Na rynku akcji istnieje mnóstwo sposobów i aktywów do inwestowania, a jednym z nich są fundusze ETF (Exchange Trade Funds). W tym poście powiemy Ci, czym jest syntetyczny fundusz ETF i jaka jest różnica między syntetycznym a fizycznie replikowanym funduszem ETF.
Syntetyczne fundusze ETF: Czym są?
Pierwszą rzeczą, którą powinieneś wiedzieć, jest to, czym jest ETF. Fundusze ETF to fundusze inwestycyjne, które są notowane na giełdzie, podobnie jak akcje. Ponadto fundusze ETF mają możliwość replikowania indeksu akcji lub indeksu o stałym dochodzie.
Jednym z najczęstszych sposobów inwestowania są wirtualne aplikacje lub giełdy.
Podobnie jak akcje, fundusze ETF oferują dywidendy w wyniku swojej działalności, które w niektórych przypadkach mogą być wyższe niż dywidendy generowane przez oryginalny indeks.
Obecnie syntetyczne fundusze ETF, w przeciwieństwie do fizycznych funduszy ETF, wykorzystują swapy, a nie fizyczne aktywa, w celu uzyskania zwrotu z indeksu.
Są one złożonym, obarczonym wysokim ryzykiem rodzajem produktu finansowego, który działa za pomocą kontraktów swap. Swap to rodzaj kontraktu, w którym dwie strony wymieniają się zyskami z produktu finansowego na określony czas, w oparciu o dobrze zdefiniowane odsetki i częstotliwość podziału zysków.
W tym przypadku inwestor A dostarcza swój produkt inwestorowi B, a inwestor B zrobi to samo ze swoim produktem inwestorowi A; jest to dwustronna wymiana, która jest zależna od obu stron zaangażowanych w proces.
Syntetycznie replikowane ETF: Kategorie
Syntetyczne fundusze ETF dzielą się na cztery kategorie:
- Unfunded swap: w tych ETF-ach koszyk papierów wartościowych jest kupowany, a następnie koszyk jest zwracany; ponieważ dostęp jest gwarantowany, właściciel może go upłynnić, kiedy tylko zechce.
- Funded swap: ten rodzaj kontraktu działa poprzez dostarczanie gotówki inwestorom bez dostępu do koszyka papierów wartościowych, pozostawiając opcję zakupu koszyka tylko w przypadku strat na aktywach.
- Lewarowane: replikują skład indeksu w początkowej wartości procentowej.
- Inverse ETF: ich celem jest osiągnięcie odwrotności zwrotu z wyników indeksu.
Syntetyczne ETF: Zalety i wady
Oto zalety i wady syntetycznie replikowanych funduszy ETF:
| Zalety | Wady |
| Replikuje indeksy niektórych rynków, które nie są tak dostępne, uzyskując wyższe zwroty. | Charakteryzuje się wysokim ryzykiem, gdyż jest narażony na ryzyko kontrahenta. |
| Mają system monitorowania, który pozwala im mierzyć błąd między wydajnością replikowanego indeksu a ogólnym indeksem. | Możliwość niewywiązania się kontrahenta z umów inwestycyjnych. |
| Są one skuteczne w replikowaniu indeksów, generując bardzo niski błąd śledzenia. | Podlega oryginalnemu indeksowi i ryzyku generowanemu przez ten indeks. |
| Pozwalają one na inwestowanie niewielkich kwot. |
Ryzyko związane z syntetycznymi funduszami ETF
Syntetyczne fundusze ETF wiążą się z wyższym ryzykiem dla inwestora niż fizyczne fundusze ETF. Wynika to z samej natury syntetycznego ETF: ponieważ jest to umowa o wzajemnym zobowiązaniu, zakłada się ryzyko niewykonania zobowiązania przez kontrahenta. Jednak w celu ograniczenia tego ryzyka stosuje się zabezpieczenie.
Poprzez to zabezpieczenie podejmowana jest próba zagwarantowania dodatniego zwrotu dla ETF. Nie dotyczy to fizycznie replikowanych funduszy ETF, które podlegają wahaniom rynkowym. Ponadto syntetyczne fundusze ETF zapewniają dostęp do szerszej gamy rynków, takich jak rynki wschodzące.
Fizyczny czy syntetyczny ETF: Co wybrać?
ETF może osiągnąć cel replikacji wyników swojego indeksu referencyjnego fizycznie (poprzez posiadanie wszystkich lub wybranych papierów wartościowych tego indeksu) lub syntetycznie (poprzez zawarcie transakcji swapu całkowitego zwrotu z kontrahentem, takim jak bank inwestycyjny, który zgadza się zapłacić za wyniki indeksu).
Jedną z zalet syntetycznych funduszy ETF jest to, że generalnie mają one niższy całkowity koszt posiadania (TER). Co więcej, syntetyczne fundusze ETF są bardzo skuteczne w replikowaniu indeksów, co oznacza, że błąd śledzenia jest bardzo niski.
Należy jednak pamiętać, że emitent funduszu ETF uzyskuje syntetyczną replikację poprzez zawarcie umowy na instrument pochodny (zwykle swap) z inną stroną i, jak wspomniano powyżej, oznacza to, że syntetyczne fundusze ETF wiążą się z pewnym ryzykiem kontrahenta, ponieważ kontrahent swapu może nie być w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań.
Istnieją jednak pewne zabezpieczenia przed tym ryzykiem: syntetyczne fundusze ETF są „zabezpieczone”, a zasady UCITS stanowią, że fundusz nie może mieć więcej niż 10% ekspozycji na jednego kontrahenta.
Wnioski
Fizyczny fundusz ETF replikuje wyniki indeksu poprzez inwestowanie we wszystkie lub część jego składników, podczas gdy syntetyczny fundusz ETF replikuje wyniki indeksu poprzez wykorzystanie kontraktów swap.
Oznacza to, że syntetyczne fundusze ETF mają koszyk papierów wartościowych, które mogą być nieskorelowane z indeksem, który śledzą. A to, co robią, to zamiana wyników tego koszyka z wynikami indeksu poprzez umowę swapową z kontrahentem, którym w większości przypadków jest bank inwestycyjny.
Warto zauważyć, że dostawcy ETF są bardzo transparentni w kwestii replikacji i wskazują, czy ETF jest fizyczny czy syntetyczny w prospekcie emisyjnym. Daje nam to większą swobodę wyboru typu ETF, z którego chcemy korzystać.
Nie zapominaj, że jeśli syntetyczne fundusze ETF nie pasują do Twojego profilu, możesz poszukać innych opcji na rynku akcji, aby dokonać pożądanej inwestycji.
Szukasz brokera? Sprawdź nasze rekomendacje
