Czym są Opcje Put i Call?

Opcje finansowe to kontrakty, które dają ich nabywcy prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży aktywów lub papierów wartościowych (aktywów bazowych, którymi mogą być akcje, indeksy giełdowe itp.) po z góry określonej cenie (cena wykonania), do określonej daty (wygaśnięcia). Istnieją dwa rodzaje opcji finansowych: Opcje Put i Call.

Czym są Opcje kupna i sprzedaży (Put i Call)?

Opcje to instrumenty finansowe, których wartość nie jest niezależna, ale wynika z ceny aktywów bazowych różnego rodzaju:

• Realnych, jak w przypadku towarów takich jak pszenica, złoto, ropa naftowa itp.
• finansowych, jak w przypadku akcji, obligacji, kursów walutowych, indeksów itp.

W tym artykule wyjaśnimy szczegółowo, czym są opcje kupna i sprzedaży. Zacznijmy od opcji kupna.

Czym jest opcja kupna (Call option)?

Opcja kupna daje nabywcy prawo - ale nie obowiązek - do zakupu instrumentu bazowego po z góry określonej cenie w określonym dniu. Sprzedawca opcji kupna ma obowiązek sprzedać aktywa w przypadku, gdy nabywca skorzysta z prawa do zakupu.

Zakup opcji call jest atrakcyjny w przypadku, gdy mamy wzrostowe oczekiwania co do przyszłego rozwoju rynku akcji.

Możliwe korzystne sytuacje dla zakupu opcji call:

• Gdy oczekuje się, że akcje będą miały trend wzrostowy, ponieważ jest to tańsze i bardziej opłacalne niż zakup akcji.
• Gdy akcje wykazują silny trend wzrostowy, inwestor nie dokonał zakupu i może uważać, że są one drogie, ale mogą nadal rosnąć, zakup opcji call pozwala na skorzystanie ze wzrostu, jeśli akcje będą nadal rosły i ograniczenie strat, jeśli akcje spadną.

Zakup opcji kupna oznacza:

• Możesz kupić akcje po ustalonej cenie. Cena ta (cena wykonania) jest ustalana przez kupującego.
• Każdy wzrost ceny akcji na giełdzie powyżej tej ceny stanowi zysk.
• Jeśli cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania, straty są ograniczone i znane: są dokładnie takie same jak cena zapłacona za opcję, tj. premia.
• Koszt opcji jest znacznie niższy niż koszt zakupu akcji. Dźwignia finansowa (stosunek kosztu inwestycji do zysku) jest bardzo wysoka. Wysokie zyski można osiągnąć przy niewielkich inwestycjach.

Sprzedaż opcji Call

W przypadku sprzedaży opcji call, sprzedający otrzymuje premię (cenę opcji). W zamian jest on zobowiązany do sprzedaży akcji po ustalonej cenie (cena wykonania), jeśli nabywca opcji call wykona swoją opcję kupna.

Możliwe korzystne sytuacje dla sprzedaży opcji call:

• Zabezpieczenie dodatkowego dochodu po podjęciu decyzji o sprzedaży akcji.
• Nie ma znaczenia, czy chcesz sprzedać akcje po cenie uznanej za wystarczająco wysoką i dodatkowo uzyskać dodatkowy dochód. Dzieje się tak w przypadku sprzedaży opcji call poprzez ustalenie ceny wykonania na pożądanym poziomie powyżej bieżącej ceny giełdowej. Jeśli akcje osiągną tę cenę, akcje muszą zostać sprzedane, ale po wysokiej cenie, a dodatkowo należy zapłacić wartość opcji.

Sprzedaż opcji kupna oznacza, że:

• Generuje natychmiastowy przepływ pieniężny z wpływów ze sprzedaży opcji.
• Opóźnia moment poniesienia strat w wyniku spadku ceny papieru wartościowego.
• Zapewnia atrakcyjny zwrot, jeśli papier wartościowy pozostanie stabilny.

👉 Przeczytaj również jak handlować opcjami.

Gdzie kupić opcje Put i Call?

Wiemy już wszystko o finansowych opcjach Call i Put. Wciąż jednak musimy zadać sobie pytanie: gdzie inwestować w opcje? I tutaj mamy szeroki wachlarz możliwości, za pośrednictwem wiodących międzynarodowych brokerów:

Rodzaje opcji

1. Opcje europejskie: mogą być wykonane tylko w dniu wygaśnięcia.
2. Opcje amerykańskie: mogą być wykonane w dowolnym momencie pomiędzy dniem zakupu a dniem wygaśnięcia, niezależnie od rynku, na którym są przedmiotem obrotu.

