Kiedy następne posiedzenie FED? Kalendarz FOMC 2026 i 2027

• FOMC podniósł 16 września 2026 r. stopy procentowe o 25 pb, do przedziału 3,75–4,00% — pierwsza podwyżka od lipca 2023 roku
• Decyzja zapadła jednogłośnie, 12–0 — mimo wcześniejszych podziałów w komitecie z lipca i kwietnia
• Nowy dot plot wskazuje na medianę oczekiwań sugerującą jeszcze jedną podwyżkę do końca 2026 roku
• Rynek terminowy wyceniał przed decyzją ok. 90–93% szans na podwyżkę — scenariusz bazowy się potwierdził

Zobacz także: Wybory w USA i wpływ na rynki

Co zdecydował Fed 16 września 2026?

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zakończył dwudniowe posiedzenie decyzją o podwyżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Docelowy przedział stopy funduszy federalnych wzrósł z 3,50–3,75% do 3,75–4,00%. Komunikat opublikowano 16 września o 20:00 czasu polskiego (14:00 czasu wschodniego), a pół godziny później rozpoczęła się konferencja prasowa Kevina Warsha.

To pierwsza podwyżka stóp w USA od lipca 2023 roku i pierwsza decyzja tego typu podjęta pod przewodnictwem Warsha, który objął stanowisko w maju 2026 r. Głosowanie było jednogłośne, 12–0 — mimo że jeszcze w lipcu trzech członków komitetu domagało się podwyżki, a w kwietniu aż czterech głosowało przeciw stanowisku większości.

Treść komunikatu FOMC uległa zmianie względem poprzednich miesięcy. Komitet napisał, że inflacja pozostaje podwyższona, a wrześniowa podwyżka wesprze szybszy powrót do 2-procentowego celu i zapewni stabilność cen. Zniknęło wcześniejsze odniesienie do szoków podażowych po stronie energii, które dominowało w komunikatach z czerwca i lipca.

Na konferencji prasowej Warsh uzasadnił decyzję odpornością amerykańskiej gospodarki — wskazał na niską stopę bezrobocia oraz rosnącą liczbę ofert pracy i przepracowanych godzin jako argumenty przemawiające za działaniem, mimo wcześniejszej niechęci do restrykcyjnego zacieśniania.

Kalendarz posiedzeń FED: 2026 i 2027

FOMC spotyka się osiem razy w roku, zwykle w odstępach sześciu do ośmiu tygodni. Cztery z tych posiedzeń kończą się publikacją projekcji makroekonomicznych i dot plotu — w tabelach poniżej oznaczono je znakiem ✔.

Posiedzenia FOMC w 2026 roku

Po wrześniowej podwyżce do końca roku zostały jeszcze dwa posiedzenia: październikowe bez projekcji i grudniowe z nowym dot plotem — to właśnie grudzień, zgodnie z zapowiedzią z dot plotu, jest obecnie typowany na kolejny możliwy ruch.

Posiedzenia FOMC w 2027 roku

Fed publikuje harmonogram z dużym wyprzedzeniem, dlatego terminy na przyszły rok są już znane.

Fed wstępnie wyznaczył termin swojego pierwszego posiedzenia w 2028 r. na 25–26 stycznia. Przy przeglądaniu kalendarza należy pamiętać o jednej ważnej kwestii: skład członków FOMC uprawnionych do głosowania zmienia się podczas pierwszego posiedzenia każdego roku, ponieważ prezesi regionalnych banków Rezerwy Federalnej pełnią swoje funkcje na zasadzie rotacji.

Jak rynek wyceniał wrześniową decyzję?

Kontrakty terminowe na fed funds, mierzone przez CME FedWatch, na kilka godzin przed ogłoszeniem wyceniały 90–93% szans na podwyżkę o 25 pb. To gwałtowny zwrot względem sytuacji sprzed miesiąca: jeszcze pod koniec sierpnia, po słabym raporcie o zatrudnieniu za lipiec (spadek zatrudnienia o 23 tys. wobec oczekiwanych +85 tys.), prawdopodobieństwo podwyżki spadało do ok. jednej trzeciej.

