Broker Market Maker, ECN i STP: Różnice

W tym artykule wyjaśnimy najpopularniejsze typy brokerów, aby pomóc początkującym zrozumieć główne zalety i wady każdego modelu i wybrać odpowiedni sposób na rozpoczęcie działalności inwestycyjnej. Istnieją trzy główne typy brokerów do wyboru: Market Marker, ECN, STP i model hybrydowy.

Market Maker, ECN, STP: Różnice i podobieństwa

W świecie inwestycji i handlu na rynku Forex, terminologia dotycząca brokerów może być nieco myląca. Często spotykamy się z pojęciami takimi jak Market Maker, ECN (Electronic Communication Network) i STP (Straight Through Processing). Choć wszystkie te modele mają na celu umożliwienie transakcji, różnią się one sposobem działania oraz podejściem do realizacji zleceń.

Kim jest Market Maker (animator rynku)?

Zacznijmy od Market Makerów, którzy są jednym z najbardziej popularnych typów brokerów. Ich główną cechą jest to, że to oni ustalają ceny aktywów – cenę kupna i sprzedaży. Co to oznacza w praktyce? Kiedy składamy zlecenie, Market Maker może zaoferować nam cenę, która jest nieco inna niż ta, którą widzimy na rynku. W skrócie, to oni decydują o kursie i są gotowi na przyjęcie zlecenia po tej cenie, bo po prostu sami ją ustalają.

Nie ma w tym nic złego – w końcu to także sposób na zarabianie pieniędzy. Niemniej jednak, istnieje tu pewne ryzyko: ponieważ broker ustala cenę, teoretycznie może "handlować przeciwko" swoim klientom, co rodzi potencjalny konflikt interesów.

Zalety Market Maker (MM):

• Stałe spready – Brokerzy MM ustalają ceny na podstawie własnych wycen, co pozwala na oferowanie stałych spreadów. To daje inwestorowi pewność, że koszty transakcji będą przewidywalne, bez względu na zmienność rynku.
• Brak minimalnych depozytów – W porównaniu do brokerów ECN czy STP, brokerzy MM często nie wymagają dużego depozytu początkowego. To sprawia, że są bardziej dostępni dla początkujących inwestorów.
• Lepsza kontrola nad zleceniami – Market Makerzy mogą szybciej realizować zlecenia, nawet w warunkach dużej zmienności rynku. Mają pełną kontrolę nad realizacją zleceń, co pozwala na ich szybsze wykonanie w porównaniu do modelu ECN.
• Bezpośrednia obsługa klienta – Często brokerzy MM oferują bardziej spersonalizowaną obsługę klienta, ponieważ mają większą kontrolę nad procesem transakcyjnym, co może być pomocne w rozwiązywaniu problemów lub odpowiadaniu na pytania.

Wady Market Maker (MM):

• Konflikt interesów – Największą wadą brokerów MM jest potencjalny konflikt interesów. Ponieważ to oni ustalają ceny i mogą "handlować przeciwko" klientowi, istnieje ryzyko, że broker może realizować zlecenia w sposób niekorzystny dla inwestora.
• Wyższe koszty transakcyjne – Choć brokerzy MM oferują stałe spready, ich marża może być wyższa niż w przypadku brokerów ECN czy STP. W efekcie, koszt transakcji może być wyższy, zwłaszcza jeśli zlecenie jest realizowane po mniej korzystnej cenie.
• Brak pełnej transparentności – Market Makerzy ustalają ceny wewnętrznie, co może utrudniać pełne zrozumienie, skąd bierze się cena, po której realizowane są zlecenia. Dla niektórych inwestorów brak pełnej przejrzystości może być problematyczny.

Kim jest broker ECN?

Broker ECN (Electronic Communication Network) jest podłączony do sieci, która umożliwia bezpośrednią wymianę zleceń pomiędzy inwestorami a różnymi dostawcami płynności. W praktyce oznacza to, że transakcje są realizowane natychmiastowo na rynku międzybankowym lub w dużych pulach zleceń. ECN nie ustala samodzielnie cen – zamiast tego łączy nas bezpośrednio z rynkiem, co daje przejrzystość i możliwość transakcji po cenach zbliżonych do rzeczywistych.

Jedną z kluczowych zalet brokerów ECN jest brak konfliktu interesów. Ponieważ broker nie "stawia" przeciwko klientowi, to nie ma pokusy, by manipulować ceną z korzyścią dla siebie. Użytkownicy korzystają z bezpośredniego dostępu do rynku, co zapewnia większą płynność i mniejsze ryzyko. Często spotkamy też bardziej zmienne spready, które są odpowiedzią na bieżącą sytuację rynkową.

Zalety ECN:

• Transparentność – Brokerzy ECN zapewniają bezpośredni dostęp do rzeczywistych cen na rynku, dzięki czemu zyskujemy pełną przejrzystość. Ceny są zgodne z aktualnymi warunkami rynkowymi, a nie ustalane przez brokera.
• Brak konfliktu interesów – W modelu ECN broker nie handluje przeciwko swoim klientom. Wszystkie transakcje są realizowane na rynku międzybankowym lub w innych miejscach płynności, co eliminuje potencjalny konflikt interesów.
• Większa płynność – Dzięki bezpośredniemu dostępowi do rynku i wielu źródłom płynności, brokerzy ECN oferują lepsze warunki transakcyjne. To oznacza, że zlecenia mogą być realizowane szybciej i po lepszych cenach.
• Trendy w czasie rzeczywistym – Brokerzy ECN zapewniają dostęp do pełnej informacji rynkowej, co umożliwia inwestorowi łatwiejsze śledzenie trendów.

