S&P 500 rósł po każdych z 19 wyborów połówkowych. Czy 2026 to zmieni?
Spis treści
Tym razem wybory przypadają jednak na moment, gdy giełda w USA jest blisko rekordów, a wyceny należą do najwyższych w historii.
- Od 1950 r. S&P 500 był wyżej rok po wszystkich 19 wyborach połówkowych, ze średnim zwrotem ok. 15%. Od 1990 r. średnia wynosi 16,9%.
- Sam rok wyborów połówkowych jest zwykle najsłabszy w cyklu prezydenckim: od 1990 r. średnio +2,8%.
- W 2026 r. S&P 500 zyskał ok. 13% od początku roku, ale wyceny są bardzo wysokie, a rentowność 10-letnich obligacji USA przekracza 5%.
Kiedy są wybory w USA i kogo dotyczą?
Wybory nazywane są połówkowymi (midterms), bo wypadają w połowie kadencji prezydenta. Jeśli prognozy się sprawdzą, USA będą miały podzieloną władzę: prezydenta z jednej partii i Kongres z drugiej.
| Element | Szczegóły |
|---|---|
| Data | wtorek 3 listopada 2026 r. |
| Izba Reprezentantów | wszystkie 435 miejsc |
| Senat | ok. jedna trzecia miejsc |
| Obecna większość | Republikanie w obu izbach |
| Rynki prognostyczne | ok. 91–93% szans na przejęcie Izby przez Demokratów, ponad 63% na Senat (Kalshi, Polymarket) |
Co dzieje się z S&P 500 po wyborach połówkowych?
| Okres | Wynik S&P 500 |
|---|---|
| 12 miesięcy po wyborach, od 1950 r. | wzrost po wszystkich 19 wyborach, średnio ok. 15% |
| 12 miesięcy po wyborach, od 1990 r. | wzrost po wszystkich 9 wyborach, średnio 16,9% |
| Najlepszy wynik od 1990 r. | ponad 30% po wyborach z 1994 r. |
| Rok po dołku w roku wyborów | średnio +32% |
| 12 miesięcy po wyborach, od 1938 r. | wzrost w 95% przypadków |
| Rok wyborów połówkowych, od 1990 r. | średnio +2,8%, najsłabszy rok cyklu |
Ciekawy jest też kalendarz dołków: w latach 1990, 2002 i 2022, kiedy rok wyborów był na minusie, rynek osiągał dno między 9 a 12 października, na kilka tygodni przed głosowaniem.
Dlaczego giełda rośnie po wyborach?
- Znika niepewność. Przed wyborami inwestorzy nie wiedzą, kto będzie kontrolował Kongres. Po głosowaniu ta niewiadoma znika.
- Podzielona władza. Gdy prezydent i Kongres pochodzą z różnych partii, trudniej przeprowadzić duże zmiany w podatkach i regulacjach, co rynki zwykle przyjmują spokojnie.
- Cykl prezydencki. Trzeci rok kadencji, który następuje po wyborach połówkowych, historycznie należy do najlepszych dla akcji.
To zależności statystyczne. Na kurs wpływają przede wszystkim zyski spółek, stopy procentowe i gospodarka.
Czym rok 2026 różni się od poprzednich?
| Czynnik | Sytuacja w 2026 r. |
|---|---|
| S&P 500 od początku roku | ok. +13%, rekord powyżej 7800 pkt |
| Wycena (Shiller CAPE) | w pobliżu drugiego najwyższego poziomu w historii |
| Kapitalizacja rynku do PKB (wskaźnik Buffetta) | ok. 235% |
| Stopa Fed | 3,75–4,00%, po podwyżce o 0,25 pkt proc. we wrześniu |
| Rentowność 10-letnich obligacji USA | ok. 5,24% |
| Ropa | ok. 109 USD za baryłkę przy konflikcie z Iranem |
W poprzednich latach wybory połówkowe często wypadały po korekcie, a rynek miał przestrzeń do odbicia. W 2026 r. S&P 500 jest blisko rekordu, a Fed w tym roku podnosił stopy. Ta kombinacja zmniejsza margines na pozytywne zaskoczenia. O tym, dlaczego rentowności obligacji USA są tak ważne dla rynku, pisaliśmy w tekście rentowności obligacji USA blisko 5%, a o ryzyku przegrzania wycen spółek technologicznych w tekście bańka AI 2026.
Co wybory w USA oznaczają dla polskiego inwestora?
Wiele osób w Polsce ma ekspozycję na S&P 500 przez ETF-y. Na wynik w złotych wpływają trzy rzeczy:
- Kurs indeksu. To, co pokazuje statystyka z tabeli.
- Kurs dolara. Jeśli dolar osłabnie wobec złotego, część zysku zniknie po przeliczeniu. Więcej w tekście kurs dolara blisko 4 zł.
- Podatki. Zysk ze sprzedaży ETF-u rozliczasz w PIT-38 po kursie NBP z dnia roboczego przed transakcją. Szczegóły w tekście o przewalutowaniu u brokera i kursie NBP do PIT-38.
Najprostszą metodą na niepewność wokół wyborów jest regularne inwestowanie zamiast próby trafienia w dzień. Narzędzia opisujemy w tekście o automatycznym planie inwestycyjnym.
Gdzie kupić ETF na S&P 500?
- DEGIRO: ponad 500 ETF-ów za 1 EUR prowizji; więcej w tekście DEGIRO: ponad 500 ETF za 1 EUR prowizji.
- Trade Republic: inwestowanie w ETF-y od 1 zł, także w planach oszczędnościowych.
Podstawy wyboru funduszu opisujemy w tekście ETF-y dla początkujących.
Statystyka po wyborach połówkowych jest jedną z najbardziej konsekwentnych zależności na rynku akcji, ale 19 przypadków to wciąż mała próba. Nie zastąpi ona analizy zysków spółek i stóp procentowych.
W 2026 r. punkt wyjścia jest trudniejszy niż zwykle: wysokie wyceny, wyższe stopy i drogie paliwa. Z naszej perspektywy wybory same w sobie nie są powodem do kupowania ani sprzedawania. Mogą natomiast przynieść kilka dni większej zmienności, którą inwestor długoterminowy może spokojnie przeczekać.
Jakie ryzyka wiążą się z wyborami w USA?
- Zaskakujący wynik. Rynki prognostyczne zakładają przejęcie Izby przez Demokratów; inny wynik może wywołać gwałtowne ruchy.
- Spór o wynik. Opóźnione liczenie głosów lub kwestionowanie wyników zwiększyłoby niepewność.
- Wysokie wyceny. Przy CAPE blisko rekordów nawet dobre wiadomości mogą nie wystarczyć do dalszych wzrostów.
- Polityka fiskalna. Podzielony Kongres to ryzyko sporów o budżet i limit zadłużenia.
- Ryzyko walutowe. Wynik w złotych zależy od USD/PLN.
Najczęstsze pytania: wybory w USA 2026 a giełda
Co dalej po wyborach w USA?
Wyniki wyborów poznamy najpewniej w nocy z 3 na 4 listopada czasu polskiego, choć w wyrównanych okręgach liczenie może potrwać kilka dni. Tego samego tygodnia RPP podejmie decyzję w sprawie stóp w Polsce, więc początek listopada może być nerwowy na rynkach.
Dla inwestora długoterminowego najważniejsza lekcja z historii wyborów połówkowych jest prosta: kto przeczekał przedwyborczą nerwowość, zwykle na tym nie stracił. Gwarancji jednak nie ma, zwłaszcza przy tak wysokich wycenach jak dziś.
Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych zysków. Tekst ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.