Jak inwestować w obligacje korporacyjne?

W ostatnich latach rynek finansowy mocno się rozwinął, a możliwości inwestycyjnych jest coraz więcej. Wśród nich coraz większym zainteresowaniem cieszą się obligacje korporacyjne - czyli papiery dłużne emitowane przez prywatne firmy. Sięgają po nie zarówno duzi gracze, jak i inwestorzy indywidualni.

Skąd ta popularność? Głównie z potrzeby wyższych zysków niż w przypadku obligacji rządowych, chęci dywersyfikacji portfela i szukania rozwiązań z mniejszym ryzykiem niż akcje.

W tym artykule przyglądam się bliżej temu tematowi: czym dokładnie są obligacje korporacyjne, jakie dają możliwości, z czym się wiążą, no i na co zwrócić uwagę, jeśli chcesz w nie inwestować z głową.

Czym są obligacje korporacyjne?

Obligacja korporacyjna to papier wartościowy emitowany przez firmę, który w praktyce działa jako forma pożyczki. Firma otrzymuje od inwestora potrzebny kapitał, a w zamian zobowiązuje się wypłacać mu regularne odsetki - mogą być one zarówno stałe, jak i zmienne. Kiedy obligacja dojrzeje (czyli osiągnie zaplanowaną datę wykupu), firma zwraca inwestorowi całą kwotę zainwestowaną na początku. Proste, prawda?

Zabezpieczeniem obligacji korporacyjnych jest przede wszystkim zdolność firmy do spłaty swojego długu, która zależy od jej przyszłych przychodów i rentowności. Dodatkowo, w niektórych przypadkach aktywa rzeczowe firmy, takie jak nieruchomości, mogą służyć jako zabezpieczenie.

Obligacje skarbowe a obligacje korporacyjne: Główne różnice

Największa różnica pomiędzy obligacjami skarbowymi a korporacyjnymi dotyczy emitenta. Obligacje skarbowe są wydawane przez państwo, co daje im dodatkową gwarancję, bo państwo ma prawo ściągać podatki od obywateli. Dodatkowo, jako członek Unii Europejskiej, Polska może liczyć na pomoc ze strony Europejskiego Banku Centralnego w przypadku kryzysu zadłużeniowego. Z kolei obligacje korporacyjne to papiery wartościowe emitowane przez firmy, czyli prywatne podmioty, i to od ich sytuacji finansowej zależy, czy inwestorzy odzyskają swoje pieniądze.

Rodzaje obligacji korporacyjnych

Obligacje korporacyjne można podzielić na różne kategorie, w zależności od sektora, w którym działa firma. Dodatkowo, mogą się one różnić w zależności od tego, czy są zabezpieczone, czy nie.

Najczęściej wyróżniamy 5 głównych grup:

1. Usługi publiczne
2. Transport (np. linie lotnicze, kolej, firmy przewozowe)
3. Przemysł
4. Banki i instytucje finansowe
5. Emisje międzynarodowe

W ramach każdej z tych kategorii mogą występować różne rodzaje obligacji, zależnie od specyfiki działalności firmy.

Warto również zauważyć, że niektóre emisje obligacji korporacyjnych oferują dodatkowe gwarancje poza zwykłą zdolnością do spłaty długu przez emitenta. Na przykład, obligacje zabezpieczone hipoteką na nieruchomości (znane w angielskim prawie jako Mortgage-Backed Securities, czyli MBS) mogą dawać wierzycielom możliwość przejęcia nieruchomości, jeśli firma nie spłaci swojego zadłużenia.

Różne typy obligacji korporacyjnych

Obligacje korporacyjne występują nie tylko w formie tych o stałym oprocentowaniu, które zapewniają stabilną rentowność przez cały okres trwania obligacji. Istnieje także kilka innych struktur:

1. Obligacje o zmiennym oprocentowaniu - tutaj stopa procentowa zmienia się w zależności od wskaźników referencyjnych, takich jak stopy procentowe. Tego typu obligacje są często emitowane przez firmy o niższym ratingu, które są uznawane za bardziej ryzykowne. Często nazywa się je obligacjami śmieciowymi.
2. Obligacje zerokuponowe - w przypadku tych obligacji nie wypłaca się regularnych odsetek. Inwestor kupuje je po cenie niższej od wartości nominalnej (czyli płaci mniej niż wynosi kwota, którą firma zwróci w terminie wykupu). Na koniec okresu inwestor otrzymuje pełną wartość nominalną obligacji.
3. Obligacje zamienne - te obligacje mają opcję zamiany na akcje zwykłe emitenta, co daje firmom możliwość wypłacenia inwestorom zamiast gotówki - akcji. Tego typu obligacje są stosowane zwłaszcza przez firmy, które mogą potrzebować elastyczności w zarządzaniu płynnością finansową.

