Na rynku istnieje nieskończona ilość produktów finansowych, którymi możemy operować. Papiery dłużne należą do najbardziej popularnych wśród inwestorów o bardziej ostrożnym profilu, którzy oprócz rentowności szukają także sposobu na oszczędzanie. W dzisiejszym artykule omówimy co to obligacje bullet (bullet bonds)?
Co to są obligacje bullet?
Obligacja typu „bullet” jest instrumentem dłużnym, którego wartość główna jest wypłacana jednorazowo w terminie wykupu, a nie amortyzowana przez okres użytkowania obligacji. Obligacje bullet mogą być przedterminowo wykupione lub umorzone przez emitenta, tzn. nie podlegają wykupowi. W związku z tym obligacje typu bullet są zazwyczaj stosunkowo nisko oprocentowane, ponieważ emitent jest narażony na wysoki poziom stóp procentowych.
Ważne punkty
Obligacja typu bullet to rodzaj obligacji niepodlegającej wykupowi, w przypadku której kapitał jest wypłacany w całości jako kwota ryczałtowa w terminie wykupu.
Obligacje te mają zazwyczaj stosunkowo wyższe oprocentowanie niż obligacje podlegające wykupowi, ponieważ istnieje nieco wyższe ryzyko, że kapitał może nie zostać spłacony w całości.
Zarówno rządy jak i korporacje emitują obligacje bullet o różnych terminach zapadalności.
Zrozumienie premii
Emitentami obligacji bullet mogą być spółki finansowe i rządy, o różnych terminach zapadalności, od krótko- do długoterminowych. Portfel składający się z obligacji bullet nazywany jest portfelem typu „bullet”.
Te rodzaje obligacji są uważane za bardziej ryzykowne niż obligacje podlegające wykupowi, ponieważ nakładają na emitenta duży, jednorazowy obowiązek spłaty zamiast serii mniejszych obowiązków spłaty rozłożonych na kilka terminów. Dlatego też emitenci obligacji, którzy są stosunkowo nowi na rynku lub nie mają tak dobrego ratingu kredytowego, mogą przyciągnąć więcej inwestorów obligacjami podlegającymi wykupowi.
Obligacje projektowane są zazwyczaj droższe dla inwestorów niż równoważne obligacje podlegające wykupowi. Inwestor byłby chroniony przed zyskiem z obligacji w okresie spadających stóp procentowych.
„Winieta” to jednorazowa spłata niespłaconego kredytu przez kredytobiorcę.
Obligacje typu „bullet” a obligacje amortyzowane
Obligacje bullet różnią się od obligacji amortyzacyjnych zarówno oprocentowaniem, jak i sposobem płatności. W przypadku amortyzacji regularne płatności obejmują zarówno odsetki, jak i kapitał. W ten sposób pożyczka jest spłacana w całości w terminie zapadalności.
W przeciwieństwie do tego, obligacje bullet mogą wymagać bardzo niskich płatności odsetek lub nie wymagać żadnych płatności aż do terminu wykupu. W dniu zapadalności cała pożyczka wraz z pozostałymi naliczonymi odsetkami musi zostać spłacona. Miesięczne płatności na obligacji amortyzacyjnej może być wyższa, ale zarobione odsetki są zwykle znacznie niższe niż na obligacji bullet. Obligacja typu bullet jest uważana za bardziej ryzykowną niż obligacja podlegająca wykupowi, ponieważ nakłada na emitenta duże zobowiązanie płatnicze w jednym dniu, a nie szereg mniejszych zobowiązań płatniczych.
Jak wyceniane są obligacje typu bullet. Przykład:
Wycena obligacji bullet. Po pierwsze, oblicza się łączne płatności dla każdego okresu, a następnie dyskontuje się je do wartości bieżącej za pomocą następującego wzoru:
Gdzie:
- Pmt = całkowita płatność za okres
- r = rentowność obligacji
- p = okres płatności
Wyobraźmy sobie obligację o wartości nominalnej 1 000 USD. Rentowność wynosi 5%, kupon 3%, a obligacja wypłaca kupon dwa razy w roku przez okres pięciu lat. Biorąc pod uwagę powyższe informacje, istnieje dziewięć okresów, w których realizowana jest płatność kuponowa w wysokości 15 dolarów oraz jeden okres (ostatni), w którym realizowana jest płatność kuponowa w wysokości 15 dolarów oraz spłacana jest kwota główna w wysokości 1 000 dolarów. Zastosowanie wzoru do dyskontowania tych płatności to:
Zdjęcie
Suma tych 10 istniejących obligacji wynosi 912,48 USD, co stanowi cenę obligacji.
Podsumowując, jeśli chcesz handlować obligacjami, musisz jasno określić swój krótko- i długoterminowy cel, zdywersyfikować swój portfel i sprawdzić, jaki rodzaj obligacji jest dla Ciebie najlepszy lub po prostu włączyć różne rodzaje obligacji, jak również inne instrumenty finansowe, które oferują dobry stosunek wartości do ceny. Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej na tematy finansowe, odwiedź Rankię Polska i zostaw komentarz.
Jak zacząć inwestować na giełdzie od podstaw
Jak inwestować na giełdzie od podstaw. Dowiedz się wszystkiego i zdecyduj się na swój styl inwestowania.
