Kiedy następne posiedzenie FED?

FED jest bankiem centralnym Stanów Zjednoczonych i jedną z najbardziej wpływowych instytucji finansowych na świecie. Jego decyzje dotyczące stóp procentowych wpływają na inflację, rynek pracy, kurs dolara i wyceny aktywów globalnie.

Zobacz także: Wybory w USA i wpływ na rynki

Plan posiedzeń FED 2026

* — posiedzenia, przy których zwykle pojawia się aktualizacja projekcji makro (‘Summary of Economic Projections’, SEP).

Ostatnie posiedzenia FED: grudzień 2025 – kwiecień 2026

Grudniowe posiedzenie FED, które odbyło się 9–10 grudnia 2025 r., zakończyło się obniżką stóp procentowych o 25 pb do przedziału 3,50–3,75%. Było to trzecie cięcie w 2025 roku i wyraźny sygnał, że Rezerwa Federalna zaczyna odchodzić od najbardziej restrykcyjnej fazy polityki monetarnej.

Styczeń 2026: pauza po cięciach

Na posiedzeniu 27–28 stycznia 2026 r. FOMC utrzymał stopy procentowe bez zmian w przedziale 3,50–3,75%. Był to sygnał, że Fed nie zamierza ciąć stóp na autopilocie, nawet po serii obniżek z końcówki 2025 roku.

Rynek zaczął wtedy mocniej wyceniać scenariusz dłuższego utrzymania stóp na podwyższonym poziomie. W komunikacie Fed wskazywał, że aktywność gospodarcza nadal rośnie w solidnym tempie, a inflacja pozostaje "nieco podwyższona", czyli nadal nie wróciła komfortowo do celu 2%.

Marzec 2026: utrzymanie stóp i ostrożniejszy ton

Na posiedzeniu 17–18 marca 2026 r. Fed ponownie utrzymał stopy procentowe bez zmian w przedziale 3,50–3,75%, co było zgodne z oczekiwaniami rynku.

Kluczowa zmiana dotyczyła jednak tonu komunikacji. Fed podkreślił, że niepewność wokół perspektyw gospodarczych pozostaje podwyższona, a rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie może mieć wpływ zarówno na inflację, jak i na aktywność gospodarczą w USA.

Po marcowym posiedzeniu marcowe projekcje FOMC nadal sugerowały możliwość obniżki stóp w 2026 roku, ale nie była to już jednoznaczna ścieżka szybkiego luzowania. Mediana projekcji wskazywała raczej na jedno cięcie w 2026 r., a nie na agresywny cykl obniżek.

Kwiecień 2026: trzecia pauza i głęboki podział w FED

Na posiedzeniu 28–29 kwietnia 2026 r. Fed po raz trzeci z rzędu utrzymał stopy procentowe bez zmian w przedziale 3,50–3,75%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku, ale samo głosowanie pokazało wyjątkowo duży podział wewnątrz FOMC.

Za utrzymaniem stóp głosowało 8 członków, a 4 zgłosiło sprzeciw. Jeden członek opowiadał się za obniżką o 25 pb, natomiast trzech innych nie zgadzało się z utrzymaniem łagodniejszego języka sugerującego możliwość przyszłych cięć. Według Reutersa było to najbardziej podzielone głosowanie w Fed od 1992 roku.

W komunikacie Fed mocniej zaakcentował ryzyko inflacyjne. Inflacja została opisana jako „elevated”, a nie tylko „somewhat elevated”, co rynek odczytał jako bardziej jastrzębi sygnał. W tle znalazły się przede wszystkim wyższe ceny energii i napięcia geopolityczne, które mogą utrudnić dalszy spadek inflacji.

Co się zmieniło od początku roku?

Od grudnia 2025 do kwietnia 2026 narracja Fed wyraźnie przesunęła się od kontrolowanego luzowania w stronę ostrożnego czekania na dane.

Grudzień przyniósł sygnał luzowania. Styczeń pokazał, że Fed chce najpierw zobaczyć kolejne dane. Marzec przesunął uwagę rynku z samego tempa obniżek na ryzyka inflacyjne. Kwiecień dołożył jeszcze jeden ważny element: głęboki podział w samym FOMC.

