ISDA (International Swaps and Derivatives Association) jest organizacją handlową utworzoną przez prywatny rynek instrumentów pochodnych, która reprezentuje uczestniczące w nim strony. Stowarzyszenie to pomaga usprawnić prywatny rynek instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu, identyfikując i ograniczając ryzyko na rynku. Od prawie trzech dekad branża wykorzystuje umowę ramową ISDA jako model zobowiązań umownych dotyczących instrumentów pochodnych. Tworzy podstawową strukturę i standaryzację tam, gdzie wcześniej istniały tylko transakcje na zamówienie.
ISDA: Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Instrumentów Pochodnych
SDA zostało początkowo utworzone w 1985 roku jako International Swap Dealers Association. Następnie zmieniło nazwę z „Swap Dealers” na „Swaps and Derivatives”. Zmiana ta została dokonana w celu zwrócenia większej uwagi na ich wysiłki na rzecz poprawy szerszych rynków instrumentów pochodnych, a nie na swapy procentowe w ścisłym znaczeniu.
Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Instrumentów Pochodnych powstało, aby uczynić świat instrumentów pochodnych będących przedmiotem prywatnego obrotu bezpieczniejszym i bardziej efektywnym. ISDA spełnia tę rolę, dostarczając kontrahentom kontraktów na instrumenty pochodne do wykorzystania w obrocie. Zapewnia również platformę dla instytucji prowadzących obrót na rynku w celu nawiązywania kontaktów i zgłaszania wspólnych obaw i problemów.
W 2009 r. w artykule w New York Times wspomniano, że w 2005 r. ISDA zezwoliła na zmiany w zasadach płatności za CDO (Pay as You Go). Zmiany te przyniosłyby korzyści tym, którzy obstawiali krótkie papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, takim jak Goldman Sachs, Deutsche Bank i innym.
ISDA posiada biura w Nowym Jorku, Londynie, Hong Kongu, Tokio, Waszyngtonie, Brukseli i Singapurze. Zrzesza ponad 800 firm członkowskich z sześciu kontynentów.
International Swaps and Derivatives Association jest profesjonalnym stowarzyszeniem, które działa na rzecz promocji i poprawy obrotu swapami i instrumentami pochodnymi. Stowarzyszenie opracowało standardową umowę, która służy jako wzór dla dealerów swapowych. Za swoją misję uważa również zmniejszenie ryzyka kontrahenta, zwiększenie przejrzystości i poprawę infrastruktury.
Swap definicja
Termin swap opisuje wymianę jednego instrumentu finansowego na inny pomiędzy zaangażowanymi stronami. Zgodnie z umową, wymiana następuje w określonym z góry czasie. Zazwyczaj swapy dotyczą przepływów pieniężnych opartych na kwocie głównej, np. pożyczki lub obligacji. Swapy składają się z szeregu przepływów pieniężnych. Z reguły jeden przepływ pieniężny jest stały. Drugi natomiast jest zmienny i oparty na referencyjnej stopie procentowej, zmiennym kursie walutowym czy cenie indeksu.
Rozwój rynku instrumentów pochodnych
ISDA powstało z uwagi na wyzwania, jakie stawiał przed instytucjami finansowymi rozwijający się rynek instrumentów pochodnych. Popyt na instrumenty pochodne rósł wraz z coraz bardziej globalnym charakterem finansów. Jednak brak jasności co do tego, co strony transakcji na instrumentach pochodnych ryzykują i co otrzymują, szkodził branży. ISDA została stworzona, aby pomóc w demistyfikacji rynku instrumentów pochodnych, umożliwiając jego dalszy rozwój.
W 2018 roku ISDA mogła pochwalić się 875 instytucjami członkowskimi rozproszonymi w 68 krajach. Wśród tych instytucji członkowskich znajdują się uczestnicy wszystkich poziomów rynku instrumentów pochodnych, od spółek surowcowych, kancelarii prawnych i menedżerów inwestycyjnych po banki międzynarodowe, giełdy instrumentów pochodnych i izby rozliczeniowe.
Zobacz także:
- Teoretyczna cena kontraktu terminowego
- Godziny pracy rynku kontraktów terminowych
- Najlepszy broker dla kontraktów terminowych
Umowa ramowa ISDA
ISDA jest odpowiedzialna za stworzenie i utrzymanie Umowy Ramowej ISDA. Umowa ta jest wykorzystywana jako wzór do rozmów pomiędzy dealerem a kontrahentem chcącym zawrzeć transakcję na instrumentach pochodnych. Umowa Ramowa ISDA została po raz pierwszy opublikowana w 1992 roku i została zaktualizowana w 2002 roku. Zawiera ona zarys wszystkich obszarów handlowych w typowej transakcji. Obejmuje przypadki niedotrzymania warunków umowy, przypadki rozwiązania umowy, sposób rozwiązania umowy w przypadku wystąpienia takiego zdarzenia, a także sposób postępowania z konsekwencjami podatkowymi.
Zobacz także:
- Podstawy kontraktów futures
- Jak handlować kontraktami terminowymi
- Handel kontraktami terminowymi z MACD
- Handel futures scalping
Podsumowanie
Umowa Ramowa ISDA jest również wspierana przez szereg materiałów zawierających definicje terminów zawartych w umowie oraz przewodniki dla kontrahentów i dealerów. Poza Umową Ramową ISDA, jest ona źródłem nowych narzędzi dla branży, informacji o najlepszych praktykach oraz ogólnym źródłem wiedzy na temat instrumentów pochodnych.
