Allegro zarobiło 575 mln zł. Akcje +96% w tym roku

Inwestorzy, którzy kupili akcje na początku roku, mają już prawie dwa razy więcej: kurs wzrósł od stycznia o ok. 96%.

• Zysk netto w III kwartale: 574,7 mln zł (+45% r/r, konsensus 566,1 mln zł). Skorygowana EBITDA: 1,13 mld zł (+23%).
• GMV w Polsce wzrósł o 14,7% r/r, najszybciej od 2022 r. Na początku IV kwartału tempo przyspieszyło do 16%.
• Allegro podniosło prognozy na 2026 r. i podpisało z InPost umowę do 2031 r. na co najmniej 8 mld zł, kończąc spor arbitrażowy.
• Kurs przed wynikami: ok. 60,90 zł, ok. +96% od początku roku i +41,6% względem ceny z IPO (43 zł). Allegro nigdy nie wypłaciło dywidendy.

Jakie wyniki pokazało Allegro w III kwartale 2026 r.?

Najmocniej oczekiwania pobiła skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed amortyzacją. Jej marża wyniosła 33,1% wobec 31,7% w konsensusie. Po trzech kwartałach Allegro ma 1,45 mld zł zysku netto (+34% r/r) i 9,7 mld zł przychodów (+18%).

Co napędza wzrost Allegro?

• Polska: GMV (wartość sprzedanych towarów) wzrósł o 14,7% r/r, ok. dwa razy szybciej niż nominalna sprzedaż detaliczna. Marża na GMV osiągnęła rekordowe 6,6%. W Polsce Allegro ma 15,8 mln aktywnych kupujących.
• Smart!: ponad 7,8 mln użytkowników (+800 tys. r/r), średnio 7 transakcji miesięcznie.
• Allegro Pay: finansuje 16,2% GMV. Wartość udzielonych pożyczek wzrosła o 37% r/r, do 4,7 mld zł.
• Zagranica: GMV w Czechach, na Słowacji i na Węgrzech wzrósł o 102% r/r, przy 5,7 mln aktywnych kupujących. Allegro spodziewa się tam progu rentowności w 2029 r.

Co daje Allegro umowa z InPost?

Allegro i InPost podpisały nową umowę o usługi logistyczne o wartości co najmniej 8 mld zł, obowiązującą do końca 2031 r. Spółka nazywa ją największym kontraktem logistycznym na polskim rynku. Umowa w całości zastępuje poprzednią, wprowadza nowe warunki handlowe i gwarancje przepustowości infrastruktury, a obie firmy zakończyły przy niej spór arbitrażowy.

Dla inwestora oznacza to mniej niepewności: dostawy do paczkomatów są dla Allegro kluczowe, a długi kontrakt ogranicza ryzyko nagłego wzrostu kosztów dostaw.

Jakie prognozy na 2026 r. ma Allegro?

Na początku IV kwartału GMV w Polsce rosło już o ok. 16% r/r. Przed spółką najważniejszy dla handlu okres roku: Black Friday i święta.

Ile zarobili akcjonariusze Allegro?

Przed publikacją wyników akcje Allegro kosztowały ok. 60,90 zł, najdrożej od kilku lat. Spółka zadebiutowała na GPW 12 października 2020 r. po 43 zł za akcję, potem długo była wyceniana poniżej tej ceny.

Allegro nigdy nie wypłaciło dywidendy. Zamiast tego skupuje akcje własne: program o wartości do 800 mln zł był w połowie września wykorzystany w ok. 97%, przy średniej cenie 44,63 zł. Zysk z akcji Allegro to więc tylko wzrost kursu, opodatkowany 19% podatkiem Belki przy sprzedaży i rozliczany w PIT-38.

Jakie ryzyka widzą inwestorzy po rajdzie Allegro?

1. Wycena po dużym wzroście. Kurs wzrósł o ponad 100% w sześć miesięcy i już przed wynikami osiągnął cenę docelową Barclays (61 zł). Dobre wyniki mogły być w dużej części wliczone w cenę.
2. Konkurencja. Allegro rywalizuje z globalnymi platformami, które walczą o polskiego klienta ceną i szybkością dostaw.
3. Zagranica na minusie do 2029 r. Wzrost w Czechach, na Słowacji i na Węgrzech kosztuje, a próg rentowności ma przyjść dopiero za trzy lata.
4. Allegro Pay. Rosnące finansowanie zakupów (4,7 mld zł w kwartale) zwiększa wrażliwość na spłacalność kredytów konsumenckich.
5. Brak dywidendy. Akcjonariusz zarabia tylko na wzroście kursu.

Jak kupić akcje Allegro?

Allegro jest notowane na GPW (ticker ALE) i wchodzi w skład WIG20. Akcje kupisz u każdego brokera z dostępem do warszawskiej giełdy, także na IKE lub IKZE, gdzie zysk może być zwolniony z podatku Belki. W XTB prowizja od akcji wynosi 0% do 100 000 EUR obrotu miesięcznie, a powyżej 0,2% (min. 10 EUR). Więcej w recenzji XTB, a o tym, ile można wpłacić na konta emerytalne w przyszłym roku, w tekście limity IKE i IKZE 2027.

Co dalej z akcjami Allegro?

To jeden z najlepszych kwartałów Allegro od debiutu: sprzedaż w Polsce rośnie najszybciej od czterech lat, marże idą w górę, a umowa z InPost usuwa długotrwałe źródło niepewności. Podniesione prognozy pokazują, że zarząd spodziewa się mocnej końcówki roku.

Jednocześnie kurs zrobił już dużo: prawie podwoił się od stycznia i dogonił ceny docelowe części analityków. Dla nowego inwestora kluczowe jest więc pytanie, ile z dobrych wiadomości jest już w cenie, a dla obecnego – jak dużą część portfela stanowi dziś jedna spółka.

Najczęstsze pytania: Allegro wyniki

Najbliższe tygodnie to dla Allegro czas Black Friday i zakupów świątecznych, czyli najważniejszy okres w roku. Pierwsze dane z października pokazują przyspieszenie sprzedaży w Polsce, więc rynek będzie sprawdzał, czy tempo utrzyma się do końca grudnia. Wyniki za cały rok spółka poda wiosną 2027 r.

Dla osób, które mają akcje Allegro od początku roku, to dobry moment, by sprawdzić ich udział w portfelu. Po wzroście o prawie 100% jedna spółka może ważyć więcej, niż zakładał pierwotny plan, nawet jeśli jej wyniki nadal są bardzo dobre.

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Tekst ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.