Co to oznacza dla rynków?

Dla rynków oznacza to, że scenariusz szybkich obniżek stóp w USA w 2026 roku wyraźnie się oddalił. Fed nadal zostawia sobie możliwość cięcia, ale nie chce deklarować terminu, dopóki inflacja nie będzie bardziej przewidywalna.

Największe znaczenie mają teraz:

• ceny energii,
• odczyty CPI i PCE,
• dane z rynku pracy,
• komunikaty po kolejnych posiedzeniach FOMC,
• skala podziału wewnątrz Fed.

Rentowności obligacji mogą pozostać pod presją, a wyceny akcji będą bardziej wrażliwe na każdy mocniejszy odczyt inflacji. Dla inwestorów najważniejszy wniosek jest prosty: Fed nie wrócił jeszcze do pełnego cyklu luzowania, a ścieżka stóp w drugiej połowie 2026 roku zależy przede wszystkim od inflacji i stabilności rynku pracy.

Testuj swoje strategie inwestycyjne w bezpieczny sposób 👇

Jak rynki czytają grudzień–kwiecień 2026?

Rynki zmieniły sposób wyceny całego 2026 roku. Grudniowe cięcie przestało być początkiem prostego cyklu luzowania. Dziś wygląda raczej jak pojedynczy ruch wykonany w warunkach niepewności, po którym Fed szybko wrócił do trybu ostrożnego czekania na dane.

Kolejne posiedzenia — styczniowe, marcowe i kwietniowe — pokazały, że Rezerwa Federalna nie chce deklarować ścieżki obniżek z wyprzedzeniem. Szczególnie kwietniowe głosowanie było ważne, bo ujawniło głęboki podział wewnątrz FOMC i przesunęło uwagę rynku z samego terminu pierwszego cięcia na pytanie, czy inflacja faktycznie pozwoli na luzowanie w drugiej połowie roku.

Obligacje

Rynek obligacji nadal dopuszcza scenariusz obniżek stóp, ale wycena stała się znacznie ostrożniejsza. Krótki koniec krzywej reaguje przede wszystkim na dane o inflacji, odczyty z rynku pracy i każdy sygnał z Fed dotyczący bilansu ryzyk.

Najważniejsze zmiany:

• oczekiwania na obniżki zostały przesunięte w czasie,
• rynek ograniczył scenariusz wielu cięć w 2026 roku,
• rentowności pozostają bardzo wrażliwe na CPI, PCE i ceny energii,
• kwietniowy komunikat Fed został odebrany jako bardziej jastrzębi niż wcześniejsze.

W efekcie obligacje nie dostały jednoznacznego impulsu do spadku rentowności. Dopóki inflacja pozostaje powyżej celu, rynek będzie ostrożny w wycenie szybkiego luzowania.

Akcje

Po grudniowej obniżce stóp część inwestorów zakładała, że 2026 rok może przynieść wyraźniejsze wsparcie ze strony Fed. Ten scenariusz osłabł po kolejnych trzech pauzach.

Dla rynku akcji oznacza to większą selektywność:

• wsparcie ze strony potencjalnych obniżek stóp jest słabsze,
• rośnie znaczenie wyników spółek i marż,
• wyceny są bardziej podatne na dane inflacyjne,
• spółki wzrostowe pozostają wrażliwe na rentowności obligacji,
• inwestorzy uważniej patrzą na sektory zależne od kosztu finansowania.

Największy problem dla akcji polega na tym, że rynek nie może już zakładać automatycznej pomocy ze strony Fed. Każdy słabszy raport makro może być czytany dwojako: jako argument za cięciem stóp albo jako sygnał pogorszenia koniunktury.

Dolar

Dolar ustabilizował się, a momentami odzyskuje siłę. Brak szybkich obniżek działa pro-USD, zwłaszcza gdy inne banki centralne są bliżej luzowania lub już łagodzą politykę monetarną.

