FED po grudniowej obniżce: kiedy kolejne posiedzenie?

FED jest bankiem centralnym Stanów Zjednoczonych. Jest to jedna z najbardziej wpływowych instytucji na świecie. Zobaczmy, czym jest, o czym decyduje, jak posiedzenie FED wpływa na rynki i jak wygląda kalendarz posiedzeń FED w 2025 oraz 2026 roku.

Kalendarz posiedzeń Fed na 2025 rok

W 2025 roku zaplanowano osiem posiedzeń FOMC. Spotkanie 9–10 grudnia 2025 r., już się odbyło — Fed obniżył stopy o 25 pb i pokazał nowe projekcje (SEP), które są teraz punktem odniesienia dla ścieżki cięć w 2026 roku.

Pełna lista posiedzeń FOMC w 2025 r.:

Zobacz także: Wybory w USA i wpływ na rynki

Ostatnie posiedzenie FED (Grudzień 2025)

Na dzisiejszym posiedzeniu 9–10 grudnia 2025 r. Fed zdecydował się na kolejne cięcie stóp — o 25 pb, sprowadzając przedział do 3,50–3,75%. To trzeci ruch łagodzący w tym roku i mocny sygnał, że FOMC widzi miejsce na dalsze luzowanie, choć ostrożnie i zależnie od danych o inflacji oraz rynku pracy.

Podczas głosowania znów pojawiły się różnice zdań. Trzech członków FOMC chciało większego ruchu lub pauzy, co pokazuje narastający spór o tempo cięć w 2026 r. W centrum dyskusji znajduje się rynek pracy — chłodniejszy niż rok temu — oraz inflacja, która zbliża się do celu, ale nadal jest uporczywa w usługach.

Jerome Powell na konferencji był wyważony. Powiedział wprost, że Fed nie przechodzi na automatyczny cykl obniżek i każde kolejne posiedzenie „będzie zależało od danych”. Zaznaczył też, że bank zaczyna odbudowę płynności poprzez skup krótkoterminowych T-bills na poziomie ok. 40 mld USD miesięcznie — technicznie, nie jako nowe QE.

Najważniejszy element dnia to nowe projekcje SEP, które ustawiają oczekiwania rynku na przyszły rok. Fed widzi przestrzeń na 1–2 dalsze cięcia w 2026 r., jeśli inflacja będzie nadal spadać, a zatrudnienie nie osłabnie gwałtownie.

Jaki jest przekaz z konferencji Powella?

Z dotychczasowych relacji z konferencji:

• Powell podkreśla, że priorytetem jest teraz utrzymanie „soft landing”: wsparcie rynku pracy, ale bez utraty wiarygodności w walce z inflacją.
• Narracja: „to nie jest automatyczny cykl cięć co posiedzenie” – dalsze ruchy zależą od danych, zwłaszcza inflacyjnych.
• Duży nacisk na niepewność danych makro (luki w statystykach rządowych, rewizje danych), co ma tłumaczyć ostrożność i wewnętrzny podział w FOMC.

Jak reagują rynki?

Z pierwszych komentarzy rynkowych:

• Rentowności obligacji USA są bardzo wrażliwe na ścieżkę 2026 – krótszy koniec krzywej ustawia się pod potencjalne kolejne cięcia.
• Indeksy akcji (Dow, S&P 500, Nasdaq) wahają się między „ulga po cięciu” a „niepewność co do 2026”.
• Dolar lekko słabnie vs główne waluty, bo komunikat jest odbierany jako relatywnie gołębi w porównaniu z wcześniejszymi obawami.

Kiedy będzie następne posiedzenie Fed w 2026?

• Kolejne regularne posiedzenie FOMC zaplanowane jest na 27–28 stycznia 2026 r.
• To pierwszy zaplanowany termin w nowym roku.

Plan posiedzeń Fed w 2026

* — posiedzenia, przy których zwykle pojawia się aktualizacja projekcji makro (‘Summary of Economic Projections’, SEP).

Czy istnieje ryzyko stagflacji w stylu Trumpa?

Ostatnia decyzja Rezerwy Federalnej zapadła w trudnym momencie. Gospodarka USA jest dziś rozciągana między dwie siły, na które polityka Trumpa wpływa bardzo bezpośrednio.

Z jednej strony wprowadzone cła zaczynają odbijać się na cenach. Najprostszy mechanizm: droższy import = droższe towary. Fed zakłada jednak, że efekt ten będzie widoczny tylko w wybranych sektorach, a nie obejmie całej gospodarki. Możemy mieć do czynienia z jednorazowym skokiem cen, a nie z pełnoprawną nową falą inflacji.

