Tauron (TPE) Czy warto kupić akcje?

Przez lata akcje Tauronu cieszyły się umiarkowanym zainteresowaniem inwestorów. Spółka była traktowana bardziej jako przykład „brudnej energetyki”, mocno uzależnionej od węgla, niż jako nowoczesny gracz w transformacji energetycznej. Ale czy warto inwestować w akcje TPE?

Od połowy 2023 roku kurs TPE zaczął rosnąć, a w 2024 i 2025 zaliczył prawdziwy rajd. Dziś jesteśmy świadkami zmiany narracji: Tauron przestaje być spółką defensywną i staje się jednym z beneficjentów transformacji – zarówno energetycznej, jak i giełdowej. Rośnie EBITDA, wraca temat dywidendy, a analitycy zaczynają patrzeć na spółkę nie przez pryzmat regulacji, ale przez pryzmat potencjału wzrostu.

Czy to oznacza, że najlepsze okazje są już za nami? A może to dopiero początek scenariusza, w którym Tauron zyskuje nowe życie jako filar zielonej energetyki w Polsce?

Dlaczego Tauron zyskuje na wartości?

Jeszcze dwa lata temu Tauron był symbolem giełdowej stagnacji – niska wycena, brak dywidendy, uzależnienie od węgla i polityki państwa. Ale od tamtego czasu sporo się zmieniło – i inwestorzy to zauważyli. Oto główne powody, dla których kurs TPE w ostatnich kwartałach dynamicznie rósł:

1. Solidne wyniki finansowe

Wyniki za I kwartał 2025 pokazały, że Tauron nie tylko przetrwał trudne lata, ale realnie poprawił swoją efektywność:

• EBITDA: 5,63 mld zł
• Zysk netto: 1,13 mld zł (+42% r/r)
• Marża EBITDA: ok. 18%

To nie są liczby, które kojarzyły się dotąd z „ciężką, państwową energetyką”. Tauron poprawia rentowność i generuje gotówkę – i to przy niższych taryfach niż PGE czy Enea.

2. Powrót dywidendy po latach

Temat, na który czekało wielu inwestorów: spółka zapowiedziała, że planowany jest powrót do wypłat zysku, a decyzja ma zapaść jeszcze w II połowie 2025 roku. Wstępne szacunki mówią nawet o 0,20–0,40 zł na akcję, co przy obecnym kursie dawałoby stopę dywidendy na poziomie 3–6%.

3. Ustabilizowana sytuacja regulacyjna

Choć sektor energetyczny nadal pozostaje pod silnym wpływem decyzji politycznych (taryfy, NABE, rekompensaty), inwestorzy dostrzegli pewną stabilizację – szczególnie w kontekście nowego rozdania po wyborach. Zmiana tonu Ministerstwa Klimatu i powrót do długofalowego myślenia o miksie energetycznym pomogły odbudować zaufanie rynku.

4. Transformacja energetyczna jako dźwignia wzrostu

Tauron coraz bardziej stawia na OZE – rozwija farmy wiatrowe i fotowoltaiczne, zwiększa udział czystych źródeł i stara się ograniczać ekspozycję na węgiel (czeka na finalizację przekazania aktywów do NABE). Dla inwestorów długoterminowych to jasny sygnał, że spółka nie zostaje w tyle.

🧩 Bonus: Tauron przestał być nudny

Wzrost obrotów, lepsze wyniki, powrót do „radaru” funduszy – dziś TPE to już nie tylko temat dla spekulantów polujących na odbicie, ale kandydat do poważnego portfela dywidendowego lub defensywnego.

TPE akcje i wyniki finansowe Q1 2025

Tauron zaskoczył rynek nie tylko wzrostem kursu, ale też bardzo solidnymi wynikami finansowymi. Dane za I kwartał 2025 roku pokazują, że spółka wyraźnie poprawiła rentowność i generuje stabilny cash flow – mimo trudnego otoczenia regulacyjnego.

Na tle wyników i branży, akcje Tauronu wciąż są relatywnie tanie:

• C/Z (P/E): ~5,9
• EV/EBITDA: ~3,5
• Cena akcji (czerwiec 2025): 7,09 zł
• Kapitalizacja: ok. 12,9 mld zł

Dla porównania, PGE wyceniane jest przy EV/EBITDA ~5, a Enea – ~4,2. Oznacza to, że Tauron nadal ma przestrzeń do wzrostu wyceny, jeśli tylko uda się potwierdzić trend poprawy wyników i wypłatę dywidendy.

