Czym jest Współczynnik Beta?

Współczynnik alfa i beta to dwa powszechnie stosowane wskaźniki służące do oceny ryzyka papierów wartościowych. Z teoretycznego punktu widzenia są one punktami odniesienia w ramach modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), natomiast z operacyjnego punktu widzenia pozwalają na natychmiastową ocenę ilościową każdego papieru wartościowego. W tym artykule przyjrzymy się szczegółowo współczynnikowi beta, w jaki sposób jest obliczany i co reprezentuje.

Czym jest współczynnik beta?

Współczynnik beta to parametr wskazujący zachowanie akcji lub innego instrumentu finansowego (obligacji, ETF, kontraktów terminowych itp.) w stosunku do indeksu lub koszyka sektorowego. Innymi słowy, jeśli współczynnik beta jest większy niż 1, dane akcje mają zdolność do wzmacniania ruchów rynkowych: mogą rosnąć bardziej niż rynek referencyjny lub koszyk, lub spadać. Jeśli jednak współczynnik ten jest mniejszy niż 1, akcje mogą rejestrować mniejsze zmiany niż indeks lub koszyk referencyjny, zarówno w przypadku wzrostu, jak i spadku cen.

Alfa i beta

Alfa i Beta to wskaźniki wykorzystywane do analizy i oceny skuteczności zestawu inwestycji. Podczas gdy współczynnik Alfa określa zwrot zestawu inwestycji, Beta mierzy jego wcześniejszą niestabilność lub ryzyko w porównaniu z większym rynkiem. Na przykład współczynnik beta wynoszący 1,2 sugeruje, że inwestycje charakteryzują się zmiennością przekraczającą rynek o 20 procent.

Współczynnik Beta: Jak to działa

Współczynnik beta reprezentuje zmienność, jaką otrzymuje papier wartościowy w odpowiedzi na zmiany na rynku. Innymi słowy, współczynnik mierzy zachowanie papieru wartościowego w stosunku do rynku.

Współczynnik β jest zatem wykorzystywany do zrozumienia, jakie zachowanie powinien przyjąć papier wartościowy, biorąc pod uwagę obecny rynek i oczekiwany trend. Jest to zatem bardzo ważne narzędzie do

• zrozumienia bezpieczeństwa inwestycji
• oczekiwanych zwrotów.

Współczynnik Beta akcji

Współczynnik ten wskazuje historyczną wrażliwość zmian cen określonych akcji. Innymi słowy, o ile wzrośnie lub spadnie cena danej akcji w odpowiedzi na zmianę indeksu referencyjnego rynku o 1%. Współczynnik β akcji mierzy również stopień, w jakim wyniki akcji różnią się od średnich wyników "rynku", na którym są one przedmiotem obrotu, i dlatego jest pojęciem szeroko stosowanym przez analityków finansowych.

Współczynnik Beta wyceny spółki

Biorąc pod uwagę znaczenie współczynnika beta w wycenie spółek, istnieją dwa sposoby jego oceny:

• Historyczna beta: współczynnik beta aktywa można oszacować za pomocą współczynnika beta regresji liniowej między historycznymi zwrotami aktywa (Rpt) a zwrotami indeksu przyjętego jako odniesienie wartości rynkowej (Rmt).
• Porównywalna beta: wyszukiwanie spółki lub zestawu spółek o znaczących podobieństwach do analizowanej spółki. Po zidentyfikowaniu dane są wykorzystywane do obliczenia kosztu kapitału.

Współczynnik Beta według sektora

Obliczenie współczynnika beta nie jest takie proste. Z tego powodu często korzysta się z baz danych, które gromadzą bety spółek giełdowych w podziale na sektory. Sektorowa beta wskazuje zmienność całego sektora w odniesieniu do rynku finansowego, na którym jest oparty. Bazy danych zawierające bety sektorowe są oferowane przez agencje inwestycyjne, firmy handlowe i strony internetowe poświęcone poszczególnym sektorom. Można je znaleźć online, bezpłatnie lub za opłatą.

