Lewarowane i inwersyjne ETFy: Jak inwestować?

Pobierz w formacie PDF

Obecnie posiadamy wiele aktywów finansowych, dzięki którym możemy opracować odpowiednią strategię inwestycyjną dla naszych potrzeb w danym momencie. Od kilku lat fundusze ETF cieszą się coraz większą popularnością, a wolumen obrotu tymi produktami wciąż rośnie. Dowiedz się czym są i jak inwestować w lewarowane i inwersyjne ETFy.

Czym są fundusze ETF?

ETF (Exchange Traded Fund) to pasywnie zarządzany fundusz inwestycyjny, który inwestuje w indeks rynkowy (benchmark) odwzorowujący koszyk notowanych papierów wartościowych. Tymi papierami wartościowymi mogą być akcje, obligacje, towary.

Indeks to zbiór papierów wartościowych o podobnych cechach. Istnieją indeksy geograficzne, sektorowe i tematyczne.

Dzięki ETF możesz inwestować w indeks, który replikuje:

• rynek światowy, kraje rozwinięte, kraje wschodzące;
• rynki krajowe, takie jak USA czy Chiny;
• sektory gospodarki, takie jak energia, finanse, dobra konsumpcyjne
• megatrendy takie jak sztuczna inteligencja, energia odnawialna, blockchain.

Aby lepiej zrozumieć, podaję jako przykład najsłynniejszy indeks giełdowy ze wszystkich, S&P 500, który zawiera 500 największych spółek amerykańskich. W jego obrębie znajdziesz takie firmy jak Apple, Google, Amazon, Meta, Tesla i tak dalej (SP500 ETF).

Dzięki ETF stajesz się udziałowcem każdej spółki, ale bez specyficznego ryzyka, które pojawia się przy zakupie pojedynczej spółki.

W ten sposób inwestujesz w największe spółki na rynku amerykańskim, które w ciągu ostatnich 30 lat miały średnioroczną stopę zwrotu na poziomie 10,50 proc.

Zalet funduszy ETF jest wiele, zobaczmy główne z nich

• Niskie koszty: średni TER wynosi 0,33% w porównaniu do funduszy inwestycyjnych, których TER wynosi 2/3%;
• Transparentne: ETF replikuje jedynie wyniki podanego benchmarku;
• Zdywersyfikowane: ich bazą jest koszyk złożony z różnych papierów wartościowych;
• Bezpieczne: kapitał jest chroniony w przypadku niewykonania zobowiązania przez emitenta;
• Wysoce elastyczne i notowane na giełdzie w czasie rzeczywistym.

ETF-y mogą replikować liniowo nie tylko indeks bazowy. Niektóre z nich mają pewne specjalne cechy, mówię tu o lewarowanych ETF-ach i ETF-ach inwersyjnych.

Czytaj też: Fundusze ETF, czym są.

Czym są lewarowane fundusze ETF?

Lewarowane fundusze ETF są specjalną kategorią funduszy ETF, które pozwalają na wykładnicze inwestowanie w indeks bazowy.

Ich celem jest wzmocnienie wyników instrumentu bazowego zarówno w sposób pozytywny, jak i negatywny.

• Lewarowane ETF-y są dostępne z maksymalną dźwignią x2.

Na podstawie poprzedniego przykładu, wyobraźmy sobie inwestowanie w S&P 500 z dźwignią x2:

• jeśli indeks S&P 500 zyskuje +2%, Ty realizujesz +4%;
• jeśli indeks S&P 500 traci -2%, Ty realizujesz -4%.

Jak można się domyślić, ma on efekt mnożnikowy na wyniki indeksu bazowego.

Lewarowane ETF-y są tymi instrumentami finansowymi, które powinny być używane tylko w bardzo krótkim okresie, ponieważ narażają Cię na większe ryzyko.

W rzeczywistości trzymanie lewarowanego ETF przez kilka dni wywołuje tzw. efekt compoundingu, który wyjaśnię później w dedykowanej sekcji.

Czym są inwersyjne ETFy lub short ETFs?

Inverse ETFs lub short ETFs to kolejna szczególna kategoria funduszy ETF, która pozwala inwestować w indeks bazowy w odwrotny sposób.

Ich celem jest odwrotne odwzorowanie wyników instrumentu bazowego poprzez obstawianie spadku benchmarku.

Używając tego samego przykładu, ale short ETF na S&P 500:

• jeśli indeks S&P 500 traci -2%, to realizuje się +2%;
• jeśli indeks S&P 500 zyskuje -+2%, realizujesz -2%.