Zwrot w wycenach napędziły trzy czynniki z przełomu sierpnia i września:

• Jackson Hole (28 sierpnia): przemówienie Warsha zostało odebrane jako jastrzębie, co podniosło szacowane prawdopodobieństwo podwyżki do ok. 65% (CME FedWatch)
• Raport o zatrudnieniu za sierpień: gospodarka dodała 162 tys. miejsc pracy, znacząco powyżej oczekiwań, przy stopie bezrobocia na poziomie 4,1% — to podniosło szacunki rynku do ok. 60%
• Odczyt CPI za sierpień (11 września): inflacja ogólna utrzymała się na poziomie 3,4% r/r, tak jak w lipcu, ale inflacja bazowa w ujęciu miesięcznym wzrosła o 0,3% — powyżej konsensusu — co ostatecznie przesądziło szalę w stronę podwyżki, podnosząc wyceny do przedziału 86–93%

Na ostateczną decyzję wpływała też sytuacja na rynku surowców: cena ropy Brent sięgała w dniu posiedzenia ok. 108 dolarów za baryłkę, po uszkodzeniu saudyjskiego rurociągu East-West, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła dzień wcześniej 5,04% — najwyższy poziom od 2007 roku.

Co się zmieniło od lipcowego posiedzenia?

Bezpośrednio po lipcowej decyzji konsensus zakładał wrześniową podwyżkę z prawdopodobieństwem sięgającym 80 %. Od tego czasu wydźwięk danych wyraźnie się zmienił.

• Protokół z lipcowego posiedzenia: opublikowany 19 sierpnia 2026 r., zgodnie z zasadą trzech tygodni od decyzji.
• Jackson Hole: pod koniec sierpnia Warsh wystąpił na dorocznym sympozjum Fed — po krytyce, z jaką spotkała się jego lipcowa konferencja prasowa.
• Sytuacja na rynku pracy ulega ochłodzeniu: liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych utrzymuje się na poziomie około 203 000, a słabsze wyniki dotyczące sprzedaży detalicznej i nastrojów konsumentów złagodziły presję na zaostrzenie polityki pieniężnej.
• Ceny energii pozostają wysokie: ropa Brent kosztuje około 89 USD za baryłkę, a gaz ziemny TTF blisko 69 EUR — to główny argument jastrzębiego skrzydła komitetu.

W efekcie Fed zyskał to, czego brakowało mu w lipcu: czas na kolejne odczyty inflacji. Rynek nie oczekuje już, że komitet musi zadziałać akurat we wrześniu.

📌 Zobacz także: 5 akcji, które mogą skorzystać na prezydenturze Trumpa

Jak wyglądały wcześniejsze posiedzenia FED w 2026 roku?

Lipcowy podział w FOMC nie pojawił się z niczego — przygotowały go cztery wcześniejsze posiedzenia.

W styczniu 2026 FOMC po raz pierwszy wstrzymał się po serii trzech cięć z końca 2025 roku, utrzymując stopy na poziomie 3,50–3,75 %. Fed sygnalizował wtedy, że nie będzie ciął stóp mechanicznie, dopóki inflacja nie wróci przekonująco do celu 2 %.

W wyniku marcowego posiedzenia po raz drugi zdecydowano o utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie i położono większy nacisk na ryzyka zewnętrzne — Fed wyraźnie wskazał na sytuację na Bliskim Wschodzie jako czynnik, który może wpłynąć zarówno na inflację, jak i na wzrost gospodarczy. Marcowe prognozy nadal sugerowały jedną obniżkę stóp w 2026 r., ale nie traktowano jej już jako pewnik.

Kwiecień przyniósł trzecią z rzędu pauzę i głęboki podział wewnątrz FOMC. Za utrzymaniem stóp głosowało 8 członków, a 4 wyraziło sprzeciw w różnych kierunkach — jeden chciał cięcia, trzech sprzeciwiało się łagodnemu językowi sugerującemu przyszłe obniżki.

Inflacja w kwietniowym komunikacie przestała być „nieco podwyższona” — stała się po prostu „podwyższona”. Reuters ocenił wówczas, że było to najbardziej podzielone głosowanie Fed od 1992 roku.

Czerwiec przyniósł zmianę warty: Kevin Warsh zastąpił Jerome’a Powella i przeprowadził pierwsze posiedzenie, na którym stopy pozostały bez zmian przy jednomyślnym głosowaniu. Nowy dot plot przesunął się jednak w górę, sygnalizując możliwość podwyżki jeszcze w 2026 roku.