Wniosek?

Rynek zaczyna dostrzegać, że Tauron przestaje być tylko „niedowartościowanym graczem z GPW”, a staje się spółką, która faktycznie potrafi dowieźć wyniki. Jeżeli druga połowa roku przyniesie powrót dywidendy i dalszą poprawę marż, obecna cena może się okazać początkiem większego ruchu.

Co mówią analitycy i jak wygląda wycena Tauronu?

Aktualne wskaźniki pokazują, że Tauron jest relatywnie tani na tle rynku energetycznego:

• P/E (cena/zysk): ~6
• EV/EBITDA: ~3,5
• Kurs (czerwiec 2025): ok. 7,09 zł (r/r wzrost ponad 100 %)
• Kapitalizacja rynkowa: ~12,9 mld zł

Analitycy podkreślają, że obie wartości – i tak niskie – są uzasadnione zarówno poprawiającymi się wynikami, jak i planami rozwojowymi spółki.

Akcje Tauron - Rekomendacje rynkowe

Widoczna jest wyraźna poprawa sentymentu – raporty z maja i czerwca 2025:

• DM BOŚ: rekomendacja „Kupuj”, cena docelowa zwiększona z 5,50 zł do 10,40 zł – +47% potencjału wzrostu
• DM Trigon: rekomendacja „Kupuj” z ceną docelową ~4,46 zł – co oznacza jednak spadek względem rynku, co może wymagać rewizji
• Goldman Sachs i BM mBank: prognozy czerwcowe mówią o 25–36,90 zł długoterminow, co wskazuje na mocniejszy potencjał w średnim horyzoncie

Ponadto w raporcie DM BOŚ Tauron został wyróżniony jako „preferowany aktyw” w sektorze energetycznym – wynika to z silnej pozycji w dystrybucji i niższego ryzyka projektów kapitałowych w porównaniu do konkurentów.

• Wartość akcji wciąż atrakcyjna – przy niskich wskaźnikach i wysokim potencjale wzrostu dzięki poprawie wyników i powrotowi dywidendy.
• Analitycy są optymistyczni – rekomendacje typu „kupuj” oraz podniesione cele cenowe od DM BOŚ, Goldman Sachs i BM mBank.
• Część prognoz jest bardzo agresywna – co oznacza duży potencjał, ale też konieczność monitorowania realizacji założeń.

Jeśli interesują Cię głównie krajowe firmy, sprawdź nasz aktualny przegląd jakie akcje kupić z polskich spółek w 2025 roku.

Ograniczenia – co może pójść nie tak?

Choć Tauron wygląda dziś jak silny kandydat do portfela inwestycyjnego, nie ma inwestycji pozbawionej ryzyka. W przypadku TPE warto mieć świadomość kilku czynników, które mogą ograniczyć dalszy wzrost kursu lub wpłynąć na rentowność spółki.

1. Silne uzależnienie od decyzji politycznych

Tauron to spółka z udziałem Skarbu Państwa, działająca w mocno regulowanym sektorze. Taryfy dystrybucyjne, rekompensaty dla gospodarstw domowych czy wsparcie dla transformacji energetycznej – wszystko to zależy od decyzji rządowych. Nawet przy poprawiających się wynikach, ryzyko „interwencji politycznej” jest realne, zwłaszcza w latach wyborczych.

2. Transformacja kosztuje – wysoki CAPEX i niepewność wokół NABE

Tauron inwestuje w OZE i modernizację sieci, ale to kosztuje miliardy. W I kwartale 2025 roku CAPEX wyniósł ponad 1,4 mld zł, a to dopiero początek. Dodatkowo, proces przekazania aktywów węglowych do NABE wciąż nie został sfinalizowany, co wstrzymuje część decyzji inwestycyjnych i zwiększa niepewność wśród inwestorów.

3. Konkurencja o uwagę inwestorów

Choć TPE ma za sobą mocne miesiące, na GPW jest kilka spółek energetycznych (PGE, Enea, ZE PAK), które również grają w transformację – a niektóre z nich są bardziej zaawansowane w wyodrębnianiu aktywów węglowych czy mają większą ekspozycję na OZE.