Współczynnik Beta: Wzór

Współczynnik beta jest stosunkiem kowariancji zwrotu i-tego aktywa.

Całość można mniej więcej zrozumieć za pomocą wzoru:

Współczynnik β = kowariancja / wariancja

Gdzie:

• Kowariancja zwrotów aktywa z rynkiem mierzy, jak aktywo reaguje na zmiany rynkowe.
• Wariancja zwrotów rynku to miara zmienności zwrotów całego rynku.

Współczynnik beta przyjmie wartość zbliżoną do 1. Wskazanie dostarczane przez ten współczynnik dotyczy zakresu wartości, w których się znajduje:

• β < 0 - Wskazuje, że akcje będą miały tendencję do przeciwnego ruchu niż rynek.
• 0 < β < 1 - wskazuje, że akcje będą miały tendencję do ruchu mniej proporcjonalnego do ruchu indeksu referencyjnego. Akcja będzie określana jako "defensywna".
• β = 1 - Wskazuje, że akcje będą miały tendencję do ruchu zgodnego z ruchem rynku.
• β > 1 - wskazuje, że akcje będą wzmacniać ruchy rynkowe. Takie działanie będzie określane jako "agresywne" i będzie uważane za bardziej ryzykowne.

Współczynnik beta mierzy zatem ekspozycję akcji na ryzyko systematyczne w ramach modelu wyceny aktywów kapitałowych. Współczynnik beta jest miarą systematycznego ryzyka akcji i wskazuje oczekiwaną zmianę zwrotu z akcji na każdy jeden punkt procentowy zmiany zwrotu z rynku. Jak właśnie zauważyliśmy, oczekiwany zwrot z papieru wartościowego zmienia się wraz ze współczynnikiem beta papieru wartościowego.

Przykładowe obliczenie β

Przykładowe obliczenie współczynnika β

W obrocie akcjami współczynnik β jest zwykle mniejszy niż 1.

Rozważmy spółkę X, której beta dla akcji zwykłych wynosi -0,5. Oznacza to, że jeśli zwrot z rynku wzrośnie o 1%, zwrot z akcji X spadnie o 0,5%. Spadek o 2% zamiast tego zwiększyłby zwrot z akcji o 1%.

Zakładając, że beta wynosi 0,8, wzrost rentowności rynkowej o 1% doprowadziłby do wzrostu zwrotu z papierów wartościowych X o zaledwie 0,8%. Wzrost o 7% doprowadziłby do wzrostu zwrotu z akcji o zaledwie 5,6%.

Wniosek

Zrozumienie ryzyka związanego z transakcją jest niezbędne dla każdego, kto chce handlować na giełdzie, a świadomość tego, jaki kurs przyjmą akcje spółki przy następnej zmianie wyników rynkowych, jest jedną z tych rzeczy, na które należy zwrócić szczególną uwagę.

Często zadawane pytania

Szukasz brokera do inwestowania?

Admirals

• Oferuje deskryptor StereoTrader dla MetaTrader oraz pakiet Supreme z niestandardowymi wskaźnikami.
• Bardzo wartościowe materiały edukacyjne.
• Premium Analytics oferuje wiadomości z Dow Jones, analizę sentymentu od Acuity Trading oraz sygnały od Trading Central.

Odwiedź

74% kont inwestorów traci pieniądze z powodu transakcji na CFD.

Freedom24

• Szeroki zakres klas aktywów i rynków; +41500 akcji i funduszy ETF oraz 800 000 amerykańskich opcji na akcje
• Bezpieczny, regulowany broker
• Oprocentowane konto do 8%
• Dostęp do raportów z podstawowymi informacjami o spółkach

Odwiedź

Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.

Eightcap

• Zaawansowane platformy takie jak Metatrader 4 oraz możliwość połączenia swojego konta z TradingView.
• Konkurencyjne prowizje.
• Bezproblemowe, szybkie otwieranie konta
• Regulowany przez najwyższej rangi FCA i ASIC
• Całkowicie cyfrowy

Odwiedź

76,09% kont inwestorów traci pieniądze podczas handlu CFD.