Portfel Bogleheads: Czym jest i jak go zbudować?

Nie brakuje inwestorów, którzy rozpoczynając swoją przygodę z rynkiem, przyjmują filozofię: „pokonać rynek”. Jednak w rzeczywistości bardzo niewielu potrafi tego dokonać w dłuższej perspektywie. Krótkoterminowo – owszem, czasem udaje się osiągnąć wynik lepszy niż indeks, ale im dłuższy horyzont inwestycyjny, tym mniej osób jest w stanie robić to konsekwentnie.

Portfel Bogleheads, czyli „dla leniwych inwestorów”

Z tej obserwacji narodziła się filozofia Boglehead – podejście, które nie polega na próbie pokonania rynku, lecz na naśladowaniu go, aby osiągnąć jego zyskowność, płacąc przy tym jak najmniejsze prowizje.

Czym jest portfel Bogleheads?

Portfel Bogleheads, znany też jako portfel „dla leniwych” (ang. lazy portfolio), to strategia inwestowania pasywnego i zdywersyfikowanego, której celem jest maksymalizacja długoterminowych zysków poprzez prosty, tani i zbalansowany podział aktywów między różne klasy inwestycji.

W praktyce taki portfel opiera się na funduszach indeksowych, które obejmują zarówno część dłużną (obligacje skarbowe i korporacyjne), jak i część akcyjną (akcje spółek z różnych sektorów).

Skąd pomysł na taki portfel?

Koncepcję tę stworzył John Bogle – ekonomista, założyciel Vanguard i ojciec funduszy indeksowych. Bogle zauważył, że większość funduszy inwestycyjnych w długim terminie nie jest w stanie pokonać swojego indeksu (benchmarku). Co więcej, często osiągały gorsze wyniki: gdy rynek rósł – zyskiwały mniej, a gdy spadał – traciły więcej.

Bogle doszedł też do wniosku, że nie ma sensu płacić wysokich opłat za zarządzanie, skoro pasywne odwzorowanie indeksu przynosiło lepsze rezultaty.

Na czym polega „leniwy” portfel?

Celem lazy portfolio jest czysta forma inwestowania pasywnego. W przeciwieństwie do zarządzania aktywnego, nie próbuje ono przewidywać rynku ani „wygrywać” z nim. Zamiast tego kopiuje zachowanie rynku – osiągając jego rentowność przy niższych kosztach niż tradycyjne fundusze.

W skrócie: lepiej być przeciętnym tanio, niż próbować być wyjątkowym drogo.

Jak działa portfel Bogleheads?

Portfel Bogleheads opiera się na prostej zasadzie dywersyfikacji: inwestor łączy kilka funduszy indeksowych, aby uzyskać ekspozycję zarówno na rynek akcji (renta zmienna), jak i rynek obligacji (renta stała). Dzięki temu inwestycje obejmują różne klasy aktywów i rynki na całym świecie, co minimalizuje ryzyko i stabilizuje wyniki w długim terminie.

Klasyczny przykład portfela „dla leniwych”

Najbardziej znany wariant portfela Bogleheads to tzw. układ 60/40 – 60% akcji i 40% obligacji:

• 60% akcji – podzielone pomiędzy spółki z USA, rynków rozwiniętych i rynków wschodzących.
• 40% obligacji – głównie obligacje skarbowe lub korporacyjne o wysokiej jakości kredytowej.

Taki portfel można zbudować już z 2–3 prostych funduszy indeksowych, np.:

Przykład 1:

• Fundusz indeksowy akcji globalnych: 60–80%
• Fundusz indeksowy obligacji: 20–40%

Przykład 2:

• Fundusz indeksowy akcji amerykańskich: 30–40%
• Fundusz indeksowy akcji międzynarodowych: 30–40%
• Fundusz obligacji: 20–40%

Wyniki testowe portfela

Zespół Rankia uruchomił tak skonstruowany portfel w 2019 roku w narzędziu MyPortfolio, a jego łączna stopa zwrotu wyniosła 55%, co odpowiada średniej rocznej stopie zwrotu (TIR) na poziomie 7,5%.
Do tego należałoby dodać otrzymane dywidendy i ewentualne regularne wpłaty – co dodatkowo zwiększyłoby wynik.

Reguła „100 minus wiek”

Innym prostym sposobem na ustalenie proporcji między akcjami a obligacjami jest tzw. reguła 100 – wiek inwestora.
Przykładowo:

• osoba w wieku 45 lat powinna przeznaczyć 55% portfela na obligacje i 45% na akcje.
  W miarę upływu czasu udział bardziej ryzykownych aktywów maleje, a portfel staje się coraz bardziej defensywny.

