Zmienne decydujące o kondycji i sukcesie przedsiębiorstw są liczne i często skomplikowane. Pojawiają się tu dwie fundamentalne i głęboko odmienne koncepcje: wartość księgowa i wartość rynkowa. Te dwa terminy, choć pozornie równoznaczne, prowadzą do diametralnie przeciwnych kierunków ekonomicznych i strategicznych. Wartość księgowa jest zakorzeniona w zasadach rachunkowości i reprezentuje istotę finansową przedsiębiorstwa. Z kolei wartość rynkowa jest zabarwiona niuansami gospodarki rynkowej, odzwierciedlając postrzeganie, oczekiwania i wahania środowiska zewnętrznego.
Wartość księgowa: znaczenie i sposób obliczania
Wartość księgowa jest, w skrócie, wskaźnikiem, który daje nam wgląd w sytuację majątkową firmy, krystalizując różnicę między aktywami i pasywami w postaci liczbowej. Opiera się na zasadach rachunkowości, koncentrując się na historyczności kosztów i oferując wgląd w aktywa firmy w ściśle określonym momencie. Wartość ta jest odporna na zmiany rynkowe i jest ujawniana na stronach bilansów spółek, gdzie aktywa i pasywa są rygorystycznie katalogowane i wyceniane zgodnie z kryteriami regulacyjnymi i zasadami rachunkowości.
Zastosowania
- Zapewnia całkowitą wartość aktywów spółki, którą akcjonariusze hipotetycznie otrzymaliby, gdyby spółka została zlikwidowana.
- W porównaniu z wartością rynkową spółki, wartość księgowa może wskazywać, czy udział jest niedowartościowany czy przewartościowany.
Wartość księgowa akcji
Wartość księgowa na akcję ( Book Value per Share – BVPS) to wskaźnik finansowy wykorzystywany do oceny sytuacji finansowej netto spółki w przeliczeniu na jedną akcję. Jest ona obliczana poprzez podzielenie wartości netto spółki – sumy aktywów pomniejszonej o sumę pasywów – przez łączną liczbę wyemitowanych akcji. Wyrażając wartość księgową w przeliczeniu na akcję, analitycy i inwestorzy mogą uzyskać jaśniejszy obraz wewnętrznej wartości „na akcję” spółki, zapewniając użyteczny punkt odniesienia do oceny bieżącej ceny akcji na rynku.
Wzór na obliczenie wskaźnika BVPS jest następujący:
BV PS = Kapitał własny / liczbę akcji
- Wycena spółki: BVPS stanowi podstawowe narzędzie do oceny, czy akcje są przewartościowane czy niedowartościowane. Jeśli cena akcji jest znacznie wyższa niż BVPS, można ją uznać za przewartościowaną i odwrotnie.
- Analiza porównawcza: inwestorzy i analitycy wykorzystują BVPS do analizy porównawczej podobnych spółek z tego samego sektora, co pozwala im zidentyfikować wszelkie możliwości inwestycyjne lub obszary wymagające poprawy.
- Ocena kondycji spółki: rosnący wskaźnik BVPS w czasie może być pozytywnym wskaźnikiem i sugerować, że spółka zwiększa swoją wartość netto. I odwrotnie, spadający BVPS może sygnalizować problemy finansowe.
- Wskaźnik P/B: BVPS jest również wykorzystywany do obliczania wskaźnika cena/wartość księgowa (P/B Ratio), który jest jednym z kluczowych wskaźników finansowych wykorzystywanych do określenia, czy cena rynkowa akcji jest wysoka czy niska w porównaniu do ich wartości księgowej.
Należy podkreślić, że podczas gdy BVPS oferuje wgląd w kapitał własny spółki na akcję, niekoniecznie odzwierciedla wartość rynkową spółki i musi być stosowany w połączeniu z innymi wskaźnikami i analizami w celu sformułowania pełnego obrazu spółki i jej sytuacji finansowej. Dlatego omówmy również wartość rynkową.
