We wtorek sesja zakończyła się na poziomie 68,66 USD (−1,7%), a po publikacji wyników kurs schodził do ok. 65 USD. Niska cena za akcję to efekt podziału akcji w stosunku 10:1 z listopada 2025 r., a nie samego spadku.

Dla polskiego inwestora wynik w złotych zależy też od kursu dolara, który w październiku zbliżył się do 3,91 zł. Więcej w tekście kurs dolara blisko 4 zł.

Jak kupić akcje Netflixa z Polski?

Akcje Netflixa (NFLX) są notowane na Nasdaq. Kupisz je przez brokera z dostępem do giełd amerykańskich, także w ułamkach.

• DEGIRO: akcje amerykańskie za 1 EUR prowizji + 1 EUR kosztów za transakcję. Więcej w recenzji DEGIRO.

Zysk ze sprzedaży akcji z USA rozliczasz w PIT-38, a przy przeliczaniu kwot stosujesz kursy NBP; wyjaśniamy to w tekście o przewalutowaniu u brokera i kursie NBP do PIT-38. Netflix nie wypłaca dywidendy, więc formularz W-8BEN nie ma tu większego znaczenia.

Netflix jest dziś spółką o wysokich marżach, rosnących zyskach i dużym skupie akcji, którą rynek wycenia jak firmę tracacą tempo. Kluczowe pytanie dotyczy reklam: jeśli ten biznes nie przyspieszy w 2027 r., wzrost przychodów będzie opierał się głównie na podwyżkach cen abonamentów. Prognozę na 2027 r. spółka poda dopiero w styczniu, więc do tego czasu kurs będzie wrażliwy na każdą informację o reklamach i liczbie użytkowników.

Jakie ryzyka wiążą się z akcjami Netflixa?

• Reklamy poniżej planów. Obniżony cel na 2026 r. pokazuje, że ten segment rośnie wolniej, niż zakładano.
• Konkurencja. Walka o czas widzów toczy się z YouTube, platformami społecznościowymi i innymi serwisami streamingowymi.
• Koszty treści i sportu. Wydatki na produkcje i transmisje na żywo rosną.
• Ryzyko walutowe. Dla inwestora z Polski wynik zależy także od kursu USD/PLN.

Najczęstsze pytania: Netflix wyniki III kwartał 2026

Co dalej z akcjami Netflixa?

Netflix wchodzi w końcówkę roku z najlepszymi marżami w historii i z kursem przy rocznym minimum. Najbliższe miesiące pokażą, czy transmisje NFL w Święto Dziękczynienia i w Boże Narodzenie oraz ekspansja reklam na kolejne kraje przekonają inwestorów, że wzrost nie wyhamowuje.

Dla inwestora długoterminowego taki moment bywa okazją do przyjrzenia się spółce, ale decyzja powinna opierać się na tym, jak będzie rosnąć przychody w 2027 r., a nie tylko na tym, o ile akcje spadły od szczytu.

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Tekst ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.