Wady ECN:

• Wysoka prowizja – W przypadku brokerów ECN często musimy liczyć się z prowizjami za każdą transakcję. Choć brokerzy ECN zapewniają lepszą przejrzystość, to koszt realizacji transakcji może być wyższy w porównaniu do innych modeli.
• Szybka zmiana cen – Ceny mogą się zmieniać w ułamkach sekund, co sprawia, że zlecenia mogą być realizowane po innych cenach, niż te, które były widoczne w momencie składania zlecenia.
• Wysoki depozyt początkowy – Aby rozpocząć handel u brokera ECN, często wymagana jest wyższa kwota depozytu początkowego. To sprawia, że ten typ brokera może być mniej dostępny dla początkujących inwestorów.

Kim jest Broker STP?

Model STP (Straight-Through-Processing) jest bardzo podobny do ECN, ale z jedną istotną różnicą: zlecenia są przekazywane do innych instytucji finansowych (np. banków, funduszy hedgingowych) bezpośrednio, ale broker nie korzysta z sieci komunikacji elektronicznej. Zamiast tego, broker STP przesyła zlecenia za pomocą oprogramowania lub automatycznych systemów, co umożliwia szybkie i bezbłędne przekazywanie transakcji. To oznacza, że nie ma żadnego ręcznego pośrednictwa w realizacji zleceń, co sprawia, że proces jest szybszy i bardziej przejrzysty.

Zalety STP:

• Szybka realizacja zleceń – Dzięki modelowi STP wszystkie transakcje są realizowane automatycznie. Proces przetwarzania zleceń jest szybki i bezbłędny, co sprawia, że transakcje są wykonywane niemal natychmiastowo.
• Niskie koszty pośrednictwa – W porównaniu do Market Makerów, brokerzy STP oferują niższe koszty pośrednictwa, ponieważ nie muszą ustalać cen. W efekcie koszty ogólne mogą być znacznie mniejsze.

Wady STP:

• Zmienne spready – Spready mogą być zmienne i zależą od sytuacji na rynku. W zależności od zmienności rynkowej, mogą występować nagłe różnice w cenach, co może wpłynąć na wyniki transakcji.
• Wysokie prowizje – Chociaż brokerzy STP oferują szybsze przetwarzanie zleceń, mogą pobierać wyższe prowizje za przekazywanie zleceń do innych instytucji finansowych. Koszt prowizji może wpływać na opłacalność transakcji, zwłaszcza w przypadku częstych obrotów.

Market Maker, ECN, STP: Kluczowe różnice

• Transparentność: ECN oferuje najwyższą transparentność, ponieważ przekazuje ceny rynkowe bez ingerencji brokera. Market Makerzy ustalają własne ceny, co może powodować brak przejrzystości. STP jest pośrednim rozwiązaniem, przekazując zlecenia bezpośrednio do innych instytucji, ale wciąż z możliwością zmiennych spreadów.
• Konflikt interesów: Brokerzy Market Maker mogą mieć konflikt interesów, ponieważ ustalają ceny, a zlecenia są realizowane po tych cenach. ECN i STP minimalizują ten konflikt, oferując bezpośredni dostęp do rynku.
• Koszty transakcyjne: Brokerzy MM często oferują stałe spready, ale mogą mieć wyższe koszty transakcyjne, zwłaszcza w przypadku dużych zleceń. Brokerzy ECN i STP oferują zmienne spready, ale mogą pobierać wyższe prowizje.
• Płynność i szybkość: ECN i STP zapewniają szybszą realizację zleceń i lepszą płynność, natomiast Market Makerzy mogą spowolnić proces w przypadku dużych zleceń lub zmienności rynkowej.

Jeśli zależy Ci na pełnej transparentności i dostępie do rzeczywistych cen rynkowych, model ECN będzie najlepszym wyborem. Dla inwestorów szukających prostoty i niższych wymagań, brokerzy Market Maker mogą okazać się bardziej odpowiedni. Z kolei STP to kompromis, oferujący automatyczne przekazywanie zleceń bez ingerencji brokera, ale z potencjalnymi kosztami związanymi z prowizjami.

Zobacz także:

• Jak zacząć grać na giełdzie

Chcesz zacząć inwestować? Sprawdź nasze rekomendacje

eToro

• Trading automatyczny
• Przejrzyste i zrozumiałe wskazówki handlowe
• Darmowe transakcje akcji i ETF
• Ochrona przed ujemnym saldem
• Karta kredytowa/debetowa dostępna (w USA i UK tylko karta debetowa)

Odwiedź

51% rachunków inwestorów traci pieniądze, handlując kontraktami CFD z tym dostawcą.

DEGIRO

• Regulowany przez BaFin i Bundesbank.
• Dobry wybór produktów, w tym inne złożone instrumenty, takie jak opcje i kontrakty futures, na start.
• Obsługa klienta w języku polskim.

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty środków.

XTB

• Regulacja obecna we wszystkich krajach.
• Konto oszczędnościowe oprocentowane na 2% (w euro).
• Brak prowizji (0%) na akcje i ETF-y.

Odwiedź

69% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.