Dolara wspierają przede wszystkim:

• utrzymanie stóp Fed na relatywnie wysokim poziomie,
• przesunięcie oczekiwań na obniżki w czasie,
• napięcia geopolityczne i popyt na bezpieczne aktywa,
• ostrożniejszy ton Fed po marcowym i kwietniowym posiedzeniu.

Jeżeli inflacja w USA będzie spadać wolniej od oczekiwań, dolar może pozostać mocny dłużej, niż zakładał rynek po grudniowej decyzji.

Co to oznacza dla dalszej części 2026 roku?

Zestawienie czterech posiedzeń daje dość czytelny obraz:

Bazowy scenariusz rynkowy przesunął się w stronę maksymalnie jednej obniżki stóp w 2026 roku. Pierwszy ruch rynek widzi najwcześniej w drugiej połowie roku, najczęściej w okolicach września, ale coraz więcej zależy od kolejnych danych.

Kluczowe będą trzy obszary:

• inflacja usługowa,
• ceny energii,
• rynek pracy.

Jeżeli inflacja zacznie ponownie przyspieszać albo ceny energii utrzymają się wysoko, Fed może odsunąć obniżki jeszcze dalej. Jeżeli natomiast rynek pracy wyraźnie osłabnie, presja na cięcie stóp wróci szybciej.

Czy wraca temat stagflacji?

Ryzyko stagflacji ponownie pojawia się w narracji rynkowej, ale nadal pozostaje scenariuszem alternatywnym, a nie bazowym.

Powody są inne niż kilka miesięcy temu. W centrum uwagi są dziś ceny energii, napięcia geopolityczne i odporność inflacji usługowej. To czynniki, które mogą podtrzymywać presję cenową nawet wtedy, gdy wzrost gospodarczy zacznie słabnąć.

Fed nadal zakłada, że część presji kosztowej może mieć charakter przejściowy. Jednocześnie nie może ignorować ryzyka, że inflacja ponownie utrwali się powyżej celu 2%. Dlatego komunikacja banku centralnego stała się ostrożniejsza, a rynek reaguje mocniej na każdy nowy odczyt CPI, PCE i dane z rynku pracy.

Na dziś stagflacja nie jest głównym scenariuszem dla USA, ale wróciła jako ryzyko, którego inwestorzy nie mogą już całkowicie pomijać. To właśnie dlatego posiedzenia Fed w drugiej połowie 2026 roku będą czytane nie tylko przez pryzmat samych stóp procentowych, ale też przez pytanie, czy amerykańska gospodarka nadal potrafi łączyć wzrost z hamującą inflacją.

Czego możemy oczekiwać po kolejnym posiedzeniu Fed?

Po grudniowym posiedzeniu z 9–10 grudnia 2025 r. Fed obniżył stopy procentowe do przedziału 3,50–3,75%, ale kolejne miesiące nie przyniosły kontynuacji cyklu luzowania. Styczeń, marzec i kwiecień zakończyły się pauzą, a komunikacja FOMC stała się wyraźnie ostrożniejsza.

Najważniejszą zmianą po kwietniowym posiedzeniu jest to, że rynek coraz słabiej traktuje grudniową obniżkę jako początek pełnego cyklu cięć. Bardziej prawdopodobny stał się scenariusz, w którym Fed przez dłuższy czas utrzyma obecny przedział stóp i będzie czekał na kilka kolejnych odczytów inflacji oraz danych z rynku pracy.

Na co rynek będzie patrzył przed kolejnym posiedzeniem?

Najważniejsze pytania pozostają podobne, ale po kwietniu ich waga wzrosła. Rynek będzie próbował ocenić, czy Fed faktycznie ma przestrzeń do pierwszej obniżki w drugiej połowie 2026 roku, czy obecny poziom stóp zostanie utrzymany dłużej.