Interactive Brokers

Interactive Brokers posiada następujące opcje finansowe dostępne na swojej platformie:

• Amerykańskie opcje na akcje (BATS, Boston Options Exchange, C2, Chicago Board Options Exchange, EDGX Options Exchange, ISE, NASDAQ OMX BX, NYSE American, Pacific Exchange, Philadelphia Stock Exchange i inne).
• Kanadyjskie opcje na akcje (Montreal Stock Exchange).
• Amerykańskie opcje na kontrakty futures (CBOE Futures Exchange, CBOT, CME (elektroniczny Globex), ICE Futures US (NYBOT), New York Mercantile Exchange, NYSE Liffe US).
• Opcje na kontrakty futures na meksykańskim rynku instrumentów pochodnych (MexDer).

Interactive Brokers

• Niskie prowizje za handel.
• Szeroka gama produktów.
• Odsetki do 4,83% na kontach w USD i 3,49% w EUR.

Odwiedź

Inwestowanie w produkty finansowe wiąże się z pewnym poziomem ryzyka.

DEGIRO

DEGIRO to kolejny broker, który oferuje możliwość handlu akcjami za pośrednictwem swojej platformy. Za ich pośrednictwem będziemy mogli inwestować w opcje na następujące aktywa:

• Opcje na kontrakty terminowe: Eurex, Euronext NYSE Liffe, Toronto Stock Exchange (TSX).
• Opcje na akcje: Xetra, Euronext Amsterdam, Euronext Brussels, Euronext Lisbon, Euronext. Paris, Bolsa de Madrid, Bolsa Italia, NYSE - Amex, Nasdaq, NYSE, NYSE Arca, Frankfurt Stock Exchange.
• Opcje na indeksy: Euronext NYSE Liffe, Eurex, Toronto Venture Exchange.

DEGIRO

• Regulowany przez BaFin i Bundesbank.
• Dobry wybór produktów, w tym inne złożone instrumenty, takie jak opcje i kontrakty futures, na start.
• Obsługa klienta w języku polskim.

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty środków.

Czym jest opcja sprzedaży (Put Option)?

Opcja put daje jej nabywcy prawo - ale nie obowiązek - do sprzedaży aktywa po z góry określonej cenie do określonej daty. Sprzedawca opcji put ma obowiązek zakupu aktywów w przypadku, gdy nabywca opcji zdecyduje się skorzystać z prawa do sprzedaży aktywów.

W tym przypadku zakup opcji put jest zasadniczo wykorzystywany, gdy spodziewany jest niedźwiedzi trend rynkowy, ponieważ pozwala to inwestorowi na zakup opcji put, w której ustalona jest cena wykonania. Innymi słowy:

Jeśli cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania, inwestor wygrywa opcję. Jeśli jednak cena wzrośnie, inwestor traci premię. W ten sposób inwestor może zarobić na swoich akcjach nawet w przypadku trendu spadkowego, gdy spodziewa się, że akcje spadną.

Poniżej dowiesz się więcej o tych opcjach:

Kupno opcji put

Opcja put to prawo do sprzedaży aktywów. Zakup opcji put oznacza nabycie tego prawa.

Korzyści z zakupu opcji put:

1. Zabezpieczenie przed spadkiem wartości akcji:
   • Zakup opcji put jest skuteczną strategią, gdy przewidujesz spadek ceny posiadanych akcji. Ustalając cenę wykonania opcji, możesz zyskać, gdy cena akcji spadnie poniżej tej wartości.
2. Rekompensata strat:
   • Jeśli cena akcji spadnie, zysk z opcji put może w pełni lub częściowo zrekompensować straty z inwestycji.
   • Straty są ograniczone do wysokości premii, którą zapłaciłeś za opcję, podczas gdy zyski rosną wraz z dalszym spadkiem ceny akcji.

Kiedy warto kupić opcję put:

• Ochrona posiadanych akcji:
  • Jeśli posiadasz akcje, ale przewidujesz ich krótkoterminowy spadek, opcja put pozwala Ci zabezpieczyć zyski bez konieczności sprzedaży akcji. Umożliwia to czerpanie korzyści z przyszłego wzrostu ich wartości.
• Strategia "Protective Put":
  • Jest to forma ochrony, która zabezpiecza inwestycję przed stratami, gdy jesteś przekonany, że cena akcji spadnie, a chcesz skorzystać z tej sytuacji do osiągnięcia zysku.
• Inwestycje w spadki:
  • Jeśli nie posiadasz jeszcze akcji, zakup opcji put może być sposobem na czerpanie zysków z ewentualnych spadków cen akcji.

Sprzedaż opcji put

Sprzedawca opcji put sprzedaje prawo, za które pobiera premię. Ponieważ sprzedaje prawo, zaciąga zobowiązanie do zakupu akcji w przypadku, gdy nabywca opcji sprzedaży skorzysta ze swojego prawa do sprzedaży.