4. Scenariusz „buy the rumour, sell the news”

Jeśli wypłata dywidendy lub zatwierdzenie NABE zostaną „sprzedane” przez rynek w dniu ogłoszenia, może dojść do realizacji zysków – zwłaszcza że wielu inwestorów indywidualnych kupowało TPE na fali rajdu. To naturalne ryzyko przy tak dynamicznych wzrostach.

Ryzyko nie przekreśla potencjału Tauronu, ale pokazuje, że nie jest to „łatwa spółka”. Z jednej strony wysokie zyski i atrakcyjna wycena, z drugiej – polityczne i regulacyjne turbulencje, które trzeba wkalkulować.

Gdzie kupić akcje Tauronu?

Akcje Tauron Polska Energia (TPE) są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie i należą do indeksu WIG20, co oznacza wysoką płynność i łatwy dostęp zarówno dla inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych.

🔸 Najprostsza opcja: XTB

Jeśli szukasz sprawdzonej platformy, która umożliwia bezprowizyjny zakup polskich akcji – warto rozważyć XTB.

Dlaczego?

• ✅ Brak prowizji do 100 000 EUR obrotu miesięcznie
• ✅ Handel w złotówkach – bez potrzeby przewalutowania
• ✅ Intuicyjna aplikacja mobilna i dostęp do notowań w czasie rzeczywistym
• ✅ Możliwość inwestowania także w ETF-y, surowce i akcje z USA

👉 Założenie konta w XTB jest całkowicie online i zajmuje kilka minut.

XTB

• Regulacja obecna we wszystkich krajach.
• Konto oszczędnościowe oprocentowane na 2% (w euro).
• Brak prowizji (0%) na akcje i ETF-y.

Odwiedź

69% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.

Po rejestracji wystarczy wpisać TPE w wyszukiwarce platformy i złożyć zlecenie kupna.

Alternatywnie, akcje Tauronu można też kupić przez inne biura maklerskie (np. mBank BM, Santander, DM BOŚ), ale warto porównać prowizje – XTB zazwyczaj wypada najkorzystniej dla inwestorów indywidualnych.

Czy warto kupić akcje TPE? Moja opinia

Nie sądziłam, że to napiszę, ale… Tauron wrócił do łask. I to w dobrym stylu. Jeszcze dwa lata temu był dla mnie typowym przykładem „państwówki”, w której coś może się wydarzy, ale raczej nie. Teraz sytuacja wygląda inaczej.

Mamy poprawę wyników, powrót rozmów o dywidendzie i – co najciekawsze – realny zwrot w postrzeganiu spółki. Tauron przestaje być tylko energetyką opartą na węglu, a zaczyna być uczestnikiem transformacji. A rynek to zauważa – wystarczy spojrzeć na wykres.

Osobiście patrzę na TPE jako na spółkę z potencjałem – ale nie bez ryzyka. To nadal firma silnie powiązana z polityką i regulacjami. Dla mnie osobiście to nie jest „must have” w portfelu, ale może być ciekawym uzupełnieniem – szczególnie jeśli pojawi się dywidenda i potwierdzenie wyników w kolejnych kwartałach.

Nie uważam, żeby dziś był zły moment na wejście – ale nie zdziwię się też, jeśli przy pierwszym potknięciu rynek zacznie realizować zyski. To nie jest nudna spółka defensywna. To raczej energetyczny rollercoaster z coraz lepszymi hamulcami.

Na sam koniec, zebraliśmy w jednym miejscu najlepsze akcje 2025. Sprawdź, jakie akcje kupić, zanim ruszy kolejna hossa.

Najczęstsze pytania o akcje Tauronu (TPE)

Szukasz brokera? Sprawdź nasze rekomendacje

XTB

• Regulacja obecna we wszystkich krajach.
• Konto oszczędnościowe oprocentowane na 2% (w euro).
• Brak prowizji (0%) na akcje i ETF-y.

Odwiedź

69% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.

Freedom24

• Obligacyjne ETF-y z rentownością 4,7%–6,3%
• Ponad 3600 ETF-ów na całym świecie
• Promocja: Odbierz nawet do 20 darmowych akcji!
• Proste i konkurencyjne opłaty
• Międzynarodowa internetowa platforma inwestycyjna

Odwiedź

Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.

Trading 212

• Brak prowizji za handel akcjami i ETF-ami.
• Intuicyjna platforma: przyjazny interfejs użytkownika.
• Inwestowanie ułamkowe: w akcje i ETF-y.

Odwiedź

Inwestując, ryzykujesz swoim kapitałem.