Jaka jest różnica pomiędzy poszczególnymi rodzajami funduszy inwestycyjnych? A, B, C...

Fundusze inwestycyjne są klasyfikowane jako fundusze o stałym dochodzie, akcyjne, mieszane, rynku pieniężnego, itp. Czy te klasyfikacje są rodzajami funduszy inwestycyjnych? Odpowiedź brzmi: nie. Czym więc są klasy funduszy inwestycyjnych i czym się różnią? W tym artykule przyjrzymy się różnym rodzajom funduszy inwestycyjnych, które istnieją, a które są zazwyczaj rozróżniane za pomocą liter i jak możemy je zidentyfikować na pierwszy rzut oka.

Jakie są różnice pomiędzy klasami w tym samym funduszu inwestycyjnym?

Fundusz inwestycyjny może mieć różne klasy, tzn. nawet jeśli inwestują one w ten sam portfel funduszy, istnieją niewielkie różnice w kwotach wejścia i pobieranych opłatach, dlatego będą one miały również różne numery ISIN. Dlaczego rozróżniamy klasy? Istnieją następujące:

Fundusze akumulacyjne a fundusze dystrybucyjne
Fundusze instytucjonalne i detaliczne
Fundusze walutowe zabezpieczone i niezabezpieczone…

Ale poszperajmy trochę głębiej…

Fundusze akumulacyjne a fundusze dystrybucyjne

Zacznijmy od różnicy między funduszami akumulacyjnymi a dystrybucyjnymi. Fundusze akumulacyjne to fundusze, które nie wypłacają dywidend, lecz je gromadzą. Oznacza to, że wartość aktywów netto funduszu rośnie stopniowo poprzez zakup jednostek z nadwyżką. Dlatego z czasem zyski kapitałowe generowane przez fundusz przyczyniają się również do dalszych zysków.

Fundusze dystrybucyjne, zwane również funduszami wypłat, wypłacają posiadaczom jednostek uczestnictwa funduszu inwestycyjnego kwotę dywidendy w regularnych odstępach czasu (miesięcznie, kwartalnie, półrocznie, rocznie). Widzimy więc, że zaletą jest to, że posiadacz jednostki uczestnictwa otrzymuje okresowo dochód. Musimy jednak również wziąć pod uwagę, że kwota ta byłaby niekorzystna z podatkowego punktu widzenia.

Obecnie fundusze akumulacyjne są głównymi funduszami sprzedawanymi w Hiszpanii (chociaż fundusze dystrybucyjne są również sprzedawane, ale obecnie w mniejszym zakresie).

Przykłady funduszy akumulacyjnych i dystrybucyjnych

Poniżej przedstawiono przykłady funduszy akumulacyjnych i dystrybucyjnych:

Fundusze akumulacyjne	Fundusze dystrybucyjne
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund A EUR Acc	Invesco Pan European Equity Z Annual Dist EUR
Schroders ISF Emerging Markets C Acc	M&G (Lux) Income Allocation Eur A Dist
BGF World Gold Fund D2 EUR Acc	BNP Paribas Europe Convertible Dis N

Jak możemy je odróżnić na pierwszy rzut oka?

Jak odróżnić fundusze akumulacyjne od dystrybucyjnych? Ogólnie rzecz biorąc, fundusze akumulacyjne mają na końcu swojej nazwy oznaczenie „Acc”, podczas gdy fundusze dystrybucyjne mają na końcu swojej nazwy oznaczenie „Dis” lub „Inc”.

Oprócz rozróżnienia pomiędzy funduszami akumulacyjnymi i dystrybucyjnymi, możemy wyróżnić różne klasy funduszy inwestycyjnych z innych powodów. Innymi słowy, ten sam fundusz może mieć kilka klas, które zazwyczaj będą rozróżniane za pomocą liter (A, B, C, I, itd.). Różnice między klasami mogą wynikać z:

Minimalnej kwoty inwestycji
Opłat na rzecz funduszy inwestycyjnych
Minimalnego czas trwania inwestycji w fundusz
Istnienie zabezpieczonych klas walut…