Z drugiej strony rynek pracy wyraźnie hamuje. Zatrudnienie lekko spada, zwolnień przybywa, a firmom łatwiej jest znaleźć pracowników. To nie recesja, ale też daleko do boomu.

Tu pojawia się element polityki imigracyjnej. Ograniczenie napływu pracowników następuje w chwili słabnącego popytu gospodarczego. Mniejsza podaż siły roboczej to mniejsza elastyczność dla firm – a to z kolei otwiera przestrzeń dla scenariusza łagodnej stagflacji: umiarkowanej inflacji połączonej ze słabnącym rynkiem pracy. Nie ma tu dramatu, ale wystarczająco dużo napięcia, by Fed musiał balansować. Zbyt mocne luzowanie może podbić ceny, zbyt ostrożne – przydusić gospodarkę.

Czego możemy oczekiwać po kolejnym posiedzeniu Fed?

Po posiedzeniu 9–10 grudnia 2025 r. sytuacja wygląda inaczej niż jeszcze kilka tygodni temu. Fed obniżył stopy o 25 pb do 3,50–3,75%, a nowe projekcje SEP sygnalizują ostrożną ścieżkę na 2026 r. — bez deklaracji szybkich cięć. Narracja Powella jest jasna: nie ma automatycznego cyklu luzowania, a każde kolejne działanie będzie uzależnione od danych inflacyjnych i rynku pracy.

Rynek przestawił się z wcześniejszych oczekiwań „rytmicznych cięć” na znacznie bardziej wyważone scenariusze. Kontrakty terminowe zakładają teraz wysokie prawdopodobieństwo pauzy na najbliższym posiedzeniu w styczniu 2026, a temat redukcji kosztu pieniądza wróci dopiero wtedy, gdy inflacja usługowa pokaże dalsze schłodzenie.

Najważniejsze pytania przed startem 2026 r. to:

• czy rynek pracy spowalnia wolno, czy zaczyna się łamać,
• jak szybko inflacja zbliży się do celu 2%,
• czy Fed utrzyma tempo skupu krótkoterminowych T-bills i jak długo będzie odbudowywać płynność w systemie,
• czy gospodarka wejdzie w miękkie lądowanie, czy zobaczymy większą presję recesyjną.

Jeżeli dane w Q1 2026 potwierdzą zjazd inflacji — możliwe są 1–2 dalsze cięcia w ciągu roku, zgodnie z dzisiejszym SEP. Jeśli warunki się pogorszą, Fed może przyspieszyć łagodzenie, ale sygnałów do takiego ruchu na razie nie ma.

📌 Zobacz także: 5 akcji, które mogą skorzystać na prezydenturze Trumpa

Jaki wpływ na rynek mają posiedzenia Fed?

FED jest zatem kluczową instytucją dla kondycji gospodarczej Stanów Zjednoczonych i ma znaczący wpływ na globalne rynki finansowe. Posiedzenia FED, na których podejmowane są decyzje dotyczące polityki pieniężnej, zwłaszcza w zakresie stóp procentowych, mogą mieć znaczący wpływ na rynki finansowe.

Kiedy FED decyduje się na podniesienie stóp procentowych lub inne działania mające na celu zmniejszenie płynności w systemie, w celu ograniczenia poziomu cen, powoduje to spowolnienie gospodarki.

Wzrost stóp procentowych w rzeczywistości zniechęca do zaciągania pożyczek, czyniąc je droższymi. To z kolei ma negatywny wpływ na zagregowany popyt i poziom konsumpcji.

Zmniejszona płynność wpływa również na rynek akcji. Mniejsza płynność oznacza mniej środków na inwestycje. Dlatego też, ogólnie rzecz biorąc, wzrost stóp procentowych wiąże się ze spadkiem wartości akcji. I odwrotnie. Jednak w niektórych przypadkach rynek może już "uwzględnić" efekt podwyżki, co ma miejsce, gdy jak zwykle Fed ogłasza swoje zamiary dotyczące polityki pieniężnej przed oficjalną decyzją. W takich przypadkach wpływ na rynek może być bardziej umiarkowany.

Niemniej jednak, planowanie transakcji warto oprzeć na czasie pracy najważniejszych giełd, zwłaszcza gdy inwestujesz na rynkach zagranicznych.

