Jaki jest trójczynnikowy model Famy i Frencha? Rynek akcji lub rynek aktywów finansowych jest bezpośrednio związany z wykorzystaniem modeli, wykresów i czynników… W tym poście omówimy czym jest trójczynnikowy model Famy i Frencha?
Trójczynnikowy model Famy i Frencha
Trzyczynnikowy model Famy i Frencha jest modelem strategicznym lub modelem wyceny aktywów, który został stworzony w 1992 roku przez ekonomistów Eugene'a Famę (ekonomistę nagrodzonego Nagrodą Nobla) i badacza Kennetha Frencha; obaj byli profesorami na Uniwersytecie w Chicago, Illinois.
W ramach tego procesu badawczego doszli oni do wniosku, że akcje o wartości przewyższają akcje o wzroście i podobnie, akcje o małej kapitalizacji przewyższają akcje o dużej kapitalizacji.
Zastosowanie tego modelu wyceny, którego celem było zmierzenie wyników portfeli z określoną liczbą akcji o małej kapitalizacji lub wartości, miałoby niższą wartość niż CAPM (model wyceny aktywów kapitałowych).
Model trójczynnikowy Famy i Frencha: Czynniki
Model ten opiera się na następujących czynnikach:
- Wielkość spółek: jest czynnikiem określającym kapitalizację ceny akcji.
- Wartości księgowe i wartości rynkowe.
- Nadmierne zwroty na rynku.
Czynniki te, po zastosowaniu do modelu, są następujące:
1. SMB (small minus large): w tym przypadku najwyższe zyski osiągają spółki giełdowe o małej kapitalizacji rynkowej.
Współczynnik ten jest tworzony w celu odzwierciedlenia czynnika ryzyka wielkości i stanowi miesięczną różnicę średnich zwrotów z inwestycji:
- Trzy portfele obejmujące spółki o małej kapitalizacji oraz;
- Średnie stopy zwrotu trzech portfeli obejmujących spółki o dużej kapitalizacji.
2. HML (high minus low): odpowiada akcjom wartościowym z wysokim wskaźnikiem book-to-market, które generują wyższe zwroty niż obecny rynek.
3. Zwrot z portfela minus stopa zwrotu wolna od ryzyka.
Zalety
Zastosowanie modelu Famy i Frencha ma następujące zalety:
- Jest to metoda pozwalająca na strategiczną wycenę przedsiębiorstwa.
- Jest to strategia, która pozwala działać w oparciu o zestaw danych historycznych, związanych z ryzykiem i cenami rynkowymi.
- Jego zastosowanie pozwala na tworzenie nowych strategii inwestycyjnych na rynku giełdowym.
- Jest on aktualizowany zgodnie z nowymi indeksami.
Nowe modyfikacje: model pięcioczynnikowy
Ostatnio ekonomiści i badacze zmodyfikowali ten model z modelu trzyczynnikowego, aby włączyć dwa nowe czynniki; dziś stał się on modelem pięcioczynnikowym, który zachowuje początkowe trzy czynniki i zawiera dwa inne czynniki znane jako:
- Rentowność: która opiera się na zasadzie, że spółki, które wykazują wyższe przyszłe zyski, mają wyższe zwroty giełdowe i;
- Czynnik inwestycyjny: który opiera się na zasadzie, że firmy, które kierują swoje zyski na duże projekty rozwojowe, prawdopodobnie poniosą straty na giełdzie.
Mam więc nadzieję, że rozumiesz czym jest i jak działa model trójczynnikowy Famy i Frencha. Pamiętaj, że te trzy czynniki wzrosły o nowe aspekty, co pokazuje, że rynek akcji jest nie tylko narażony na ryzyko, takie jak zmienność, ale także do ciągłych zmian ze względu na zachowanie akcji na rynku.
Jak zacząć inwestować na giełdzie od podstaw
Jak inwestować na giełdzie od podstaw. Dowiedz się wszystkiego i zdecyduj się na swój styl inwestowania.