Warsh od razu odszedł od forward guidance — na pytania o kolejne ruchy odpowiadał, że Fed „spotka się za sześć tygodni i wróci do tematu”. Zapowiedział też pięć grup roboczych: od komunikacji i bilansu Fed po dane, produktywność i ramy polityki inflacyjnej.

Jak rynki zareagowały na podwyżkę?

Obligacje

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły po ogłoszeniu decyzji — inwestorzy odczytali podwyżkę i towarzyszący jej komunikat jako wiarygodne działanie antyinflacyjne, a nie zapowiedź niekontrolowanego zacieśniania. To odwraca wcześniejszy trend: dzień przed posiedzeniem rentowność 10-letniej obligacji sięgała rekordowych od 2007 roku 5,04%.

Dolar i kredyt hipoteczny w USA

Koszt finansowania w gospodarce amerykańskiej rósł jeszcze przed samą decyzją. Oprocentowanie 30-letniego kredytu hipotecznego o stałej stopie sięgnęło 7,19% — wzrost o 38 pb od czasu przemówienia Warsha w Jackson Hole i o ponad pełny punkt procentowy rok do roku.

Dot plot i perspektywa do końca roku

Zaktualizowane projekcje FOMC (Summary of Economic Projections) wskazują, że mediana członków komitetu spodziewa się jeszcze jednej podwyżki stóp do końca 2026 roku — najpewniej na grudniowym posiedzeniu, które również będzie połączone z nowym dot plotem. Oznacza to, że wrześniowy ruch prawdopodobnie nie kończy cyklu zacieśniania, a jedynie go rozpoczyna.

Zanim zdecydujesz, w jakiej walucie trzymać część oszczędności, warto sprawdzić, czy warto kupić dolary i euro w obecnym otoczeniu stóp procentowych.

Dla inwestorów obserwujących te wahania kursowe praktyczną opcją jest trzymanie części oszczędności bezpośrednio w USD lub EUR — np. przez konto wielowalutowe Revolut (Revolut Bank UAB, licencja Banku Litwy, nadzór ECB, depozyty chronione do 100 000 EUR) — zamiast przewalutowywać środki dopiero w momencie zakupu aktywów zagranicznych.

Testuj swoje strategie inwestycyjne w bezpieczny sposób 👇

Co to oznacza dla dalszej części 2026 roku?

Zestawienie sześciu ostatnich posiedzeń daje dziś znacznie czytelniejszy obraz niż jeszcze dwa miesiące temu:

Wrześniowa decyzja potwierdziła kierunek, który rynek zaczął wyceniać już po czerwcowym posiedzeniu: cykl luzowania z 2025 roku definitywnie się zakończył, a Fed pod wodzą Warsha przeszedł do zacieśniania polityki pieniężnej. Dot plot z 16 września sugeruje, że stopa fed funds na koniec 2026 roku może znaleźć się w okolicach górnej granicy przedziału 4,00–4,25%, jeśli komitet zdecyduje się na kolejny ruch w grudniu.

Kluczowe pozostają te same trzy obszary, co przed posiedzeniem: inflacja usługowa i bazowa, ceny energii oraz sytuacja na rynku pracy. Jeżeli którykolwiek z tych czynników zacznie się pogarszać szybciej niż zakładają projekcje, grudniowa decyzja może okazać się równie niepewna jak wrześniowa.

Czy wraca temat stagflacji?

Ryzyko stagflacji wróciło do narracji rynkowej i tym razem ma poważniejsze uzasadnienie niż kilka miesięcy temu. Wojenny skok cen energii wywindował CPI do 4,2 % r/r w maju 2026 r. — najwyższego odczytu od kwietnia 2023 roku.

Jednocześnie rynek pracy pozostaje relatywnie solidny, co oznacza, że Fed nie ma łatwego uzasadnienia dla szybkich cięć nawet przy ewentualnym pogorszeniu koniunktury.

Podwyżka stóp jest przy tym nieefektywnym narzędziem walki z inflacją podażową, taką jak zakłócenia w dostawach ropy przez Cieśninę Ormuz. Fed nie może zwiększyć podaży ropy, obniżając ani podnosząc stopy — może jedynie schłodzić popyt.