Czytaj także: Rodzaje obligacji

Czy obligacje korporacyjne są bezpieczne?

Bezpieczeństwo obligacji korporacyjnych zależy głównie od dwóch rzeczy: wiarygodności kredytowej firmy, która je emituje, oraz ewentualnych dodatkowych zabezpieczeń, jakie mogą być do nich dołączone.

Jeśli chodzi o wiarygodność kredytową, rozróżniamy dwa główne rodzaje ratingów: inwestycyjny i spekulacyjny (albo wysokodochodowy). Obligacje o ratingu inwestycyjnym są uznawane za bezpieczniejsze, bo są emitowane przez firmy o lepszej kondycji finansowej. Natomiast obligacje o ratingu spekulacyjnym pochodzą od spółek, które mają wyższe ryzyko niewypłacalności.

Warto wiedzieć, że rating inwestycyjny obejmuje cztery poziomy, a rating spekulacyjny aż sześć. Kiedyś banki mogły inwestować tylko w obligacje z najwyższymi ocenami, bo te niższe były uznawane za zbyt ryzykowne. Dziś sytuacja jest trochę bardziej skomplikowana – wiele firm, które z początku miały rating spekulacyjny, dzięki odpowiedniej organizacji mogą nadal funkcjonować, mimo że mają zadłużenie typowe dla bardziej ryzykownych przedsiębiorstw.

Obligacje spekulacyjne wiążą się z wyższym ryzykiem, ale też wyższymi potencjalnymi zyskami. Oprocentowanie tych obligacji bywa wyższe, by zrekompensować inwestorom to ryzyko. Rating może się zmieniać w zależności od sytuacji finansowej firmy – jeśli firma poprawi swoją kondycję, rating może pójść w górę, a jeśli jej sytuacja się pogorszy, w dół.

W skrócie – obligacje korporacyjne mogą być bezpieczne, ale wszystko zależy od tego, jaką firmę reprezentują. Warto zawsze sprawdzić rating i dodatkowe zabezpieczenia, zanim zdecydujemy się na inwestycję.

Jak wybrać obligacje korporacyjne?

Wybór odpowiedniej obligacji korporacyjnej to nie tylko kwestia tego, jak dobrze spółka wygląda na papierze, ale także, jak duże ryzyko jesteś w stanie zaakceptować i jak zdywersyfikowany ma być Twój portfel. Przed zakupem warto zwrócić uwagę na kilka kluczowych kwestii, które pomogą ocenić, czy dana obligacja to dobra inwestycja. Oto najważniejsze z nich:

Rating kredytowy: To chyba najważniejszy punkt. Rating emitenta, oceniany przez niezależne agencje, mówi, jak duże ryzyko niesie za sobą inwestycja. Im wyższy rating, tym mniejsze ryzyko niewypłacalności i mniejsze oprocentowanie. Firmy z niższym ratingiem kredytowym oferują wyższe stopy zwrotu, ale musisz liczyć się z większym ryzykiem.

Sektor biznesowy: Zastanów się, w jakiej branży działa firma. Firmy z branż cyklicznych (np. dobra luksusowe) są bardziej narażone na wahania koniunktury, co może wpłynąć na ich zdolność do spłaty zadłużenia. Z kolei firmy działające w sektorach bardziej stabilnych, jak energetyka czy spożywczy, mogą być mniej podatne na zmiany gospodarcze, co może oznaczać mniejsze ryzyko.

Czas trwania obligacji: Warto rozważyć, czy wybierasz obligację krótkoterminową, czy długoterminową. Z reguły długoterminowe obligacje oferują wyższe oprocentowanie, ale za to niosą większe ryzyko związane z inflacją i zmianami stóp procentowych. Z kolei obligacje krótkoterminowe są bardziej stabilne, ale oferują niższy zysk.

Struktura obligacji: Zwróć uwagę na szczegóły dotyczące oprocentowania, ceny emisyjnej i warunków wykupu. Obligacje o stałym oprocentowaniu gwarantują stały zwrot, ale mogą być mniej elastyczne. Jeśli chcesz mieć większą elastyczność, rozważ obligacje o zmiennym oprocentowaniu, które mogą dawać wyższy zysk w przypadku wzrostu stóp procentowych.

Warunki rynkowe: Sytuacja na rynku może znacząco wpłynąć na rentowność obligacji. Wysokie stopy procentowe oznaczają wyższy koszt pozyskania kapitału przez firmy, ale także mogą podnieść rentowność obligacji. Warto śledzić zmiany na rynku, by ocenić, jakie mogą one mieć konsekwencje dla Twojej inwestycji.