Wartość rynkowa: definicja i sposób obliczania
Z drugiej strony, wartość rynkowa stanowi szacunkową cenę, po której dany składnik aktywów lub podmiot gospodarczy mógłby być przedmiotem obrotu na dzisiejszym rynku. Jest to wartość, która nieustannie się zmienia, w tempie percepcji inwestorów, trendów gospodarczych, nastrojów rynkowych i przyszłych prognoz. W tym przypadku czynnik czasu przybiera dynamiczną postać, a wartość rynkowa podlega nieustannym falom spekulacyjnym i zmiennym makroekonomicznym.
Zmiana wartości rynkowej
Wartość rynkowa może zmieniać się w różnych okresach i być pod znacznym wpływem cyklu gospodarczego. W takim przypadku wartość rynkowa spada podczas bessy towarzyszącej recesji, a rośnie podczas hossy lub bessy, która ma miejsce podczas ekspansji gospodarczej. Podobnie, wartość rynkowa może zależeć od wielu innych czynników, takich jak sektor, w którym działa spółka, rentowność, zadłużenie i ogólne otoczenie rynkowe.
Wartość księgowa i wartość rynkowa: charakterystyka
Poniżej przedstawiamy podsumowanie głównych cech tych dwóch koncepcji.
Wartość księgowa
- Jest ona łatwa do obliczenia, ponieważ informacje te znajdują się w bilansie spółki.
- Informacje te są przydatne dla inwestorów przy podejmowaniu decyzji o zakupie akcji.
- Pokazuje rzeczywisty koszt lub koszt wyjścia lub nabycia składnika aktywów.
- Nie ulega łatwym wahaniom, chyba że zmienia się struktura kapitałowa spółki.
Wartość rynkowa
- Według ekspertów, wartość rynkowa pokazuje jasny obraz wewnętrznej wartości.
- Jest ona odpowiednia dla nowych projektów, które wymagają napływu kapitału.
- Odzwierciedla aktualne trendy rynkowe.
Różnica między wartością księgową a wartością rynkową
Dychotomia między tymi dwoma koncepcjami wartości zachęca do głębszej analizy, zagłębienia się w ich istotę oraz praktyczne i teoretyczne implikacje. Wartość księgowa solidnie określa ekonomiczną i finansową strukturę przedsiębiorstwa, oferując „obiektywny” i czasowy wgląd w jednostkę. Z kolei wartość rynkowa staje się wyrazem nastrojów rynkowych, przyszłych oczekiwań i prognoz, zapewniając postrzeganie wykraczające poza zwykłą algebraiczną sumę wartości księgowych.
| Wartość księgowa | Wartość rynkowa | |
|---|---|---|
| Definicja | Wartość zarejestrowana w księgach spółki dla dowolnego składnika aktywów. Jest to rzeczywista wartość składnika aktywów lub przedsiębiorstwa. | Maksymalna cena, za jaką można sprzedać aktywa. Oznacza to, że jest to najwyższa szacowana wartość aktywów spółki. |
| Częstotliwość wahań | Rzadkie. | Częste. |
| Podstawa obliczeń | Materialne lub rzeczowe aktywa spółki. | Aktywa materialne i niematerialne posiadane przez spółkę. |
Koncepcje wartości księgowej i wartości rynkowej odgrywają kluczową rolę w analizie fundamentalnej, rodzaju analizy wykorzystywanej przez inwestorów do określenia wewnętrznej wartości spółki, a tym samym do oceny jej wyników finansowych i przyszłych perspektyw. Przeczytaj więcej o tym, jak wycenić spółkę.
Często zadawane pytania
Jest to wartość, według której składnik aktywów jest ujmowany w bilansie, ale po odjęciu amortyzacji.
Wartość rynkowa reprezentuje koszt lub opłaty, które składnik aktywów mógłby wygenerować na rynku.
Wartość księgową można obliczyć jako sumę aktywów pomniejszoną o wartości niematerialne i prawne (patenty lub wartość firmy) oraz zobowiązania.
Wartość rynkową uzyskuje się poprzez pomnożenie liczby wyemitowanych akcji przez bieżącą cenę akcji.
Szukasz brokera giełdowego?
