Prognoza ceny złota: Czego się spodziewać?

Prognoza ceny złota na najbliższe 10 lat jest coraz ważniejsza dla inwestorów poszukujących stabilności i bezpieczeństwa w otoczeniu gospodarczym naznaczonym niepewnością, inflacją i napięciami geopolitycznymi. Zainteresowanie tym metalem szlachetnym utrzymuje się na wysokim poziomie — zarówno wśród inwestorów prywatnych, jak i banków centralnych, które nadal gromadzą złoto jako strategiczną rezerwę.

10-letnia prognoza dla złota

Złoto historycznie było postrzegane jako bezpieczna przystań. Jego ograniczona podaż — w przeciwieństwie do walut fiducjarnych, które mogą być dodrukowywane — sprawia, że pozostaje szczególnie atrakcyjne w okresach kryzysów gospodarczych. W kontekście budowy portfela inwestycyjnego pomaga dywersyfikować aktywa i ograniczać ogólne ryzyko, zwłaszcza gdy inne klasy aktywów wykazują większą zmienność.

Pod koniec 2024 roku wartość złota przewyższała udział euro w oficjalnych rezerwach banków centralnych, stanowiąc około 20% globalnych rezerw, wobec 16% dla euro i 46% dla dolara. Dane te wzmacniają centralną rolę złota w międzynarodowym systemie finansowym.

Wciąż funkcjonujemy w środowisku podwyższonej inflacji. Po ostatnim posiedzeniu Rezerwy Federalnej bankierzy centralni wydają się mniej skoncentrowani na eliminowaniu „ostatnich punktów” inflacji. W takim scenariuszu aktywa realne — w tym złoto — zyskują na wartości szybciej niż pieniądz.

Dokąd zmierza złoto? Spojrzenie w przyszłość na kolejne 10 lat

Złoto odnotowało imponujący wzrost — ponad 100% w ciągu ostatnich dwóch lat — wspierany przez czynniki makroekonomiczne i geopolityczne. W środowisku wysokiej inflacji, globalnej niestabilności i ekspansywnej polityki monetarnej żółty metal umocnił swoją pozycję jako aktywo ochronne, a prognozy długoterminowe stają się coraz bardziej optymistyczne.

Czyste złoto, historycznie wykorzystywane jako zabezpieczenie przed inflacją, utrzymało — a nawet zwiększyło — swoją siłę nabywczą. Dawniej za około 32 uncje złota można było kupić Fiata 500, dziś wartość odpowiada cenie samochodu klasy SUV.

Perspektywy na przyszłość, dodatkowo wzmacniane przez rosnące zakupy banków centralnych, wskazują na możliwy scenariusz, w którym cena złota przekroczy 5000–6000 USD za uncję w ciągu najbliższych pięciu lat. Niektóre bardziej agresywne prognozy sugerują nawet poziomy około 7000 USD za uncję.

Od konfliktu między Rosją a Ukrainą po strategię dedolaryzacji promowaną przez kraje BRICS, rekordowe zakupy banków centralnych — przekraczające 1000 ton rocznie, wobec średniej 400–500 ton w poprzedniej dekadzie — przyczyniły się do trwałego wzrostu cen złota. Analiza wykresów z ostatnich 5 i 10 lat pokazuje stabilny trend wzrostowy napędzany czynnikami, które mogą sie utrzymywać w długim terminie.

Badanie opinii o rezerwach złota banków centralnych w ostatnich 12 miesiącach

W takim otoczeniu zakup sztabek lub fizycznego złota pozostaje strategiczną decyzją defensywną. Inwestorzy powinni jednak uwzględniać również takie czynniki jak opodatkowanie złota oraz kurs dolara, z którym cena złota tradycyjnie wykazuje odwrotną korelację.

Według prognoz na najbliższe miesiące złoto może nadal korzystać z globalnej niepewności gospodarczej i politycznej, umacniając swoją pozycję jako jednego z fundamentów długoterminowych portfeli inwestycyjnych.

Czy warto inwestować w złoto?

Wiele osób się zastanawia czy zakup złota jeszcze ma sens.

