Czym jest Wskaźnik Cena/Zysk (P/E)?

Wskaźnik Cena/Zysk (Price-to-Earnings) jest jednym z najważniejszych narzędzi analizy fundamentalnej, używanym przez inwestorów do oceny potencjalnych inwestycji na rynku akcji. Ten wskaźnik stanowi podstawowy element wyceny spółki i pomaga inwestorom zrozumieć, ile są skłonni zapłacić za jednostkę zysku. W tym artykule przyjrzymy się bliżej wskaźnikowi cena/zysk, jego znaczeniu, interpretacji oraz jakie czynniki wpływają na jego wartość.

Czym jest Wskaźnik Cena/Zysk?

Wskaźnik Cena/Zysk to stosunek aktualnej ceny akcji danej spółki do jej zysku netto na akcję. Wskaźnik P/E, znany również jako stosunek Price to Earnings, jest jednym z najbardziej popularnych i wszechstronnych wskaźników analizy fundamentalnej używany przez analityków, brokerów i inwestorów w procesie oceny potencjalnych inwestycji na rynku akcji. Jest to stosunek między aktualną ceną akcji danej spółki a jej zyskiem netto na akcję. Wyraża się go jako iloraz ceny akcji do zysku netto przypadającego na jedną akcję.

Zobacz także najważniejsze wskaźniki finansowe

Dlaczego wskaźnik P/E jest istotny?

Wskaźnik cena zysk (Price-to-Earnings) jest istotny z kilku powodów:

1. Wycena Spółki: Wskaźnik P/E pozwala inwestorom ocenić, czy akcje danej spółki są przewartościowane czy niedowartościowane. Wysoki wskaźnik może sugerować, że akcje są drogie w stosunku do ich zysków, podczas gdy niski wskaźnik P/E może wskazywać na niedowartościowanie lub problemy finansowe spółki.
2. Porównanie Spółek: P/E umożliwia porównanie wyceny różnych spółek w tym samym sektorze lub branży. Pomaga to określić, która spółka oferuje lepszą wartość inwestycyjną w porównaniu do innych.
3. Ocena Potencjału Wzrostu: Wysoki wskaźnik P/E może sugerować, że inwestorzy oczekują wysokiego wzrostu zysków w przyszłości. Przeciwnie, niski wskaźnik może wskazywać, że spółka ma słabsze perspektywy wzrostu lub boryka się z problemami operacyjnymi.
4. Analiza Trendów Rynkowych: Obserwowanie zmian wskaźnika P/E w czasie może pomóc nam zrozumieć, jak rynek postrzega przyszłość danej spółki i jakie są ogólne nastroje inwestycyjne.
5. Ocena Stabilności Finansowej: P/E może również dostarczyć informacji na temat stabilności finansowej spółki. Niski wskaźnik cena/zysk, zwłaszcza w przypadku rosnących zysków, może sugerować, że inwestorzy nie wierzą w utrzymanie się wzrostu, co może być wynikiem obaw dotyczących stabilności finansowej spółki.

Jak obliczyć Wskaźnik P/E? Wzór

Wskaźnik cena/zysk można obliczyć dzieląc cenę akcji przez zysk netto na akcję. Matematycznie jest to wyrażone jako:

Wskaźnik P/E = Zysk netto na akcję / Cena akcji​

Obliczenie Wskaźnika Price-to-Earnings jest stosunkowo proste i wymaga posiadania dwóch danych: ceny rynkowej jednej akcji danej spółki oraz zysku netto przypadającego na jedną akcję.

Gdzie:

• Cena akcji to wartość rynkowa jednej akcji danej spółki, czyli jej aktualna cena notowana na giełdzie.
• Zysk netto na akcję to zysk netto wypracowany przez spółkę, który jest podzielony przez liczbę akcji znajdujących się w obiegu.

Przykład obliczenia Wskaźnika cena/zysk:

Załóżmy, że cena jednej akcji spółki wynosi 100 zł, a zysk netto tej spółki w ostatnim roku wynosił 10 zł na jedną akcję. Wówczas Wskaźnik P/E dla spółki XYZ wynosiłby:

Otrzymany wynik 10 oznacza, że inwestorzy są skłonni zapłacić 10-krotność zysku netto za jedną akcję spółki.

Rodzaje Wskaźnika Cena/Zysk

Wskaźnik Cena/Zysk (P/E) występuje w różnych wariantach, które mogą dostarczyć różnorodnych informacji o wycenie akcji. Oto główne rodzaje wskaźnika P/E:

1. Trailing P/E:
   • Opis: Obliczany na podstawie zysków netto osiągniętych w przeszłości, zazwyczaj za ostatni pełny rok. Używa się go do historycznej oceny wyceny spółki.
   • Zalety: Opiera się na rzeczywistych danych finansowych, co sprawia, że jest stosunkowo łatwy do obliczenia i interpretacji.
   • Wady: Może nie uwzględniać zmieniających się warunków rynkowych i przyszłych oczekiwań, gdyż opiera się na przeszłych wynikach.
2. Forward P/E:
   • Opis: Opiera się na prognozowanych zyskach netto na nadchodzące 12 miesięcy. Jest często używany do przyszłej wyceny spółki.
   • Zalety: Uwzględnia przewidywania analityków i przyszłe oczekiwania rynkowe, co może być bardziej użyteczne do oceny potencjału wzrostu.
   • Wady: Może być mniej precyzyjny, gdyż opiera się na prognozach, które mogą być obarczone dużym marginesem błędu.
3. Shiller P/E:
   • Opis: Znany również jako P/E 10-letni. Oblicza wskaźnik P/E na podstawie średnich zysków z ostatnich 10 lat, dostosowanych o inflację.
   • Zalety: Umożliwia analizę długoterminowych trendów i wygładza wpływ cyklicznych fluktuacji gospodarczych.
   • Wady: Może nie odzwierciedlać bieżących warunków rynkowych i operacyjnych, gdyż uwzględnia długi okres historyczny.