Short ETF-y dostępne są również z dźwignią finansową, przy czym maksymalna dźwignia wynosi x2.

Czyli jeśli indeks zarobi -2% to zrealizujesz +4%, a jeśli indeks zarobi +2% to zrealizujesz -4%.

Działanie krótkich ETF-ów działa w oparciu o mechanizm short selling czyli krótkiej sprzedaży.

Krótka sprzedaż to operacja finansowa polegająca na sprzedaży instrumentów finansowych, których się nie posiada, a następnie ich odkupieniu. Aby odkup był opłacalny, musi on nastąpić po cenie niższej niż pierwotnie uzyskana ze sprzedaży.

Teraz, gdy wiemy jak działają, spróbujmy zrozumieć główny problem, który charakteryzuje tego typu ETF-y, a mianowicie efekt składany.

Co to jest efekt procentu składanego?

Efekt procentu składanego to złożony mechanizm, który występuje zawsze, gdy instrument finansowy jest utrzymywany przez okres dłuższy niż jeden dzień.

Ze względu na złożoność mechanizmu, wyjaśnię Ci go na przykładach.

Porównajmy zwrot po dwóch sesjach rynkowych zwykłego długiego ETF-u i krótkiego ETF-u na ten sam indeks.

	Wartość (dzień 0)	Wydajność (dzień 1)	Wartość (dzień 1)	Wydajność (dzień 2)	Wydajność (dzień 2)	Zysk
INDEKS	100	-5%	95	-5%	90.25	-9.75%
Short ETF	100	+5%	105	+5%	110.25	+10.25%

Jak widać, krótki ETF nie zwraca -0,80%, czyli odwrotnie niż +0,80% długiego ETF, ale -1,20%.

Spójrzmy teraz na dwa kolejne przykłady z dwoma negatywnymi dniami rynkowymi i dwoma pozytywnymi dniami rynkowymi.

Wynik po dwóch negatywnych dla rynku sesjach.

	Wartość (dzień 0)	Wydajność (dzień 1)	Wartość (dzień 1)	Wydajność (dzień 2)	Wydajność (dzień 2)	Zysk
INDEKS	100	+5%	105	+4%	100.8	+0.8%
Short ETF	100	-5%	95	-4%	98.8	-1.2%

Jest to wynik po dwóch pozytywnych sesjach na rynku.

	Wartość (dzień 0)	Wydajność (dzień 1)	Wartość (dzień 1)	Wydajność (dzień 2)	Wydajność (dzień 2)	Zysk
INDEKS	100	+5%	105	+5%	110.25	+10.25%
Short ETF	100	-5%	95	-5%	90.25	-9.75%

Jak można się domyślić, jest to przeciwieństwo poprzedniego przykładu.

Im dłuższe dni, tym bardziej komplikuje się efekt składany i znacznie wzrasta ryzyko, zwłaszcza jeśli przy użyciu krótkich ETF-ów negatywne zamknięcia następują jedno po drugim.

Do tej pory jednak nie wspominaliśmy o dźwigni.

W przypadku dźwigni finansowej efekt składany jest wzmacniany, a ryzykowność wzrasta jeszcze bardziej.

Właśnie dlatego lewarowane ETF-y i krótkie ETF-y powinny być używane z bardzo krótkim horyzontem czasowym.

Abyś mógł jeszcze lepiej zrozumieć, oto inny przykład:

Poniższy obrazek porównuje:

• inwestycja w długi ETF bez dźwigni finansowej
• inwestycja w długi lewarowany ETF x3
• inwestycja w krótki lewarowany ETF x3

Indeks rynkowy zwrócił 2% pierwszego dnia, -2% drugiego dnia, +2% trzeciego dnia, -2% czwartego dnia i tak dalej.

Ostateczne wyniki po 11 dniach to:

• +1,8% long ETF bez dźwigni
• +4,1% long ETF z dźwignią x3
• -7,7% short ETF z dźwignią x3

Z powodu efektu składanego ani długa, ani krótka dźwignia nie osiągnęły wyniku +/- 5,4% (1,8% x 3).

Kiedy inwestować w lewarowane, a kiedy w inwersyjne ETFy?

Te złożone ETF-y nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów, w rzeczywistości bardziej właściwe jest stwierdzenie, że są to idealne instrumenty dla tych, którzy handlują lub spekulują.

Nie nadają się więc do normalnych strategii, które stosuje się w przypadku tradycyjnych ETF-ów, takich jak PAC czy strategia „kup i trzymaj”.

