Dolar od sierpnia dodał 670 zł do 10 tys. zł w ETF. Co zrobi Fed?

Od sierpniowego dołka dolar podrożał z 3,68 do 3,93 zł. Przy niezmienionym indeksie to ok. 670 zł więcej na każdych 10 tys. zł w funduszu. Ruch w drugą stronę zabrałby te pieniądze równie szybko.

• Według CME FedWatch szansa na podwyżkę stóp Fed 9 grudnia wynosi ok. 80%. Stopy w USA wynoszą dziś 3,75–4,00%, po podwyżce byłoby 4,00–4,25%.
• Powód to mocny rynek pracy: w październiku przybyło 165 tys. miejsc pracy, ok. 2,5 raza więcej, niż zakładały prognozy.
• Dla ETF-u na S&P 500 kupionego za złote każde 10 groszy na kursie USD/PLN to ok. 254 zł na 10 tys. zł, nawet jeśli indeks stoi w miejscu.
• Kluczowy będzie wtorek, 10 listopada, o 14:30. USA podadzą inflację CPI za październik.

Dlaczego Fed może podnieść stopy w grudniu?

Fed podniósł stopy o 0,25 pkt proc. we wrześniu, a 28 października zostawił je na poziomie 3,75–4,00%. Według relacji z posiedzenia dwóch członków komitetu FOMC głosowało już wtedy za kolejną podwyżką. W komunikacie Fed napisał, że inflacja jest niższa niż na szczycie, ale wciąż wyraźnie powyżej celu 2%.

Piątkowe dane z rynku pracy wzmocniły tę ścieżkę:

• 165 tys. nowych miejsc pracy w październiku przy prognozach ok. 65 tys.
• Dane za sierpień zrewidowano w górę do 186 tys., za wrzesień do 60 tys.
• Bezrobocie spadło do 4,1%.
• Płace wzrosły o 0,4% w miesiąc i o 3,1% rok do roku.

Po tych danych szansa na grudniową podwyżkę wzrosła z 66,9% tydzień wcześniej do 76,8% w piątek, a w poniedziałek rano do ok. 80%. Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,86%, a indeks dolara zyskał 0,7%. Szerzej o rentownościach pisaliśmy w tekście rentowności obligacji USA blisko 5%.

Kiedy Fed ogłosi decyzję?

Posiedzenie FOMC zaplanowano na 8–9 grudnia. Decyzja zostanie ogłoszona 9 grudnia wieczorem czasu polskiego. Do tego czasu rynek dostanie jeszcze dane o inflacji za październik i listopad oraz kolejny raport z rynku pracy.

Ile dolar zmienia w twoim ETF-ie?

ETF na S&P 500 kupiony w Polsce inwestuje w akcje amerykańskich spółek wyceniane w dolarach. Nawet jeśli fundusz jest notowany w euro, jego wartość w złotych zależy od kursu USD/PLN. To ryzyko walutowe działa w obie strony.

Od 21 sierpnia, gdy kurs średni NBP wynosił 3,6839 zł, do 6 listopada (3,9321 zł) dolar podrożał o 6,7%. Inwestor, który w sierpniu kupił ETF za 10 tys. zł, zyskał na samym kursie ok. 674 zł. Mocniejszy dolar zamortyzował też część ostatniej przeceny: w tygodniu do 6 listopada S&P 500 stracił 2,7%. Jak liczyć kurs przy przewalutowaniu, wyjaśniamy w tekście przewalutowanie u brokera i kurs NBP do PIT-38.

Czy podwyżka Fed oznacza droższego dolara?

Zwykle wyższe stopy w USA wspierają dolara, bo inwestorzy dostają więcej za trzymanie aktywów w tej walucie. Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75%, więc po podwyżce Fed oprocentowanie w USA byłoby wyraźnie wyższe niż w Polsce. To przemawia za mocnym dolarem wobec złotego.

Reguła nie jest jednak pewna. Jeśli rynek wycenił już podwyżkę w 80%, sama decyzja może niewiele zmienić. Dolara mogłyby osłabić słabsze dane o inflacji albo sygnał Fed, że grudniowa podwyżka będzie ostatnia.

Co podwyżka stóp oznacza dla S&P 500?

Wyższe stopy zwykle szkodzą akcjom, zwłaszcza spółkom technologicznym, których wycena zależy od zysków w dalekiej przyszłości. Rynek już to odczuł: 5 listopada Nasdaq spadł o 5,5%, a w całym tygodniu stracił 3,4%. W piątek indeksy częściowo odrobiły straty: S&P 500 wzrósł o 0,3% do 7 376,86 pkt, a Nasdaq o 1,1% do 24 579,42 pkt. Dokładne straty w złotych po czwartkowej sesji policzyliśmy w tekście ile stracił twój ETF.

Dla polskiego inwestora oba efekty mogą się znosić: słabszy indeks i mocniejszy dolar. Przy spadku S&P 500 o 3% i wzroście kursu o 10 groszy 10 tys. zł w ETF byłoby warte ok. 9 950 zł, czyli strata wyniosłaby ok. 50 zł zamiast ok. 300 zł.

Na co patrzeć w tym tygodniu?

Inflacja wyższa od prognoz praktycznie przesądziłaby grudniową podwyżkę. Niższa mogłaby obniżyć szanse i osłabić dolara. W środę, 11 listopada, GPW nie prowadzi sesji, bo w Polsce jest święto.

Jak ograniczyć ryzyko walutowe w ETF-ie?

1. Sprawdź walutę bazową funduszu. ETF na S&P 500 ma ekspozycję na dolara niezależnie od waluty notowania.
2. Rozważ wersję z zabezpieczeniem walutowym (hedged). Takie fundusze ograniczają wpływ kursu, ale zwykle są nieco droższe i najczęściej zabezpieczają do euro lub funta, a nie do złotego.
3. Rozłóż zakupy w czasie. Regularne wpłaty uśredniają kurs dolara i indeksu.
4. Pamiętaj o podatku. Zysk do PIT-38 liczysz w złotych po kursie NBP z dnia poprzedzającego transakcję, więc kurs wpływa też na podatek.

Jak wybrać pierwszy fundusz, opisaliśmy w poradniku ETF-y dla początkujących. Ofertę ETF-ów z niską prowizją opisaliśmy w tekście o DEGIRO i ponad 500 ETF-ach.

Najczęstsze pytania: podwyżka stóp Fed w grudniu 2026

Rynek wycenia grudniową podwyżkę niemal jako pewnik, więc najważniejsze będą teraz dane, które mogą to zmienić. Wtorkowa inflacja pokaże, czy wrześniowy skok cen o 0,6% był jednorazowy. Jeśli tak, część inwestorów zacznie liczyć na to, że Fed poprzestanie na jednej podwyżce, a to mogłoby osłabić dolara i dać oddech spółkom technologicznym.

Dla osób z ETF-ami na amerykańskie akcje to dobry moment, żeby sprawdzić, jaka część portfela zależy od dolara. Mocny kurs w ostatnich miesiącach poprawił wyniki w złotych, ale ta poduszka może zniknąć szybciej, niż się wydaje. Kto inwestuje regularnie, nie musi zmieniać planu z powodu jednej decyzji Fed.

Tekst ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie w ETF-y wiąże się z ryzykiem utraty części kapitału, także z powodu zmian kursów walut.