Jeśli spojrzeć na złoto nie jak na spekulację, ale element portfela, jego rola jest dość prosta — pomaga dywersyfikować inwestycje i chronić kapitał w trudniejszych czasach. W długim okresie złoto zwykle utrzymuje swoją wartość, a czasem wyraźnie zyskuje, szczególnie gdy rośnie inflacja albo pojawiają się kryzysy finansowe. Dobrym przykładem jest rok 2008 — gdy rynki akcji mocno spadały, złoto zachowywało się znacznie stabilniej i dla wielu inwestorów było bezpiecznym schronieniem dla części kapitału.

Czyste złoto: ile jest warte dzisiaj i co wpływa na jego cenę?

Cena czystego złota wynosi obecnie około 111 euro za gram. Od początku roku metal podrożał o około 35%, osiągając poziom bliski 3900 USD za uncję, mimo okresowych korekt.

Mowa o 24-karatowym złocie, czyli metalu o czystości 99,9% lub wyższej. Jest to globalny punkt odniesienia dla inwestorów kupujących fizyczne złoto — sztabki lub monety — a jego cena aktualizowana jest codziennie na podstawie notowań międzynarodowych rynków.

Czyste złoto: jak ustalana jest cena?

Oficjalna cena złota ustalana jest dwa razy dziennie przez London Bullion Market Association (LBMA) — o 10:30 i 15:00 czasu GMT. System ten wprowadzono w 2015 roku jako bardziej przejrzystą alternatywę dla tradycyjnego mechanizmu London Gold Fix.

LBMA, organizacja powstała w 1987 roku z inicjatywy Banku Anglii, odpowiada również za międzynarodowe standardy rafinacji i jakości złota inwestycyjnego.

Co wpływa na cenę złota w długim terminie?

Na cenę złota wpływa kilka kluczowych czynników makroekonomicznych. Jednym z ważniejszych są realne stopy procentowe — czyli różnica między rentownością 10-letnich obligacji skarbowych USA a inflacją (lub poziomem rentowności obligacji TIPS). Obecnie realna stopa procentowa wynosi około +1,75%, a mimo to złoto nadal pozostaje w trendzie wzrostowym.

To pokazuje, że rynek patrzy dziś szerzej niż tylko na poziom stóp procentowych. Inwestorzy biorą pod uwagę także rosnące zadłużenie państw, stabilność systemu finansowego oraz długoterminowe skutki polityki monetarnej banków centralnych. Z tego powodu złoto wciąż jest postrzegane jako forma ochrony kapitału przed ryzykiem systemowym i spadkiem siły nabywczej pieniądza.

Coraz częściej traktuje się je jako zabezpieczenie przed skutkami globalnego zadłużenia i utrzymującej się presji inflacyjnej — nawet wtedy, gdy nominalne stopy procentowe pozostają dodatnie.

Prognozy na najbliższe miesiące wskazują, że złoto może nadal korzystać z takiego otoczenia makroekonomicznego. Utrzymująca się inflacja, ostrożniejsza polityka banków centralnych oraz rosnące zainteresowanie aktywami mogą wspierać jego cenę. Pomocne może być obserwowanie wykresów złota — na przykład w perspektywie 5 lat — które pozwalają lepiej ocenić moment wejścia na rynek i rolę złota w dywersyfikacji portfela.

Rzeczywiste stopy procentowe i „blef” banków centralnych

Złoto często traktowane jest jako zabezpieczenie przede wszystkim przed ujemnymi realnymi stopami procentowymi, a nie tylko przed inflacją. Logika jest prosta — gdy realne stopy spadają poniżej zera, trzymanie gotówki lub obligacji przestaje chronić wartość kapitału, więc część inwestorów przenosi środki do złota. Gdy realne stopy są dodatnie, presja wzrostowa na cenę złota zwykle jest mniejsza.

Realną stopę procentową dla obligacji 10-letnich można oszacować, odejmując oczekiwaną inflację od rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.

realna stopa procentowa ≈ rentowność obligacji 10-letnich − oczekiwana inflacja (breakeven)

Można też patrzeć bezpośrednio na rentowność obligacji indeksowanych inflacją, czyli TIPS.