Należy stosować lewarowane ETF-y i krótkie ETF-y:

• do bardzo krótkoterminowego obrotu, nie są instrumentami finansowymi do wykorzystania jako forma inwestycji;
• w celu uzyskania wykładniczego lub odwrotnego wpływu na podstawę;
• aby wykorzystać dzienną zmienność i uzyskać zyski intraday;
• jako alternatywa dla kontraktów terminowych i opcji ze wszystkimi ograniczeniami tego przypadku, w rzeczywistości maksymalny efekt dźwigni jest tylko x2 na większości giełd;
• jako bardzo krótkoterminowe strategie zabezpieczające.

Jakie są koszty inwestowania w lewarowane i inwersyjne ETF-y?

Lewarowane i short ETF-y charakteryzują się wyższymi niż tradycyjne ETF-y kosztami zarządzania, które oscylują wokół średniego TER na poziomie 0,50%.

Koszt zarządzania nie obejmuje oczywiście prowizji brokera, u którego handlujesz.

Opłaty te są różne w zależności od platformy internetowej, której używasz do inwestowania lub spekulacji.

Doszliśmy zatem do końca, ale wymienię jeszcze kilka przykładów lewarowanych i krótkich ETF-ów.

Należy pamiętać, że poniższe informacje nie są przeznaczone jako porady finansowe.

Przykład inwestycji w lewarowany długi ETF

Najlepsze lewarowane ETF-y to te, które replikują główne indeksy rynkowe:

• Lyxor Nasdaq 100 Daily (2x) Leveraged UCITS ETF – Acc, syntetycznie replikuje amerykański indeks Nasdaq 100 z dźwignią x2;
• Xtrackers S&P 500 2x Leveraged Daily Swap UCITS ETF 1C – syntetycznie odwzorowuje amerykański indeks S&P 500 z podwójną dźwignią finansową;
• Lyxor Daily LevDAX UCITS ETF – Acc, syntetycznie replikuje niemiecki indeks DAX z dźwignią x2;
• Lyxor FTSE MIB Daily (2x) Leveraged UCITS ETF – Dist, syntetycznie replikuje włoski indeks FTSE MIB z podwójną dźwignią.

Nie są one przeznaczone jako porady dotyczące inwestycji finansowych.

Przykład inwestycji z wykorzystaniem lewarowanych i nielewarowanych krótkich funduszy ETF

Najlepsze krótkie ETF-y z dźwignią x2 i bez dźwigni to te, które replikują główne indeksy rynkowe:

• Xtrackers EURO STOXX 50 Short Daily Swap UCITS ETF 1C, replikuje europejski indeks Euro Stoxx 50 bez dźwigni finansowej;
• Lyxor EURO STOXX 50 Daily Double Short UCITS ETF EUR, replikuje europejski indeks Euro Stoxx 50 z dźwignią x2;
• Xtrackers S&P 500 Inverse Daily Swap UCITS ETF 1C – replikuje amerykański indeks S&P 500 bez dźwigni finansowej
• Xtrackers S&P 500 2x Inverse Daily Swap UCITS ETF 1C, replikuje amerykański indeks S&P 500 z podwójną dźwignią finansową.

Nie są one przeznaczone jako porady dotyczące inwestycji finansowych.

Gdzie kupować fundusze ETF?

DEGIRO

DEGIRO to holenderski broker internetowy, który należy do najtańszych na rynku.

W rzeczywistości oferuje on szeroką gamę bezpłatnych lub o niskich kosztach funduszy ETF, a także podstawowy wybór ETF-ów podlegających obrotowi bez prowizji.

Degiro, będąc brokerem zagranicznym, stosuje system deklaracyjny, ale oferuje swoim klientom raport podatkowy, który można bezpłatnie pobrać i wykorzystać jako wzór deklaracji.

Czytaj więcej: Inwestowanie w ETFy z DEGIRO

Scalable Capital

Scalable Capital to niemiecki broker, który umożliwia inwestowanie na rynkach finansowych za pośrednictwem 3 różnych typów kont, które można skonfigurować jako rodzaj abonamentu w stylu Netflix.

Darmowy rachunek maklerski jest najbardziej odpowiedni do inwestowania w ETF-y, ponieważ można skorzystać z listy ETF-ów notowanych na niemieckiej giełdzie bez prowizji lub z bardzo niskimi kosztami.

Ponieważ Scalable nie ma siedziby w Polsce, nie może działać jako podmiot pobierający podatek u źródła, więc zastosowanie ma jedynie system deklaracyjny. Za transakcje podatkowe odpowiedzialny będzie użytkownik.

Przeczytaj porównanie Scalable Capital i Trade Republic

Pobierz w formacie PDF