👉 Zobacz także - Obniżki stóp procentowych w Polsce

Co się dzieje, gdy rosną stopy procentowe?

Podwyżka stóp oznacza droższy kredyt. Firmy i gospodarstwa domowe pożyczają wtedy mniej, bo finansowanie jest bardziej kosztowne. To przekłada się na słabszy popyt i chłodniejszą aktywność gospodarczą.

Wyższe stopy wpływają też bezpośrednio na rynek akcji. Mniejsza płynność w systemie to mniej kapitału do inwestowania, a to zwykle odbija się na wycenach. Bywa jednak, że rynek „dyskontuje” podwyżki wcześniej, bo Fed najczęściej przygotowuje inwestorów do zmian z wyprzedzeniem. W takich momentach reakcja może być bardziej stonowana.

W okresach podwyżek stóp inwestorzy często kierują uwagę w stronę akcji defensywnych oraz aktywów uważanych za bezpieczne, takich jak złoto. W czasie niepewności to jedne z najczęściej wybieranych strategii.

Co się dzieje, gdy stopy procentowe spadają?

Z kolei obniżenie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) lub jakikolwiek inny bank centralny ma zazwyczaj odwrotny skutek niż ich podwyższenie. Podstawowe konsekwencje obniżenia stóp procentowych są następujące:

• Stymulacja gospodarki: obniżenie stóp procentowych sprawia, że pożyczanie pieniędzy staje się tańsze. Może to zachęcić zarówno firmy, jak i konsumentów do zaciągania większych pożyczek, odpowiednio na inwestycje lub konsumpcję.
• Zwiększona konsumpcja: poprzez obniżenie kosztów pożyczek, konsumenci mogą być bardziej skłonni do dokonywania dużych zakupów, takich jak domy lub samochody, co z kolei może zwiększyć zagregowany popyt w gospodarce.
• Wpływ na rynki akcji: obniżenie stóp procentowych może mieć pozytywny wpływ na rynki akcji. Zmniejszając koszty finansowania oraz zwiększając konsumpcję i inwestycje, firmy mogą spodziewać się lepszych zysków, co często znajduje odzwierciedlenie w wyższych cenach akcji.
• Dewaluacja waluty: w niektórych przypadkach obniżenie stóp procentowych może prowadzić do dewaluacji waluty krajowej w stosunku do innych walut, ponieważ inwestorzy będą poszukiwać wyższych zysków na innych rynkach, sprzedając w ten sposób lokalną walutę.
• Ryzyko inflacji: podczas gdy obniżenie stóp procentowych ma na celu pobudzenie gospodarki, efektem ubocznym może być wzrost inflacji. Wraz ze wzrostem konsumpcji i inwestycji ceny mogą zacząć rosnąć, zwłaszcza jeśli podaż nie sprosta wzrostowi popytu.

Spotkania Rezerwy Federalnej: jak działa FOMC?

Aby zrozumieć decyzje Fed, warto znać kilka kluczowych pojęć:

FOMC
Federalny Komitet Otwartego Rynku. Składa się z 12 członków i to on odpowiada za decyzje dotyczące polityki pieniężnej. Spotyka się osiem razy w roku w Waszyngtonie. Po mniej więcej połowie posiedzeń odbywa się konferencja prasowa.

Protokoły FOMC
Publikowane trzy tygodnie po posiedzeniu. Zawierają szczegółowe podsumowanie dyskusji i argumentów członków komitetu.

Beżowa Księga
Zestaw raportów z 12 okręgów Rezerwy Federalnej, opisujących aktualną kondycję gospodarczą. Ukazuje się około dwóch tygodni przed posiedzeniem i jest jednym z najważniejszych dokumentów roboczych dla członków FOMC.

Wykres punktowy (dot plot)
Pokazuje indywidualne oczekiwania członków FOMC dotyczące poziomu stóp procentowych w najbliższych kwartałach i latach. Publikowany po czterech posiedzeniach w roku. To właśnie „kropki” często wyznaczają rynkowe oczekiwania na przyszłe ruchy Fed.

W czasach niepewności, takich jak te po wzroście stóp procentowych, inwestowanie w akcje defensywne może okazać się doskonałą strategią. Nawet bezpieczne aktywa, które wykazują niewielką korelację z cyklem koniunkturalnym, takie jak inwestowanie w złoto, mogą być dobrą strategią inwestycyjną.

Szukasz brokera do handlu?

Często zadawane pytania