Dlatego też zarządzający funduszami zazwyczaj używają tych liter do rozróżnienia pomiędzy funduszami inwestycyjnymi skierowanymi do osób, które mogą sobie pozwolić na wysoką minimalną inwestycję (lub klasa instytucjonalna), a osobami, które nie mogą sobie na nią pozwolić (lub klasa detaliczna), co powoduje różnicę w opłatach; do rozróżnienia pomiędzy funduszami, które wymagają minimalnego czasu inwestycji, a funduszami, które tego nie wymagają; lub są również używane do rozróżnienia pomiędzy klasami, które są zabezpieczone przed ryzykiem kursowym, a tymi, które nie są; do rozróżnienia pomiędzy funduszami akumulacyjnymi a dystrybucyjnymi, jak widzieliśmy powyżej. Każda klasa ma inny numer ISIN. Ponadto użycie litery nie jest uogólnione, tj. może się różnić w zależności od zarządzającego funduszem, tzn. możliwe jest, że klasa instytucjonalna (wyższa minimalna kwota inwestycji i niższe opłaty) jest przez jednego zarządzającego funduszem nazwana literą A, a przez innego literą I.

Przykłady wieloklasowych funduszy inwestycyjnych

Przyjrzyjmy się kilku funduszom, które mają kilka klas.

DWS Concept Kaldemorgen

Jest to fundusz autorski, który inwestuje na różnych rynkach i w różne instrumenty, zgodnie z ogólnym cyklem gospodarczym i wskazówkami zarządzającego funduszem. Fundusz ten, o którym wiele się mówi na forum Rankingu ze względu na dobry stosunek zmienności do stopy zwrotu, ma kilka klas.

Rodzaj działania	Waluta	Zalety	Opłata za zarządzanie	TER	Minimalna inwestycja
CHF SFCH	CHF	Akumulacja	1,65%	1,74%	1.000.000
FC	EUR	Akumulacja	0,75%	0,80%	2.000.000
IC	EUR	Akumulacja	0,60%	0,61%	10.000.000
LC	EUR	Akumulacja	1,50%	1,55%
LD	EUR	Akumulacja	1,50%	1,55%
NC	EUR	Akumulacja	2,00%	2,25%
RVC	EUR	Akumulacja	0,75%	0,80%
SFC	EUR	Akumulacja	1,80%	1,84%	1.000.000
TFC	EUR	Akumulacja	0,75%	0,80%
TFD	EUR	Akumulacja	0,75%	0,80%
USD TFCH	USD	Akumulacja	0,75%	0,85%

Widzimy, że istnieją dwie tradycyjne klasy instytucjonalne (IC i FC) oraz dwie pochodne od nich (CHF SFCH i SFC), z różnymi wariantami walutowymi, opłatami i minimalną inwestycją.

Dla inwestora detalicznego klasami funduszy, które najczęściej spotykamy u naszego marketera, są LC i NC akumulacyjne oraz LD dystrybucyjne.

Rentamarkets Narwhal

Fundusz ten inwestuje w europejskie akcje o dużej kapitalizacji i jest zarządzany przez hiszpańskiego menedżera. Celem funduszu jest osiąganie lepszych wyników niż europejskie rynki akcji w długim terminie, przy jednoczesnym przyjęciu niższego poziomu ryzyka niż te ostatnie. W tym celu inwestuje w niedowartościowane spółki, preferując międzynarodowe przedsiębiorstwa o dużej kapitalizacji, wypłacające dywidendę, o niskim poziomie zadłużenia, które są liderami w zakresie zrównoważonego rozwoju.

Rodzaj działania	Waluta	Zalety	Opłata za zarządzanie	Wydatki bieżące	Minimalna inwestycja
A	EUR	Akumulacja	1,10%	1,06%	1 uczestnictwo
E	EUR	Akumulacja	0,00%	0,14%	1 uczestnictwo
G	EUR	Akumulacja	0,00%	0,14%	250.000€
F	EUR	Akumulacja	0,50%	0,62%	1 uczestnictwo

W przypadku Rentamarkets Naval, wszystkie klasy funduszy są funduszami akumulacyjnymi, różniącymi się kosztami bieżącymi i minimalną inwestycją. Klasa detaliczna, którą często spotykamy to klasa A. Klasa E, jak wskazano w prospekcie, jest dostępna wyłącznie dla spółek z grupy kapitałowej, pracowników SGIIC i spółek z grupy kapitałowej oraz ich małżonków i członków rodzin do trzeciego stopnia. Pozostałe dwie klasy G i F są również przeznaczone tylko dla klientów, którzy są członkami umowy o dyskrecjonalne zarządzanie portfelem.

Jak widać, minimalna inwestycja może być czasami określona jako „1 jednostka” zamiast stałej kwoty, tj. minimalna inwestycja jest obliczana zgodnie z aktywami funduszu w momencie wypłaty, a zatem zmienia się w czasie.