Dlatego wrześniowe posiedzenie zastaje Fed w niewygodnej pozycji: stagflacja nie jest dziś scenariuszem bazowym, ale stała się ryzykiem, które decydenci muszą uwzględniać przy każdej decyzji.

Co posiedzenie FED oznacza dla polskiego inwestora?

Decyzja ogłoszona w Waszyngtonie o 20:00 czasu polskiego trafi na GPW dopiero w czwartkowej sesji — warszawski parkiet kończy notowania o 17:00, a wrześniowa podwyżka zapadła już po zamknięciu. Reakcja polskiego rynku to więc odpowiedź na to, jak podwyżkę i dot plot wycenił wcześniej Wall Street oraz rynek Forex.

Reszta sekcji (kanał walutowy, PIT-38, podatek Belki 19%, obligacje indeksowane inflacją) pozostaje aktualna bez zmian — założenie o umocnieniu dolara w reakcji na jastrzębi Fed się potwierdziło.

Ma to konkretne konsekwencje podatkowe: zysk ze sprzedaży akcji zagranicznych przelicza się na złote po kursie z dnia poprzedzającego transakcję, więc sam ruch kursu może wygenerować podatek. Rozliczenie trafia do zeznania podatkowego PIT-38, a stawka podatku Belki wynosi 19 %.

Wyższe stopy w USA podnoszą też poprzeczkę dla polskiej części portfela. Przy rentownościach amerykańskich w okolicach 4,60–4,75 % obligacje indeksowane inflacją wypadają inaczej niż w otoczeniu zerowych stóp.

Praktyczny wniosek jest prosty: przed posiedzeniem nie trzeba przebudowywać portfela. Warto natomiast sprawdzić, jak wygląda portfel na niepewne czasy i jaką część aktywów trzymasz w dolarze.

Jaki wpływ na rynki mają decyzje FED o stopach?

Fed jest kluczową instytucją dla kondycji gospodarczej Stanów Zjednoczonych i ma znaczący wpływ na globalne rynki finansowe. Decyzje o stopach procentowych przekładają się na koszt kapitału w praktycznie każdej klasie aktywów.

Skala reakcji zależy od tego, ile rynek zdążył już wycenić. Jeśli Fed sygnalizował zmianę wcześniej, decyzja bywa „wliczona w cenę” i ruch jest umiarkowany. Zmienność takich sesji dobrze pokazuje indeks VIX.

Niemniej jednak, planowanie transakcji warto oprzeć na czasie pracy najważniejszych giełd, zwłaszcza gdy inwestujesz na rynkach zagranicznych.

👉 Zobacz także - Obniżki stóp procentowych w Polsce

Co się dzieje, gdy stopy procentowe rosną?

Podwyżka stóp oznacza droższy kredyt. Firmy i gospodarstwa domowe pożyczają wtedy mniej, bo finansowanie jest bardziej kosztowne, a to przekłada się na słabszy popyt i chłodniejszą aktywność gospodarczą.

Wyższe stopy uderzają też w wyceny akcji: mniejsza płynność w systemie to mniej kapitału do inwestowania. Najbardziej wrażliwe są spółki wzrostowe, których wycena opiera się na odległych przepływach pieniężnych.

Bywa jednak, że rynek dyskontuje podwyżki wcześniej, bo Fed najczęściej przygotowuje inwestorów do zmian z wyprzedzeniem. W takich momentach reakcja jest bardziej stonowana.

W okresach podwyżek stóp inwestorzy częściej kierują uwagę w stronę akcji defensywnych oraz aktywów uważanych za bezpieczne, takich jak złoto.

Co się dzieje, gdy stopy procentowe spadają?