Gdzie kupić obligacje korporacyjne

Freedom24

Freedom24 to broker online, który oferuje inwestowanie w obligacje korporacyjne już od 1000 EUR/USD. Dzięki platformie transakcyjnej możesz inwestować w obligacje emitowane przez firmy z różnych sektorów i regionów. Freedom24 zapewnia dostęp do szerokiej gamy instrumentów finansowych, w tym obligacji, akcji, funduszy ETF i kontraktów terminowych. Platforma oferuje również ciekawe analizy rynkowe.

Freedom24

• Szeroki zakres klas aktywów i rynków; +41500 akcji i funduszy ETF oraz 800 000 amerykańskich opcji na akcje
• Bezpieczny, regulowany broker
• Dostęp do raportów z podstawowymi informacjami o spółkach

Odwiedź

Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.

DEGIRO

Holenderski broker, który zdobył popularność w Europie dzięki przyjaznej dla użytkownika internetowej platformie transakcyjnej i konkurencyjnym prowizjom. DEGIRO oferuje swoim klientom możliwość inwestowania w szeroką gamę instrumentów finansowych, w tym obligacje, akcje, fundusze ETF i kontrakty terminowe. Dostęp do różnych rynków obligacji, zarówno dla obligacji korporacyjnych, jak i rządowych, obejmuje USA, Europę i rynki wschodzące. Opłaty za inwestowanie w obligacje są generalnie konkurencyjne, choć mogą się różnić w zależności od rynku i rodzaju obligacji.

DEGIRO

• Regulowany przez BaFin i Bundesbank.
• Dobry wybór produktów, w tym inne złożone instrumenty, takie jak opcje i kontrakty futures, na start.
• Obsługa klienta w języku polskim.

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty środków.

Interactive Brokers

Interactive Brokers

Dzięki niskim kosztom, doskonałej technologii i szerokiej ofercie produktów, Interactive Brokers jest w stanie zaoferować doskonałe miejsce do handlu dla inwestorów, którzy chcą handlować różnymi obligacjami. Korzystanie z platformy Trader Workstation umożliwia inwestowanie w szeroką gamę produktów, w tym obligacje i inne produkty o stałym dochodzie, takie jak amerykańskie obligacje rządowe w krótkim, średnim i długim terminie, obligacje przedsiębiorstw oraz obligacje komunalne.

Interactive Brokers

• Niskie prowizje za handel.
• Szeroka gama produktów.
• Odsetki do 4,83% na kontach w USD i 3,49% w EUR.

Odwiedź

Inwestowanie w produkty finansowe wiąże się z pewnym poziomem ryzyka.

Obligacje korporacyjne Ranking 2025

Polskie obligacje korporacyjne

Oto aktualna tabela wybranych polskich obligacji korporacyjnych. Zestawienie uwzględnia kluczowe parametry, takie jak oprocentowanie, termin wykupu, minimalny zapis oraz informacje o zabezpieczeniu.

Zagraniczne obligacje korporacyjne

Poniżej wybór obligacji korporacyjnych z europejskim emitentem, waluta EUR, wybranych na podstawie pozytywnej kombinacji zdolności kredytowej i rentowności:

Najlepsze fundusze ETF na obligacje korporacyjne

Poniżej znajduje się wybór funduszy ETF, które inwestują w obligacje korporacyjne.

Ryzyko inwestowania w obligacje korporacyjne

Inwestowanie w obligacje korporacyjne wiąże się z kilkoma istotnymi wadami, które warto dokładnie przeanalizować przed podjęciem decyzji:

1. Ryzyko kredytowe

To podstawowe ryzyko związane z możliwością niewypłacalności emitenta, co może skutkować opóźnieniami lub brakiem wypłaty odsetek oraz zwrotu zainwestowanego kapitału. Przykładem może być głośna afera GetBack, gdzie inwestorzy ponieśli znaczne straty.

2. Ryzyko płynności

Nie wszystkie obligacje korporacyjne są łatwo zbywalne na rynku wtórnym. W sytuacji potrzeby szybkiej sprzedaży, inwestor może napotkać trudności ze znalezieniem nabywcy lub być zmuszonym do sprzedaży po niższej cenie.

3. Ryzyko stopy procentowej

Wzrost rynkowych stóp procentowych może obniżyć wartość posiadanych obligacji o stałym oprocentowaniu. Wysokie stopy procentowe w Polsce utrzymują się od ponad dwóch lat, co wpływa na atrakcyjność nowych emisji, ale może negatywnie oddziaływać na wartość już posiadanych papierów.