Co ciekawe, mimo realnej stopy procentowej na poziomie około +1,75%, złoto w ostatnim roku utrzymywało mocny trend wzrostowy. To sugeruje, że inwestorzy nie patrzą już wyłącznie na poziom stóp procentowych. Coraz większe znaczenie mają zadłużenie państw, długoterminowa polityka monetarna i stabilność systemu finansowego.

Ponieważ około 70–75% światowych rezerw walutowych jest denominowanych w dolarach lub euro, scenariusz wzrostu gospodarczego opartego na długu i okresowych fal inflacji pozostaje prawdopodobny. To podtrzymuje zainteresowanie aktywami materialnymi — w tym złotem.

W takim otoczeniu złoto coraz częściej pojawia się w portfelach jako element strategiczny, a nie tylko krótkoterminowa spekulacja.

Ile może być warte złoto za 5-10 lat?

Według badań Światowej Rady Złota (World Gold Council) banki centralne planują zwiększać udział złota w rezerwach w ciągu najbliższych pięciu lat. Może to wspierać ceny tego metalu w długim okresie. Równie ważne pozostają kurs dolara, inflacja, decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych oraz sytuacja geopolityczna.

Zachowanie złota w okresach kryzysów, jego rola w dywersyfikacji portfela oraz funkcja ochrony przed inflacją to kluczowe czynniki wspierające długoterminowy popyt. Rośnie także zainteresowanie ETF-ami opartymi na złocie, które przyciągają kapitał inwestorów instytucjonalnych i detalicznych.

Jeśli obecne trendy się utrzymają, złoto może przekroczyć poziom 3500 USD za uncję i zbliżyć się do przedziału 4500–5000 USD za uncję w kolejnych latach. Bardziej optymistyczne prognozy wskazują nawet poziomy około 7000 USD za uncję.

O ile wzrosły spółki wydobywcze w 2025 roku?

W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wiele spółek wydobywających złoto odnotowało wzrosty przekraczające 100%.

Rynek zazwyczaj najpierw reaguje na zmiany ceny samego złota, a dopiero z opóźnieniem poprawa wyników finansowych pojawia się w raportach spółek wydobywczych. W efekcie akcje producentów złota często poruszają się bardziej dynamicznie niż cena metalu — zarówno podczas wzrostów, jak i spadków.

Jak zmieniała się cena złota w historii?

Na początku XX wieku cena złota była administracyjnie ustalana. W 1900 roku Stany Zjednoczone określiły ją na 20,67 USD za uncję (Gold Standard Act). W 1934 roku wzrosła do 35 USD za uncję (Gold Reserve Act). System Bretton Woods powiązał dolara ze złotem, ale w latach 70. prezydent Nixon zakończył wymienialność dolara na złoto, co zapoczątkowało erę płynnych kursów.

Po odejściu od standardu złota ceny zaczęły swobodnie reagować na sytuację gospodarczą. W latach 70. złoto wzrosło z 35 USD do ponad 800 USD za uncję w 1980 roku, po czym nastąpiła wieloletnia korekta. W latach 1990–2000 cena spadła w okolice 280–300 USD, a następnie rozpoczął się nowy cykl wzrostowy zakończony szczytem około 1900 USD w 2011 roku.

W ostatniej dekadzie trend wzrostowy ponownie przyspieszył — z około 1200 USD w 2014 roku do blisko 3900 USD za uncję. W 2020 roku, w czasie pandemii, złoto wzrosło o 24%, kończąc rok w pobliżu 1890 USD. Rok 2023 przyniósł wzrost około 27%, do poziomu 2800 USD, a ostatnie lata przyniosły ponad 100% wzrostu w ciągu dwóch lat.

Historia podaży złota

Naturalne właściwości złota pozostają jednym z fundamentów jego wartości. Szacuje się, że w historii wydobyto około 201 000 ton złota, a obecne rezerwy pozwalają na wydobycie przez około 67 lat. Pozostałe zasoby wydobywcze oceniane są na około 50 000 ton, co oznacza, że podaż złota jest relatywnie nieelastyczna.