Czynniki wpływające na wskaźnik P/E

Wskaźnik Price/Earnings jest istotnym narzędziem analizy finansowej, ale jego wartość może być kształtowana przez wiele czynników. Poniżej przedstawione są kluczowe czynniki, które mają wpływ na ten wskaźnik:

1. Perspektywy wzrostu spółki: Wysokie oczekiwania dotyczące przyszłego wzrostu zysków spółki zazwyczaj skutkują wyższym wskaźnikiem P/E. Inwestorzy są skłonni zapłacić wyższą cenę za akcje spółek, które mają dobrą perspektywę rozwoju i zwiększone zyski w przyszłości.
2. Stopień ryzyka związany z działalnością spółki: Spółki o wyższym ryzyku biznesowym mogą posiadać niższy wskaźnik P/E, ponieważ inwestorzy oczekują większego zwrotu z inwestycji w bardziej ryzykowne aktywa. Zatem branże lub spółki z mniejszą stabilnością dochodów mogą charakteryzować się niższymi wskaźnikami P/E.
3. Sytuacja na rynku: Wartość wskaźnika P/E może być również determinowana przez nastroje inwestorów i ogólną sytuację na rynku akcji. W okresach optymizmu na rynku, wskaźnik P/E może być wyższy, a w okresach pesymizmu niższy.
4. Stopy procentowe: Poziom stóp procentowych ma wpływ na wycenę akcji. Wysokie stopy procentowe mogą obniżyć wskaźnik P/E, ponieważ inwestorzy mogą wybierać bardziej stabilne inwestycje w obligacje czy depozyty zamiast akcji.
5. Poziom konkurencji w branży: W branżach o większej konkurencji i mniejszych marżach zysku, spółki mogą mieć niższe wskaźniki P/E, ponieważ oczekiwania inwestorów co do wzrostu zysków są mniejsze.
6. Zarządzanie spółką: Skuteczne i sprawne zarządzanie spółką, poparte dobrymi wynikami finansowymi, może wpłynąć na wyższy wskaźnik P/E, ponieważ inwestorzy mają większe zaufanie do kompetencji zarządu.
7. Stan gospodarki: Ogólny stan gospodarki krajowej i światowej może wpłynąć na wskaźnik P/E. W okresach ożywienia gospodarczego, wskaźnik P/E może wzrastać, podczas gdy w czasach spowolnienia może maleć.

Podsumowując, wskaźnik P/E jest wszechstronnym narzędziem, ale inwestorzy powinni pamiętać, że jego wartość jest zależna od wielu czynników.

Wskaźnik Cena/Zysk: Zalety i wady

Wskaźnik Cena/Zysk ma wiele zalet i wad, które wpływają na jego wartość oraz interpretację:

Zalety

1. Prognoza dynamiki zysku: Wyższy wskaźnik price to earnings często występuje u spółek o lepszych perspektywach wzrostu zysków, co może przyciągać inwestorów.
2. Bezpieczeństwo i stabilność zysków: Niższa zmienność zysków może skutkować wyższym wskaźnikiem P/E, co wskazuje na większe zaufanie inwestorów.
3. Proste porównanie: Wskaźnik umożliwia łatwe porównanie akcji spółek z jednej branży.

Wady

1. Wpływ ryzyka: Wysoki poziom dźwigni operacyjnej i finansowej może powodować niższy wskaźnik price/earnings, ale jednocześnie wiąże się z większym ryzykiem.
2. Stopy procentowe: Wzrost stóp procentowych może obniżyć wartość wskaźnika cena/zysk, co może zniechęcać inwestorów.
3. Zmienność zysków netto: Zyski netto spółki mogą się różnić pod wpływem przepisów, czy systemów podatkowych, co z kolei może wpływać na wiarygodność wskaźnika.

Zobacz także: Czym jest Price/Earnings to Growth

Chcesz zacząć inwestować? Sprawdź nasze rekomendacje

eToro

• Trading automatyczny
• Przejrzyste i zrozumiałe wskazówki handlowe
• Darmowe transakcje akcji i ETF
• Ochrona przed ujemnym saldem
• Karta kredytowa/debetowa dostępna (w USA i UK tylko karta debetowa)

Odwiedź

74% rachunków inwestorów traci pieniądze, handlując kontraktami CFD z tym dostawcą.

Freedom24

• Szeroki zakres klas aktywów i rynków; +41500 akcji i funduszy ETF oraz 800 000 amerykańskich opcji na akcje
• Bezpieczny, regulowany broker
• Oprocentowane konto do 8%
• Dostęp do raportów z podstawowymi informacjami o spółkach

Odwiedź

Inwestowanie niesie ze sobą ryzyko straty.

XTB

• Regulacja obecna we wszystkich krajach.
• Konto oszczędnościowe oprocentowane na 2% (w euro).
• Brak prowizji (0%) na akcje i ETF-y.

Odwiedź

76% kont traci pieniądze podczas handlu CFD oferowanymi przez tego dostawcę.