Kluczowe będą przede wszystkim:

• czy inflacja usługowa zacznie wyraźnie spadać, zamiast stabilizować się powyżej celu Fed,
• czy rynek pracy zacznie się schładzać bez gwałtownego wzrostu bezrobocia,
• jak trwały okaże się wpływ cen energii na inflację,
• czy oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych i firm pozostaną zakotwiczone,
• czy Fed utrzyma obecny poziom restrykcyjności dłużej, niż zakładano jeszcze na początku roku.

Dla inwestorów oznacza to, że każdy odczyt CPI, PCE, payrolls i dynamiki płac może mieć większy wpływ na rynek niż samo wystąpienie pojedynczego członka Fed. Dopóki dane nie pokażą wyraźniejszego spadku inflacji, scenariusz szybkiego cięcia stóp będzie trudny do obrony.

Co może zaskoczyć rynek?

Największe ryzyko dla obecnych oczekiwań to:

• szok energetyczny → presja na bardziej jastrzębie stanowisko Fed
• brak spadku inflacji → przesunięcie cięć jeszcze dalej
• nagłe pogorszenie danych z rynku pracy → powrót do scenariusza szybszego luzowania

Jeśli dane z Q1 2026 potwierdzą dalsze schłodzenie inflacji, 1 cięcie w drugiej połowie roku pozostaje realne. Jeśli jednak presja cenowa utrzyma się przy słabszym wzroście, Fed może zostać zmuszony do dłuższej pauzy.

📌 Zobacz także: 5 akcji, które mogą skorzystać na prezydenturze Trumpa

Jaki wpływ na rynek mają posiedzenia Fed?

FED jest zatem kluczową instytucją dla kondycji gospodarczej Stanów Zjednoczonych i ma znaczący wpływ na globalne rynki finansowe. Posiedzenia FED, na których podejmowane są decyzje dotyczące polityki pieniężnej, zwłaszcza w zakresie stóp procentowych, mogą mieć znaczący wpływ na rynki finansowe.

Kiedy FED decyduje się na podniesienie stóp procentowych lub inne działania mające na celu zmniejszenie płynności w systemie, w celu ograniczenia poziomu cen, powoduje to spowolnienie gospodarki.

Wzrost stóp procentowych w rzeczywistości zniechęca do zaciągania pożyczek, czyniąc je droższymi. To z kolei ma negatywny wpływ na zagregowany popyt i poziom konsumpcji.

Zmniejszona płynność wpływa również na rynek akcji. Mniejsza płynność oznacza mniej środków na inwestycje. Dlatego też, ogólnie rzecz biorąc, wzrost stóp procentowych wiąże się ze spadkiem wartości akcji. I odwrotnie. Jednak w niektórych przypadkach rynek może już "uwzględnić" efekt podwyżki, co ma miejsce, gdy jak zwykle Fed ogłasza swoje zamiary dotyczące polityki pieniężnej przed oficjalną decyzją. W takich przypadkach wpływ na rynek może być bardziej umiarkowany.

Niemniej jednak, planowanie transakcji warto oprzeć na czasie pracy najważniejszych giełd, zwłaszcza gdy inwestujesz na rynkach zagranicznych.

👉 Zobacz także - Obniżki stóp procentowych w Polsce

Co się dzieje, gdy rosną stopy procentowe?

Podwyżka stóp oznacza droższy kredyt. Firmy i gospodarstwa domowe pożyczają wtedy mniej, bo finansowanie jest bardziej kosztowne. To przekłada się na słabszy popyt i chłodniejszą aktywność gospodarczą.

Wyższe stopy wpływają też bezpośrednio na rynek akcji. Mniejsza płynność w systemie to mniej kapitału do inwestowania, a to zwykle odbija się na wycenach. Bywa jednak, że rynek „dyskontuje” podwyżki wcześniej, bo Fed najczęściej przygotowuje inwestorów do zmian z wyprzedzeniem. W takich momentach reakcja może być bardziej stonowana.

W okresach podwyżek stóp inwestorzy często kierują uwagę w stronę akcji defensywnych oraz aktywów uważanych za bezpieczne, takich jak złoto. W czasie niepewności to jedne z najczęściej wybieranych strategii.

Co się dzieje, gdy stopy procentowe spadają?