Magia procentu składanego

W filozofii Bogleheads kluczową rolę odgrywa procent składany – czyli proces, w którym odsetki dopisywane są do kapitału, a następnie same zaczynają generować kolejne odsetki.
Z czasem tworzy się efekt „śnieżnej kuli”, w którym kapitał rośnie coraz szybciej – aż do momentu, gdy osiągamy tzw. efekt mnożnikowy, czyli sytuację, w której pieniądze dosłownie zaczynają „pracować same na siebie”.

Jak stworzyć portfel Bogleheads z ETF-ów?

Inwestowanie w portfel Bogleheads można przeprowadzić na dwa sposoby:

1. Samodzielnie, wybierając konkretne ETF-y lub fundusze indeksowe. Wymaga to porównania opłat, wyników historycznych i struktury portfela, a następnie regularnego inwestowania w wybrane instrumenty.
2. Za pomocą robo-doradców (roboadvisors) – czyli zautomatyzowanych platform inwestycyjnych, które po krótkim teście określają Twój profil ryzyka i budują za Ciebie dopasowaną, zdywersyfikowaną strategię.

Przykładowy portfel Bogleheads oparty na ETF-ach

Poniżej znajduje się klasyczna konfiguracja 60% akcji i 40% obligacji, zbudowana z trzech ETF-ów replikujących globalne indeksy:

Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSA)

Ten słynny ETF firmy Vanguard replikuje indeks S&P 500, czyli najważniejszy indeks giełdowy USA i świata. Stosuje replikację fizyczną – oznacza to, że faktycznie kupuje te same akcje, które wchodzą w skład indeksu, w takich samych proporcjach.

Najważniejsze informacje

To jeden z najtańszych ETF-ów na rynku, a dzięki niskim opłatom (TER 0,07%) pozwala efektywnie odwzorowywać wyniki indeksu. Dodatkowo generuje pasywny dochód z dywidend, wypłacanych co kwartał – które można reinwestować lub przeznaczyć na bieżące wydatki.

Od momentu powstania fundusz osiągnął łącznie ponad 530% wzrostu, +103,5% w ciągu 5 lat i ponad 50% w ciągu 3 lat.

Główne pozycje w portfelu ETF VUSA

• Microsoft – 6,79%
• Nvidia – 6,57%
• Apple – 5,99%
• Amazon – 3,84%
• Meta Platforms – 2,82%
• Broadcom – 2,25%
• Alphabet A – 1,99%
• Tesla – 1,92%
• Berkshire Hathaway – 1,83%
• Alphabet C – 1,62%

Gdzie kupić ETF-y Bogleheads?

Freedom24

• Zainwestuj globalnie w ponad 43 000 akcji i ETF-ów.
• Uzyskaj dostęp do Covered Call ETF-ów z celem zwrotu 8–12%.
• Otwórz konto, zasil je i odbierz nawet 20 akcji w prezencie.
• Otrzymuj co tydzień pomysły inwestycyjne z historycznym zwrotem 16%.
• Inwestuj z pewnością z brokerem zaufanym przez ponad 500 000 klientów.

Odwiedź

Wszelkie inwestycje są zawsze obarczone ryzykiem. Obowiązuje test adekwatności i regulamin

iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc)

Po ekspozycji na rynek amerykański czas na dywersyfikację geograficzną – i tu doskonale sprawdza się iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (ISIN: IE00BKM4GZ66, ticker: EIMI).
Fundusz ten replikuje MSCI Emerging Markets Investable Market Index, który obejmuje najlepsze spółki z 24 gospodarek wschodzących (z wyłączeniem USA).

ETF stosuje pełną replikację fizyczną, czyli faktycznie kupuje akcje wchodzące w skład indeksu, odwzorowując ich proporcje. Dodatkowo jest to fundusz akumulacyjny – oznacza to, że dywidendy są reinwestowane, zamiast wypłacane w gotówce.

Najważniejsze informacje

Choć TER 0,18% czyni go najdroższym z trzech ETF-ów w portfelu, nadal jest to najtańszy i największy fundusz na rynkach wschodzących. Jego 10-letni zwrot wynosi +85%, a 3-letni +18%, co potwierdza stabilne, choć umiarkowane tempo wzrostu.

Największą zaletą funduszu jest szeroka dywersyfikacja – w portfelu znajduje się ponad 3 100 spółek z różnych krajów i sektorów:

Top 5 spółek:

• Taiwan Semiconductor (Tajwan) – 8,6%
• Tencent (Chiny) – 4%
• Alibaba (Chiny) – 2,33%
• Samsung (Korea Południowa) – 2,03%
• HDFC Bank (Indie) – 1,28%

Gdzie kupić ETF EIMI?

