Jaki jest trójczynnikowy model Famy i Frencha? Rynek akcji lub rynek aktywów finansowych jest bezpośrednio związany z wykorzystaniem modeli, wykresów i czynników… W tym poście omówimy czym jest trójczynnikowy model Famy i Frencha?
Trójczynnikowy model Famy i Frencha
Trzyczynnikowy model Famy i Frencha jest modelem strategicznym lub modelem wyceny aktywów, który został stworzony w 1992 roku przez ekonomistów Eugene'a Famę (ekonomistę nagrodzonego Nagrodą Nobla) i badacza Kennetha Frencha; obaj byli profesorami na Uniwersytecie w Chicago, Illinois.
W ramach tego procesu badawczego doszli oni do wniosku, że akcje o wartości przewyższają akcje o wzroście i podobnie, akcje o małej kapitalizacji przewyższają akcje o dużej kapitalizacji.
Zastosowanie tego modelu wyceny, którego celem było zmierzenie wyników portfeli z określoną liczbą akcji o małej kapitalizacji lub wartości, miałoby niższą wartość niż CAPM (model wyceny aktywów kapitałowych).
Model trójczynnikowy Famy i Frencha: Czynniki
Model ten opiera się na następujących czynnikach:
- Wielkość spółek: jest czynnikiem określającym kapitalizację ceny akcji.
- Wartości księgowe i wartości rynkowe.
- Nadmierne zwroty na rynku.
Czynniki te, po zastosowaniu do modelu, są następujące:
1. SMB (small minus large): w tym przypadku najwyższe zyski osiągają spółki giełdowe o małej kapitalizacji rynkowej.
Współczynnik ten jest tworzony w celu odzwierciedlenia czynnika ryzyka wielkości i stanowi miesięczną różnicę średnich zwrotów z inwestycji:
- Trzy portfele obejmujące spółki o małej kapitalizacji oraz;
- Średnie stopy zwrotu trzech portfeli obejmujących spółki o dużej kapitalizacji.
2. HML (high minus low): odpowiada akcjom wartościowym z wysokim wskaźnikiem book-to-market, które generują wyższe zwroty niż obecny rynek.
3. Zwrot z portfela minus stopa zwrotu wolna od ryzyka.
Zalety
Zastosowanie modelu Famy i Frencha ma następujące zalety:
- Jest to metoda pozwalająca na strategiczną wycenę przedsiębiorstwa.
- Jest to strategia, która pozwala działać w oparciu o zestaw danych historycznych, związanych z ryzykiem i cenami rynkowymi.
- Jego zastosowanie pozwala na tworzenie nowych strategii inwestycyjnych na rynku giełdowym.
- Jest on aktualizowany zgodnie z nowymi indeksami.
Nowe modyfikacje: model pięcioczynnikowy
Ostatnio ekonomiści i badacze zmodyfikowali ten model z modelu trzyczynnikowego, aby włączyć dwa nowe czynniki; dziś stał się on modelem pięcioczynnikowym, który zachowuje początkowe trzy czynniki i zawiera dwa inne czynniki znane jako:
- Rentowność: która opiera się na zasadzie, że spółki, które wykazują wyższe przyszłe zyski, mają wyższe zwroty giełdowe i;
- Czynnik inwestycyjny: który opiera się na zasadzie, że firmy, które kierują swoje zyski na duże projekty rozwojowe, prawdopodobnie poniosą straty na giełdzie.
Mam więc nadzieję, że rozumiesz czym jest i jak działa model trójczynnikowy Famy i Frencha. Pamiętaj, że te trzy czynniki wzrosły o nowe aspekty, co pokazuje, że rynek akcji jest nie tylko narażony na ryzyko, takie jak zmienność, ale także do ciągłych zmian ze względu na zachowanie akcji na rynku.