Możliwe korzystne sytuacje dla sprzedaży opcji put:

1. Aby kupić akcje z dyskontem

• Gdy jesteś zainteresowany kupnem akcji po ustalonej cenie poniżej bieżącego poziomu cenowego, a także z dyskontem. Zniżka stanowi premię za sprzedaż opcji.
• Gdy uważasz, że cena akcji wejdzie w okres stabilności, jesteś przekonany, że nie spadnie i że możliwy jest jej niewielki wzrost. W tej sytuacji ustalasz cenę, po której jesteś skłonny kupić; w międzyczasie wprowadzasz premię. Cena graniczna zakupu jest ceną wykonania, po której opcja put zostanie sprzedana.

2. Premia za Opcję

Premia za opcję to cena, jaką nabywca opcji (put lub call) płaci sprzedającemu w zamian za prawo do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego na wcześniej ustalonych warunkach wynikających z kontraktu opcyjnego. W zamian za premię sprzedający opcję put jest zobowiązany do zakupu aktywów od kupującego, jeśli ten zdecyduje się wykonać swoją opcję.

Symetrycznie, nabywca opcji put zyskuje prawo do sprzedaży instrumentu bazowego, natomiast w przypadku opcji call – prawo do jego zakupu. Sprzedający zawsze pobiera premię, niezależnie od tego, czy opcja zostanie wykonana.

Premia dzieli się na dwa główne elementy:

• Wartość wewnętrzną – określającą wartość opcji, gdyby była wykonana w momencie jej wyceny. Opcje call, umożliwiające kupno poniżej bieżącej ceny rynkowej, oraz opcje put, pozwalające na sprzedaż powyżej bieżącej ceny rynkowej, mają dodatnią wartość wewnętrzną.
• Wartość czasową – będącą nadwyżką premii ponad wartość wewnętrzną. Ta wartość jest maksymalna dla opcji "ATM" (at the money) i maleje, gdy opcja staje się bardziej ITM (in the money) lub OTM (out of the money). Zobacz także co oznacza in the money, at the money i out the money.

Cena wykonania to poziom, po którym instrument bazowy opcji może być kupiony lub sprzedany, jeśli prawo przyznane nabywcy opcji zostanie wykonane.

Porównanie ceny wykonania z ceną rynkową instrumentu bazowego pozwala określić status opcji:

• In the Money (ITM): Opcja call jest ITM, jeśli cena wykonania jest niższa niż wartość rynkowa aktywa bazowego. Opcja put jest ITM, jeśli cena wykonania jest wyższa niż wartość rynkowa.

Premia opcji jest ustalana na rynku zgodnie z zasadą popytu i podaży, ale istnieją również teoretyczne modele wyceny uwzględniające kilka kluczowych parametrów:

• Cena instrumentu bazowego
• Cena wykonania
• Stopa procentowa
• Dywidendy do wypłaty (w przypadku opcji na akcje)
• Czas do wygaśnięcia

Z czasem premia opcji rośnie ze względu na zwiększoną wartość czasową, co wpływa na premię przez trzy zmienne:

1. Cena wykonania: Dłuższy czas wygaśnięcia obniża bieżącą wartość opcji put i podnosi wartość opcji call.
2. Zmienność: Dłuższy czas wygaśnięcia zwiększa możliwość zmian cen aktywów bazowych, co podnosi wartość premii dla obu opcji.
3. Dywidendy: Wyższa szansa na wypłatę dywidendy negatywnie wpływa na wartość opcji call, a pozytywnie na put.

Dodatkowym czynnikiem wpływającym na premię jest zmienność, czyli miara odchylenia standardowego zwrotów aktywa bazowego.

Podsumowując, opcje put i call to dynamiczny sposób na rozpoczęcie działalności na rynku instrumentów kapitałowych. Należy jednak pamiętać, że nie jest to po prostu kwestia zgadywania między dwiema opcjami, aby sprawdzić, czy masz właściwą; ponieważ wymaga to wcześniejszej analizy, studiów i badań, aby uczynić ten model trafną inwestycją, a wiedza o tym, czym są opcje kupna i sprzedaży oraz jak z nich korzystać, jest jedną z podstawowych koncepcji, które należy wziąć pod uwagę przed rozpoczęciem.

Szukasz brokera? Kup opcje put i call tutaj

DEGIRO

• Regulowany przez BaFin i Bundesbank.
• Dobry wybór produktów, w tym inne złożone instrumenty, takie jak opcje i kontrakty futures, na start.
• Obsługa klienta w języku polskim.

Odwiedź

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty środków.

Interactive Brokers

• Niskie prowizje za handel.
• Szeroka gama produktów.
• Odsetki do 4,83% na kontach w USD i 3,49% w EUR.

Odwiedź

Inwestowanie w produkty finansowe wiąże się z pewnym poziomem ryzyka.