Trade Republic

• Plany inwestycyjne bez prowizji
• Konto oszczędnościowe na 3,75%
• Bardzo niskie prowizje: 4 zł za transakcję

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem.

iShares iBonds Dec 2029 Term USD Treasury UCITS ETF (USD)

Aby uzupełnić część obligacyjną portfela Bogleheads, idealnym rozwiązaniem jest iShares iBonds Dec 2029 Term USD Treasury UCITS ETF (ticker: IT29).
Fundusz ten replikuje ICE 2029 Maturity US Treasury Index, obejmujący amerykańskie obligacje skarbowe o zapadalności w grudniu 2029 roku. Po tym terminie ETF zostanie zamknięty.

Podobnie jak poprzednie, ETF ten stosuje pełną replikację fizyczną, czyli kupuje rzeczywiste obligacje i reinwestuje otrzymywane kupony.

Najważniejsze informacje

Jak dotąd jego wynik wynosi około –2%, jednak warto pamiętać, że ETF został uruchomiony dopiero w lipcu 2024 roku. Efekt procentu składanego z reinwestowanych kuponów dopiero zacznie działać.
Jego głównym zadaniem jest stabilizacja portfela – ma rosnąć wtedy, gdy część akcyjna spada.

XTB

• Regulacja obecna we wszystkich krajach.
• Konto oprocentowane na 2,3% (w euro).
• Brak prowizji (0%) na akcje i ETF-y.

Odwiedź

71% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.

Czy portfel Bogleheads jest opłacalny?

Klasyczna wersja portfela Bogleheads (60% akcji / 40% obligacji) to strategia, która przez dekady udowodniła swoją skuteczność. Dane historyczne pokazują, że od 1987 roku średnia roczna stopa zwrotu wynosiła około 7% (czyli 5,9% po uwzględnieniu inflacji).

To oznacza, że 10 000 euro zainwestowane w 1987 roku wraz z regularnymi wpłatami mogłoby dziś, w 2025 roku, być warte ponad 250 000 euro.

W porównaniu z indeksem S&P 500, który od 1957 roku osiągnął średnio ok. 10,15% rocznie, portfel Bogleheads ma niższe zyski — ale również znacznie mniejszą zmienność. W 2022 roku, gdy S&P 500 spadł prawie o 25%, portfel 60/40 stracił ok. 18%, co pokazuje jego większą odporność na recesje.

Filozofia portfela Bogleheads

Można ją streścić w kilku zasadach:

⌛ Nie służy do spekulacji. Strategia jest długoterminowa — jeśli szukasz szybkich zysków, to nie jest rozwiązanie dla Ciebie.

💵 Niższe koszty dzięki pasywnej strategii. Fundusze indeksowe nie próbują pokonać rynku, więc nie wymagają kosztownego zarządzania przez analityków i traderów.

🧠 Bez emocji. Portfel Bogleheads działa automatycznie — nie ma tu miejsca na panikę czy euforię. Kupujesz rynek i trzymasz, dopóki sam rynek nie zmieni swojego składu.

⚖️ Oszczędzaj regularnie i inwestuj nadwyżki. Stosuj zasadę 50/30/20 – 50% dochodów na wydatki konieczne, 30% na przyjemności, 20% na inwestycje. A jeśli możesz – zwiększ udział oszczędności do 25–30%.

Dla kogo jest ta strategia?

Portfel Bogleheads pasuje do każdego typu inwestora – od początkujących po doświadczonych, od indywidualnych po instytucjonalnych.
Najlepiej jednak sprawdza się u osób, które:

• nie chcą spędzać czasu na analizie rynków,
• chcą mieć prosty, zdywersyfikowany portfel,
• regularnie inwestują, niezależnie od tego, co dzieje się na giełdzie.

To strategia dla tych, którzy stawiają na spokój i konsekwencję, a nie pogoń za chwilową okazją.

Czy warto budować portfel Bogleheads?

Filozofia Bogleheads – oparta na indeksowaniu, niskich kosztach i dyscyplinie długoterminowej – to jedna z najrozsądniejszych strategii dla inwestorów, którzy:

• cenią prostotę,
• chcą osiągać wyniki zbliżone do rynku, zamiast go pokonywać,
• mają cierpliwość i długoterminowe podejście.

Nie jest to jednak rozwiązanie dla każdego. Jeśli szukasz strategii aktywnie zarządzanej, z próbą generowania alfa, ochroną przed bessą czy dynamicznym podejściem do trendów – możesz potrzebować bardziej zaawansowanego modelu lub połączenia kilku metod.

Ostatecznie portfel Bogleheads sprawdza się wtedy, gdy pasuje do Twojego horyzontu czasowego, tolerancji ryzyka i stylu życia – to filozofia spokoju, systematyczności i zaufania do siły rynku.

Szukasz brokera? Sprawdź nasze rekomendacje