Analiza wykresu cen złota z ostatniej dekady pokazuje początkowy okres stabilizacji — ceny poruszały się między 1100 a 1380 USD za uncję aż do 2019 roku. Następnie złoto przebiło długoterminowy poziom oporu i weszło w nowy trend wzrostowy, który trwa do dziś.

W 2014 roku na rynek złota silnie oddziaływało umocnienie dolara amerykańskiego, co przyczyniło się do utrzymania relatywnie niskich cen metalu. W takim otoczeniu złoto traciło część swojej atrakcyjności jako bezpieczna przystań, ponieważ silniejszy dolar sprawiał, że zakup metalu w lokalnych walutach stawał się droższy dla inwestorów spoza USA.

Do tego dochodziły oczekiwania podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Historycznie wyższe stopy procentowe działają negatywnie na złoto, które nie generuje odsetek i staje się mniej konkurencyjne wobec obligacji oraz innych instrumentów dochodowych.

Kluczowe momenty wpływające na trend cen złota

Pierwsze wyraźniejsze ruchy wzrostowe rozpoczęły się w 2019 roku, gdy wzrost niepewności gospodarczej i napięcia handlowe między Stanami Zjednoczonymi a Chinami zwiększyły popyt na bezpieczne aktywa.

Rok później pandemia COVID-19 oraz bezprecedensowa stymulacja monetarna wywarły silny wpływ na rynek złota. Na początku 2020 roku cena wynosiła około 1500 USD za uncję, by w sierpniu 2020 roku osiągnąć około 2000 USD, a rok zakończyć w okolicach 1890 USD.

W 2023 roku złoto ponownie znalazło się w centrum uwagi inwestorów. Cena oscylowała wokół 1900 USD za uncję, by na koniec roku osiągnąć około 2060 USD. Wzrost napędzały przede wszystkim inflacja, napięcia geopolityczne oraz zakupy banków centralnych.

Trend wzrostowy utrzymał się również w 2024 roku — złoto rozpoczęło rok w okolicach 2030 USD za uncję, a zakończyło go w pobliżu 2700 USD za uncję.

Jak inwestować w złoto dzisiaj?

Rynek oferuje wiele sposobów inwestowania w złoto:

• Fizyczne złoto — monety i sztabki; należy uwzględnić koszty przechowywania i ubezpieczenia.
• Akcje spółek wydobywczych — inwestycja pośrednia w sektor surowcowy poprzez firmy zajmujące się wydobyciem lub przetwarzaniem złota.
• ETF-y na złoto — fundusze fizycznie replikujące cenę metalu.
• Kontrakty futures i opcje na złoto — instrumenty dla bardziej zaawansowanych inwestorów.
• CFD na złoto — instrumenty pochodne wykorzystujące dźwignię finansową i odwzorowujące cenę instrumentu bazowego.

Brokerzy oferujący inwestowanie w złoto

Akcje spółek wydobywczych złota

Akcje spółek wydobywczych złota zwykle reagują mocniej niż sam metal, bo działa tu tzw. dźwignia operacyjna. Gdy cena złota rośnie, koszty wydobycia pozostają w dużej mierze stałe, więc marże producentów potrafią poprawiać się szybciej — a razem z nimi rosną kursy akcji. Gdy cena złota spada, mechanizm działa w drugą stronę i korekty na akcjach bywają wyraźniejsze niż na samym złocie.

Na wyniki spółek górniczych wpływają m.in.:

• koszty wydobycia (AISC),
• jakość złóż,
• ryzyko polityczne i jurysdykcyjne,
• kursy walut,
• polityka hedgingowa,
• kondycja bilansu.

Firmy typu royalty i streaming zwykle wykazują bardziej stabilne przepływy finansowe niż klasyczni producenci.

Jak wykorzystywać akcje górnicze w portfelu?

• traktować je jako dźwignię na cenę złota, szczególnie w strategiach taktycznych,
• łączyć producentów o dużej kapitalizacji z mniejszymi spółkami,
• monitorować AISC, CAPEX i poziom zadłużenia,
• rozważyć ETF-y sektorowe, aby ograniczyć ryzyko pojedynczej spółki.

Często zadawane pytania

Szukasz brokera? Sprawdź nasze rekomendacje