Obniżenie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną działa zazwyczaj odwrotnie niż ich podwyższenie. Podstawowe konsekwencje są następujące:

• Stymulacja gospodarki: obniżenie stóp procentowych sprawia, że pożyczanie pieniędzy staje się tańsze. Może to zachęcić zarówno firmy, jak i konsumentów do zaciągania większych pożyczek, odpowiednio na inwestycje lub konsumpcję.
• Zwiększona konsumpcja: poprzez obniżenie kosztów pożyczek konsumenci mogą być bardziej skłonni do dokonywania dużych zakupów, takich jak domy lub samochody, co z kolei może zwiększyć zagregowany popyt w gospodarce.
• Wpływ na rynki akcji: obniżenie stóp procentowych może mieć pozytywny wpływ na rynki akcji. Zmniejszając koszty finansowania oraz zwiększając konsumpcję i inwestycje, firmy mogą spodziewać się lepszych zysków, co często znajduje odzwierciedlenie w wyższych cenach akcji.
• Dewaluacja waluty: w niektórych przypadkach obniżenie stóp procentowych może prowadzić do dewaluacji waluty krajowej w stosunku do innych walut, ponieważ inwestorzy będą poszukiwać wyższych zysków na innych rynkach, sprzedając w ten sposób lokalną walutę.
• Ryzyko inflacji: podczas gdy obniżenie stóp procentowych ma na celu pobudzenie gospodarki, efektem ubocznym może być wzrost inflacji. Wraz ze wzrostem konsumpcji i inwestycji ceny mogą zacząć rosnąć, zwłaszcza jeśli podaż nie sprosta wzrostowi popytu.

Jak działa FOMC? Najważniejsze pojęcia

Aby zrozumieć decyzje Fed i odczytywać kalendarz posiedzeń, warto znać kilka kluczowych pojęć.

FOMC

Federalny Komitet Otwartego Rynku odpowiada za decyzje dotyczące polityki pieniężnej. Głosuje w nim 12 osób: siedmiu członków Rady Gubernatorów, prezes oddziału Fed w Nowym Jorku oraz czterech rotujących prezesów pozostałych oddziałów regionalnych.

Komitet spotyka się osiem razy w roku w Waszyngtonie, a po każdym posiedzeniu odbywa się konferencja prasowa przewodniczącego — to standard obowiązujący od 2011 roku.

Protokoły z posiedzeń (minutes)

Publikowane trzy tygodnie po dniu decyzji. Zawierają szczegółowe podsumowanie dyskusji i argumentów członków komitetu, dzięki czemu często ujawniają, jak blisko było innego rozstrzygnięcia.

Beżowa Księga

Zestaw raportów z 12 okręgów Rezerwy Federalnej, opisujących aktualną kondycję gospodarczą. Ukazuje się około dwóch tygodni przed posiedzeniem i jest jednym z najważniejszych dokumentów roboczych dla członków FOMC.

Wykres punktowy (dot plot)

Pokazuje indywidualne oczekiwania członków FOMC dotyczące poziomu stóp procentowych w najbliższych kwartałach i latach. Publikowany tylko po czterech posiedzeniach w roku — to właśnie „kropki” najczęściej wyznaczają rynkowe oczekiwania co do przyszłych ruchów Fed.

W otoczeniu wyższych stóp część inwestorów przesuwa kapitał w stronę spółek defensywnych. Rolę stabilizatora portfela pełnią też bezpieczne aktywa o niskiej korelacji z cyklem koniunkturalnym, a wśród nich inwestowanie w złoto.

Jeśli decyzje Fed skłaniają Cię do przebudowy portfela, punktem wyjścia jest ranking kont maklerskich dostępnych dla polskiego inwestora.

Szukasz brokera do handlu?

XTB

Trade Republic

Oferowane produkty

Akcje, ETF, CFD, Forex, Commodities

Akcje, ETF

Odwiedź

Odwiedź

Podsumowując, posiedzenie FOMC 15–16 września 2026 r. zakończyło się podwyżką stóp procentowych o 25 punktów bazowych, do przedziału 3,75–4,00% — pierwszą od lipca 2023 roku. Decyzja zapadła jednogłośnie, a nowy dot plot wskazuje na możliwość kolejnego ruchu jeszcze w tym roku, najpewniej w grudniu.

Dla polskiego inwestora najistotniejszy pozostaje kanał walutowy: jastrzębi Fed umacnia dolara i podnosi wycenę aktywów zagranicznych w złotych. Kalendarz kolejnych posiedzeń warto znać, ale decyzji nie należy opierać na jednym odczycie — do grudnia jeszcze wiele może się zmienić w danych o inflacji i rynku pracy.

Najczęściej zadawane pytania o posiedzenia FED