4. Ryzyko branżowe

Niektóre sektory, takie jak deweloperski, mogą być bardziej narażone na zmienne warunki rynkowe. W 2025 roku obserwuje się spowolnienie na rynku mieszkaniowym w Polsce, co może wpływać na zdolność firm deweloperskich do obsługi zadłużenia.

Jak minimalizować ryzyko?

• Wybieraj emitentów o wysokim ratingu kredytowym: Obligacje o ratingu inwestycyjnym charakteryzują się niższym ryzykiem niewypłacalności.
• Dywersyfikuj portfel: Inwestuj w obligacje różnych emitentów i sektorów, aby zminimalizować ryzyko związane z jednym podmiotem lub branżą.
• Zwracaj uwagę na termin zapadalności: Obligacje krótkoterminowe są mniej narażone na ryzyko stopy procentowej.

Rentowność obligacji korporacyjnych

Rentowność obligacji korporacyjnych zależy od kilku czynników:

1. Jakość kredytowa emitenta

Obligacje emitowane przez firmy o wyższym ratingu kredytowym oferują niższe oprocentowanie, ale są bardziej bezpieczne. Z kolei obligacje firm o niższym ratingu mogą oferować wyższe stopy zwrotu, ale wiążą się z większym ryzykiem.

2. Okres do wykupu

Obligacje długoterminowe zazwyczaj oferują wyższe oprocentowanie niż krótkoterminowe, rekompensując inwestorom dłuższy okres zamrożenia kapitału.

3. Warunki rynkowe

Wysokie stopy procentowe w Polsce utrzymują się od ponad dwóch lat, co sprawia, że obligacje korporacyjne oparte o WIBOR oferują atrakcyjne kupony. Jednakże, w przypadku obniżek stóp procentowych, rentowność nowych emisji może się obniżyć.

4. Rodzaj oprocentowania

• Stałe oprocentowanie: Gwarantuje niezmienny kupon przez cały okres obligacji, ale jest bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych.
• Zmiennokuponowe: Oparte na wskaźnikach referencyjnych, takich jak WIBOR, co może być korzystne w środowisku rosnących stóp procentowych.

Jakie firmy mogą emitować obligacje?

W Polsce emitowanie obligacji jest dostępne dla różnych rodzajów firm, w tym:

• Spółek akcyjnych (S.A.)
• Spółek z ograniczoną odpowiedzialnością (sp. z o.o.)
• Spółek komandytowo-akcyjnych (S.K.A.)
• Spółek komandytowych (sp. k.)
• Banków
• Skarbu Państwa

Oprócz tego, na polskim rynku obligacji mogą emitować również instytucje finansowe takie jak towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI), zakłady ubezpieczeń czy fundusze emerytalne.

Opodatkowanie obligacji korporacyjnych

1. Odsetki (kupony)
Odsetki wypłacane przez emitenta obligacji są opodatkowane zryczałtowanym podatkiem dochodowym w wysokości 19%, znanym jako "podatek Belki". Podatek ten jest zazwyczaj pobierany automatycznie przez instytucję finansową (np. bank lub dom maklerski) w momencie wypłaty odsetek i przekazywany do urzędu skarbowego.

2. Zysk kapitałowy
Jeśli obligacja została nabyta poniżej wartości nominalnej, różnica między ceną zakupu a wartością wykupu stanowi zysk kapitałowy, który również podlega opodatkowaniu stawką 19%.

Kiedy i jak rozliczyć podatek?

• W przypadku odsetek: Podatek jest pobierany u źródła przez instytucję finansową, więc inwestor nie musi samodzielnie rozliczać się z tego tytułu.
• W przypadku zysku kapitałowego: Jeśli obligacja została sprzedana przed terminem wykupu, inwestor powinien samodzielnie rozliczyć się z uzyskanego dochodu, składając odpowiednią deklarację podatkową (np. PIT-38).

Często zadawane pytania

Przeczytaj również:

• ETF obligacji komunalnych: 3 najlepsze fundusze

Szukasz brokera obligacji?

Freedom24

• Szeroki zakres klas aktywów i rynków; +41500 akcji i funduszy ETF oraz 800 000 amerykańskich opcji na akcje
• Bezpieczny, regulowany broker
• Dostęp do raportów z podstawowymi informacjami o spółkach

Odwiedź

Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.

DEGIRO

• Regulowany przez BaFin i Bundesbank.
• Dobry wybór produktów, w tym inne złożone instrumenty, takie jak opcje i kontrakty futures, na start.
• Obsługa klienta w języku polskim.

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty środków.

Interactive Brokers

• Niskie prowizje za handel.
• Szeroka gama produktów.
• Odsetki do 4,83% na kontach w USD i 3,49% w EUR.

Odwiedź

Inwestowanie w produkty finansowe wiąże się z pewnym poziomem ryzyka.