Z kolei obniżenie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) lub jakikolwiek inny bank centralny ma zazwyczaj odwrotny skutek niż ich podwyższenie. Podstawowe konsekwencje obniżenia stóp procentowych są następujące:

• Stymulacja gospodarki: obniżenie stóp procentowych sprawia, że pożyczanie pieniędzy staje się tańsze. Może to zachęcić zarówno firmy, jak i konsumentów do zaciągania większych pożyczek, odpowiednio na inwestycje lub konsumpcję.
• Zwiększona konsumpcja: poprzez obniżenie kosztów pożyczek, konsumenci mogą być bardziej skłonni do dokonywania dużych zakupów, takich jak domy lub samochody, co z kolei może zwiększyć zagregowany popyt w gospodarce.
• Wpływ na rynki akcji: obniżenie stóp procentowych może mieć pozytywny wpływ na rynki akcji. Zmniejszając koszty finansowania oraz zwiększając konsumpcję i inwestycje, firmy mogą spodziewać się lepszych zysków, co często znajduje odzwierciedlenie w wyższych cenach akcji.
• Dewaluacja waluty: w niektórych przypadkach obniżenie stóp procentowych może prowadzić do dewaluacji waluty krajowej w stosunku do innych walut, ponieważ inwestorzy będą poszukiwać wyższych zysków na innych rynkach, sprzedając w ten sposób lokalną walutę.
• Ryzyko inflacji: podczas gdy obniżenie stóp procentowych ma na celu pobudzenie gospodarki, efektem ubocznym może być wzrost inflacji. Wraz ze wzrostem konsumpcji i inwestycji ceny mogą zacząć rosnąć, zwłaszcza jeśli podaż nie sprosta wzrostowi popytu.

Spotkania Rezerwy Federalnej: jak działa FOMC?

Aby zrozumieć decyzje Fed, warto znać kilka kluczowych pojęć:

FOMC
Federalny Komitet Otwartego Rynku. Składa się z 12 członków i to on odpowiada za decyzje dotyczące polityki pieniężnej. Spotyka się osiem razy w roku w Waszyngtonie. Po mniej więcej połowie posiedzeń odbywa się konferencja prasowa.

Protokoły FOMC
Publikowane trzy tygodnie po posiedzeniu. Zawierają szczegółowe podsumowanie dyskusji i argumentów członków komitetu.

Beżowa Księga
Zestaw raportów z 12 okręgów Rezerwy Federalnej, opisujących aktualną kondycję gospodarczą. Ukazuje się około dwóch tygodni przed posiedzeniem i jest jednym z najważniejszych dokumentów roboczych dla członków FOMC.

Wykres punktowy (dot plot)
Pokazuje indywidualne oczekiwania członków FOMC dotyczące poziomu stóp procentowych w najbliższych kwartałach i latach. Publikowany po czterech posiedzeniach w roku. To właśnie „kropki” często wyznaczają rynkowe oczekiwania na przyszłe ruchy Fed.

W czasach niepewności, takich jak te po wzroście stóp procentowych, inwestowanie w akcje defensywne może okazać się doskonałą strategią. Nawet bezpieczne aktywa, które wykazują niewielką korelację z cyklem koniunkturalnym, takie jak inwestowanie w złoto, mogą być dobrą strategią inwestycyjną.

Szukasz brokera do handlu?

Zgodność z przepisami

Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BAFIN), Autoriteit Financiële Markten (AFM)

Oferowane produkty

Akcje, ETF, Opcje, Kontrakty Terminowe, Fundusze Inwestycyjne

Odwiedź

Zgodność z przepisami

Australian Securities and Investments Commission (ASIC), The Financial Conduct Authority (FCA), Securities and Exchange Commission (SEC)

Oferowane produkty

Akcje, ETF, Opcje, Kontrakty Terminowe, CFD, Forex, Commodities, Fundusze Inwestycyjne, Obligacje

Odwiedź

Zgodność z przepisami

Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BAFIN)

Oferowane produkty

Akcje, ETF

Odwiedź

Często zadawane pytania